Yum! Brands (NYSE:YUM) Taco Bell ja McDonald’s (NYSE:MCD) ovat ajautuneet sotaan edellisen uudesta aamiaismenusta. McDonald’s yritti houkutella asiakkaita pois kahden viikon ilmaisella kahvilla ja mainoksella, jossa Ronald McDonald’s silitti chihuahuaa. Taco Bell julkaisi mainoksen, jossa Ronald McDonald -niminen mies ilmaisi mieltymyksensä Bellin uuteen ruokalistaan. Kilpailu jatkuu kiivaana, sillä pikaruokateollisuus on edelleen vaikeuksissa. Mutta Yum! Brandsin tarina.
Yhtiö omistaa Pizza Hutin, Taco Bellin ja KFC:n ja sillä on 40 000 myymälää 125 maassa. Yum!:n tuotemerkeillä on maailmanlaajuinen tunnettuus, mutta on silti joitakin asioita, joita sijoittajat eivät välttämättä tiedä yhtiöstä.
Kuvan lähde: Getty Images.
1. Yhtiön omisti aikoinaan Pepsi
Oletko koskaan miettinyt, miksi useimmat Yum! Brandsin ravintoloissa tarjoillaan Pepsin tuotteita? Yum! aloitti Tricon Global Restaurants -nimellä, joka oli PepsiCon tytäryhtiö vuonna 1997 tapahtuneeseen irtautumiseen asti. Tricon omisti Pizza Hutin, Taco Bellin ja KFC:n. Se osti vuonna 2002 äyriäisketju Long John Silver’sin ja juurikaljaketju A&W Restaurantsin. Sen jälkeen yhtiö muutti nimensä pörssitunnuksensa mukaan Yum! nimeksi.
Yum! luopui Long John Silver’sistä ja A&W Restaurantsista vuonna 2011 tarkentaakseen keskittymistään ja keskittyäkseen ydinbrändien ulkomaisiin laajentumisiin.
2. Taco Bell on vahvin kotimainen brändi
On syy, miksi Yum! on heittänyt niin paljon painoa Taco Bellin aamiaiskampanjoiden taakse: Ketjusta on tullut yhtiön vahvin brändi Yhdysvalloissa. Vilkaise saman myymälän myyntiä viime vuodelta.
| Brändi |
1Q13 |
2Q13 |
3Q13 |
4Q13 |
Vuosi13 |
|
|---|---|---|---|---|---|---|
|
Taco Bell |
6% |
2% |
2% |
1% |
3% |
3% |
|
KFC |
(1%) |
3% |
(4%) |
(5%) |
(2%) |
|
|
Pizza Hut |
(1%) |
(2%) |
(1%) |
(4%) |
(2%) |
Same-myymälämyynti. Lähde: Tilastokeskus:
Taco Bellin korkeampi liikevaihto voi johtua vähemmän suoran kilpailun ja paremman tuoteuskollisuuden yhdistelmästä. Esimerkiksi Doritos Locos Tacoja myytiin ensimmäisenä vuonna puoli miljardia kappaletta.
Pizza Hut joutuu kilpailemaan Domino’sin ja Papa John’sin kaltaisten yritysten sekä lukuisten paikallisten pizzerioiden kanssa. KFC:llä on Popeyes ja paikallisia paikkoja, mutta molemmilla brändeillä on enemmän potentiaalia ulkomailla, jossa Taco Bell ei ole yhtä vahvasti läsnä.
3. Kiina on elpymismarkkina siipikarjaskandaalin vuoksi
KFC päätti vuoden 2012 3 prosentin myynnin kasvuun samassa myymälässä Kiinassa. Mutta seuraava vuosi päättyi 15 prosentin pudotukseen. Mitä tapahtui?
Kiinan viranomaiset paljastivat vuoden 2012 lopulla tutkinnan KFC:n broilerintoimittajista, koska lihassa olevien antibioottien määrästä oltiin huolissaan. KFC katkaisi pian sen jälkeen yhteydet yli tuhanteen tavarantoimittajaan ja lupasi parantaa laadunvalvontaprosessiaan. Kiista sekä maassa puhjenneet lintuinfluenssatapaukset ovat edelleen saaneet kiinalaiset ruokailijat varovaisiksi syömään kanaketjussa.
