Fundamental analyse er en proces, hvor man ser på en virksomhed på det mest grundlæggende eller fundamentale finansielle niveau. Denne type analyse undersøger de vigtigste nøgletal i en virksomhed for at bestemme dens finansielle sundhed. Fundamentalanalyse kan også give dig en idé om værdien af, hvad en virksomheds aktier kan forventes at blive handlet til på baggrund af en sammenlignende vurdering af lignende virksomheder. Analysen bør tage hensyn til flere faktorer, herunder omsætning, formueforvaltning og en virksomheds produktion samt renten.
Mange investorer anvender udelukkende fundamentale faktorer i deres analyse af en virksomhed og dens aktiekurs, men andre har fundet ud af, at de kan udvikle en mere robust model for værdiansættelse og kursforventning ved hjælp af en kombination af både fundamentale og tekniske faktorer, såsom relativ kursstyrke eller markedssentiment. Målet er at afgøre, om den aktuelle aktiekurs afspejler en værdi, der er forskellig fra den værdi, som de fundamentale faktorer og den fremherskende markedsstemning kunne antyde. Hvis der findes en sådan forskel, er der måske tale om en investeringsmulighed.
Selv om du ikke selv har planer om at foretage en dybtgående fundamental analyse, kan en forståelse af de vigtigste forhold og udtryk hjælpe dig med at følge aktierne tættere og mere præcist.
Først og fremmest: Tjek indtjeningen
Investorer bør overveje en lang række data, men det første datapunkt, som de sandsynligvis vil kigge efter, er selskabets indtjening. Dette tal er den hurtigste måde at skære ind til kernen af et vigtigt investeringsspørgsmål: Hvor mange penge tjener virksomheden, og hvor mange vil den sandsynligvis tjene i fremtiden?
Med andre ord er indtjeningen et overskud. De kan være komplicerede at beregne, men det er det, det handler om at købe en virksomhed. Det er praktisk for investorerne, at virksomhederne rapporterer om indtjeningen hvert kvartal. Analytikerne følger disse rapporter nøje, især for større virksomheder.
Når en virksomhed rapporterer, at indtjeningen er stigende, fører det generelt til en højere aktiekurs og i nogle tilfælde til et større udbytte (eller indførelsen af et udbytte, hvis der ikke allerede findes et). Når indtjeningen ikke lever op til forventningerne, kan markedet hamre aktien.
Fundamentale analyseværktøjer
Og selv om indtjeningen er vigtig, fortæller den ikke meget i sig selv. I sig selv identificerer indtjeningen ikke, hvordan markedet vurderer aktien. Du skal inddrage flere grundlæggende analyseværktøjer for at begynde at danne dig et billede af, hvordan aktien er vurderet.
Du kan finde de fleste af disse nøgletal udfyldt for dig på finansrelaterede websteder, men de er ikke svære at beregne på egen hånd. Hvis du selv vil kaste dig ud i det, skal du huske på, at nogle af de mest populære værktøjer til grundlæggende analyse fokuserer på indtjening, vækst og værdi på markedet. Det er nogle af de faktorer, du skal identificere og medtage:
- Indtjening pr. aktie (EPS): Hverken indtjeningen eller antallet af aktier kan fortælle dig meget om en virksomhed i sig selv, men når du kombinerer dem, får du et af de mest almindeligt anvendte nøgletal til virksomhedsanalyse. EPS fortæller os, hvor stor en del af et selskabs overskud der tildeles hver aktie. EPS beregnes som nettoindtægten (efter udbytte på præferenceaktier) divideret med antallet af udestående aktier.
- Kurs/indtjeningsforhold (P/E): Dette forhold sammenligner den aktuelle salgspris på et selskabs aktier med dets indtjening pr. aktie.
- Forventet indtjeningsvækst (PEG): PEG forudser den etårige indtjeningsvækst for aktien.
- Kurs-salg-forhold (P/S): Kurs-salgsforholdet vurderer et selskabs aktiekurs i forhold til dets indtægter. Det kaldes også nogle gange PSR, omsætningsmultiplikator eller salgsmultiplikator.
- Kurs-bogføringsforhold (P/B): Kurs-bogføringsforhold (Price-to-book ratio): Dette forhold, også kendt som kurs/egenkapitalforholdet, sammenligner en akties bogførte værdi med dens markedsværdi. Du kan finde frem til det ved at dividere aktiens seneste slutkurs med sidste kvartals bogførte værdi pr. aktie. Bogført værdi er værdien af et aktiv, som det fremgår af virksomhedens regnskaber. Den er lig med prisen for hvert aktiv minus de akkumulerede afskrivninger.
- Udbytteprocent: Dette sammenligner det udbytte, der udbetales til aktionærerne, med selskabets samlede nettoindtægt. Det tager højde for tilbageholdt indtjening – indkomst, der ikke udbetales, men derimod tilbageholdes til potentiel vækst.
- Udbytteafkast: Dette er også et forhold – årlige udbytter i forhold til aktiekursen. Det er udtrykt som en procentdel. Divider udbyttebetalinger pr. aktie i et år med værdien af en aktie.
- Egenkapitalforrentning: Divider virksomhedens nettoresultat med egenkapitalen for at finde dens egenkapitalforrentning. Du kan også høre dette udtrykt som virksomhedens afkast af nettoformuen.
Der er ingen magiske kugler
Husk, at disse tal blot er værktøjer, og at intet enkelt forhold eller tal er en magisk kugle. De kan ikke give dig købs- eller salgsanbefalinger i sig selv. De skal vejes sammen med andre overvejelser og nøgletal.
Det, som disse tal kan gøre, når du begynder at udvikle et billede af, hvad du ønsker i en investering, er at tjene som benchmarks til at måle og sammenligne virksomhedernes værdi.