Typer af aktiemarkedstransaktioner
Typer af aktiemarkedstransaktioner omfatter børsintroduktion, udbud på det sekundære marked, sekundære markeder, privat placering og aktietilbagekøb.
Læringsmål
Differentiér mellem de forskellige typer af aktiemarkedstransaktioner
Nøglepunkter
Nøglepunkter
- En initial public offering ( IPO ), eller børsintroduktion, er en type offentligt udbud, hvor aktier i en virksomhed sælges til offentligheden på en værdipapirbørs for første gang.
- Et udbud på det sekundære marked er et registreret udbud af en stor blok af et værdipapir, der tidligere er blevet udstedt til offentligheden.
- På det sekundære marked sælges værdipapirer af og overføres fra en investor eller spekulant til en anden. Det er derfor vigtigt, at det sekundære marked forbliver meget likvidt.
- Privatplacering (eller ikke-offentligt udbud) er en finansieringsrunde af værdipapirer, som ikke sælges gennem et offentligt udbud, men snarere gennem et privat udbud, for det meste til et lille antal udvalgte investorer.
- Aktietilbagekøb (eller aktietilbagekøb) er et selskabs genkøb af egne aktier.
Nøglebegreber
- FINRA: I USA er Financial Industry Regulatory Authority, Inc. eller FINRA et privat selskab, der fungerer som en selvregulerende organisation (SRO). FINRA er efterfølgeren til National Association of Securities Dealers, Inc. (NASD). Selv om det nogle gange forveksles med et statsligt organ, er det en ikke-statslig organisation, der udfører finansiel regulering af medlemsmæglerfirmaer og børsmarkeder. Den statslige organisation, der fungerer som den øverste regulerende myndighed for værdipapirbranchen, herunder FINRA, er Securities and Exchange Commission.
- underwriter: En enhed, der markedsfører nyudstedte værdipapirer
Typer af aktiemarkedstransaktioner
En børsintroduktion (IPO), eller børsintroduktion, er en type offentligt udbud, hvor aktier i et selskab sælges til offentligheden, på en værdipapirbørs, for første gang. Gennem denne proces forvandles en privat virksomhed til en offentlig virksomhed. Begyndende børsintroduktioner bruges af virksomheder til at rejse ekspansionskapital, tjene penge på de tidlige private investorers investeringer og blive børsnoterede virksomheder.
En virksomhed, der sælger aktier, er aldrig forpligtet til at tilbagebetale kapitalen til sine offentlige investorer. Efter børsintroduktionen, når aktierne handles frit på det åbne marked, passerer pengene mellem de offentlige investorer.
Når en virksomhed noterer sine værdipapirer på en offentlig børs, går de penge, som den investerende offentlighed betaler for de nyudstedte aktier, direkte til virksomheden (primærudbud) samt til eventuelle tidlige private investorer, der vælger at sælge alle eller en del af deres aktier (sekundært udbud) som en del af den større børsintroduktion. En børsintroduktion giver derfor en virksomhed mulighed for at trække på en bred pulje af potentielle investorer for at skaffe sig selv kapital til fremtidig vækst, tilbagebetaling af gæld eller driftskapital.
Selv om en børsintroduktion giver mange fordele, er der også betydelige ulemper. De vigtigste af disse er de omkostninger, der er forbundet med processen, og kravet om at offentliggøre visse oplysninger, som kan være nyttige for konkurrenterne eller skabe problemer med leverandører. De nærmere oplysninger om det foreslåede udbud offentliggøres over for potentielle købere i form af et langvarigt dokument, et såkaldt prospekt.
De fleste virksomheder, der foretager en børsintroduktion, gør det med bistand fra et investeringsbankfirma, der optræder i egenskab af underwriter. Underwritere yder en værdifuld service, som omfatter hjælp til korrekt vurdering af aktiernes værdi (aktiekurs) og etablering af et offentligt marked for aktier (første salg ).
Sekundært markedsudbud
Et sekundært markedsudbud er ifølge U.S. Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) et registreret udbud af en stor blok af et værdipapir, som tidligere er blevet udstedt til offentligheden. De blokke, der udbydes, kan have været ejet af store investorer eller institutioner, og provenuet af salget går til disse indehavere og ikke til det udstedende selskab. Dette kaldes også nogle gange sekundær uddeling.
En sekundær udbydelse er ikke udvandende for de eksisterende aktionærer, da der ikke skabes nye aktier. Indtægterne fra salget af værdipapirerne kommer ikke det udstedende selskab til gode på nogen måde. De udbudte aktier er privat ejet af aktionærer i det udstedende selskab, som kan være direktører eller andre insidere (f.eks. venturekapitalister), der måske ønsker at diversificere deres besiddelser. Normalt giver stigningen i antallet af tilgængelige aktier imidlertid flere institutioner mulighed for at indtage ikke-trivielle positioner i det udstedende selskab, hvilket kan gavne handelslikviditeten i det udstedende selskabs aktier.
Transaktioner på det sekundære marked
Efter den første udstedelse kan investorerne købe fra andre investorer på det sekundære marked. På det sekundære marked sælges værdipapirer af og overføres fra en investor eller spekulant til en anden investor eller spekulant. Det er derfor vigtigt, at det sekundære marked er meget likvidt. Som en generel regel gælder det, at jo større antallet af investorer, der deltager på en given markedsplads, og jo større centralisering af denne markedsplads, jo mere likvid er markedet.
The Philippine Stock Market Board
Private placeringer
Private placeringer (eller ikke-offentlige udbud) er en finansieringsrunde af værdipapirer, som ikke sælges gennem et offentligt udbud, men snarere gennem et privat udbud, for det meste til et lille antal udvalgte investorer. “Privat placering” henviser normalt til et ikke-offentligt udbud af aktier i et offentligt selskab (da ethvert udbud af aktier i et privat selskab naturligvis er og kun kan være et privat udbud).
Aktiertilbagekøb
Aktiertilbagekøb (eller aktietilbagekøb) er et selskabs genkøb af egne aktier. I nogle lande, herunder USA og Storbritannien, kan et selskab tilbagekøbe sine egne aktier ved at uddele kontanter til de eksisterende aktionærer i bytte for en brøkdel af selskabets udestående egenkapital; det vil sige, at der udveksles kontanter mod en reduktion i antallet af udestående aktier. Selskabet inddrager enten de tilbagekøbte aktier eller beholder dem som egne aktier, der kan genudstedes.
Selskaber, der har overskud, har typisk to anvendelsesmuligheder for dette overskud. For det første kan en del af overskuddet udloddes til aktionærerne i form af udbytte eller aktietilbagekøb. Den resterende del, kaldet aktionærernes egenkapital, forbliver i virksomheden og bruges til at investere i virksomhedens fremtid. Hvis virksomhederne kan geninvestere størstedelen af deres tilbageholdte overskud på en rentabel måde, så kan de gøre det. Nogle gange kan virksomheder imidlertid opleve, at nogle eller alle deres tilbageholdte overskud ikke kan geninvesteres for at give et acceptabelt afkast.