Mutta jos KFC pystyy pitämään toimitusongelmat takanaan, brändin tuloksen Kiinassa pitäisi ajan myötä parantua. Ja on elintärkeää, että KFC:n toiminta paranee näillä markkinoilla, sillä 78 prosenttia maan KFC-yksiköistä – ja kaikki Pizza Hut -yksiköt – ovat yhtiön omistuksessa, kun vastaava luku Intiassa on 47 prosenttia ja Yhdysvalloissa viisi prosenttia. Yum!:lla ei siis ole suojapuskuria, jonka syvä franchising voi mahdollistaa osittain emoyhtiölle maksettavien franchising-maksujen vuoksi.
4. Mutta Intia on kasvumarkkina
Yum! on ottanut käyttöön uuden segmenttiraportointitavan, jossa korostetaan, mitkä ovat yhtiön mielestä tärkeimmät markkinat. Aiemmin Yum! on jakanut segmenttiraportointinsa Yhdysvaltoihin, Kiinaan ja Yum! Restaurants Internationaliin eli YRI:hen. Jälkimmäinen segmentti kattaa periaatteessa kaikki maat, joissa Yum!:lla on ravintoloita ja jotka eivät ole Yhdysvallat tai Kiina. Edustettuja maita ovat muun muassa Latinalainen Amerikka, Iso-Britannia ja Korea.
Mutta 1. tammikuuta alkaen Yum! yhdistää nyt USA:n ja YRI:n segmentit. Yhtiö erittelee edelleen kunkin tuotemerkin tuloksen erikseen, mutta USA:n ja YRI:n tulokset sulautuvat yhteen – osittain siksi, että YRI:llä on enemmän kehittyviä markkinoita, joilla on korkeammat vertailutulokset, jotka kompensoivat heikkoa kotimaista tulosta. Kiina säilyy omana segmenttinään, mikä osoittaa entisestään kyseisen maan merkityksen ja estää samalla sen negatiivisia lukuja vetämästä toista segmenttiä alaspäin. Myös Intia pysyy omana segmenttinään.
Miksi Intia pysyy soolosegmenttinä? Pelkästään neljännellä vuosineljänneksellä Yum! lisäsi perinteisten ravintolayksiköiden määrää maassa 24 % edellisvuodesta, mutta nämä kokonaismäärät jäivät silti alhaisiksi luvuiksi; esimerkiksi KFC:llä oli siellä vain 361 yksikköä verrattuna Kiinan lähes 4600 yksikköön. Ja kuten edellä mainittiin, Intia on Kiinan jälkeen vasta toisena yrityksen omistamien KFC-yksiköiden prosenttiosuudessa. Myös kaikki viisi maassa vuoden lopussa toiminutta Taco Belliä olivat Yum!in omistuksessa.
5. Yum! jää McDonald’sista jälkeen
Taco Bell on siis Yum! vahvin brändi kotimaassa, ja Pizza Hut pitää Kiinassa pintansa KFC:n toipuessa. Mutta miten Yum!:n maailmanlaajuinen suorituskyky vertautuu kilpailija McDonald’siin?
Yum! on vain hieman suurempi, sillä sillä sillä on 40 000 myymälää verrattuna McDonald’sin 35 000:een, joten yritykset ovat melko tasavertaisia. Eikä maailmanlaajuisen saman myymälän myynnin vertailu näytä Yum! kannalta hyvältä.
| Yhtiö |
1Q13 |
2Q13 |
3Q13 |
4Q13 |
FY13 |
|---|---|---|---|---|---|
|
Yum! |
(17%) |
(18%) |
(10%) |
(4%) |
(12%) |
|
McDonald’s |
(1%) |
1% |
0.9 % |
0,1 % |
0,2 % |
Globaalin samojen myymälöiden liikevaihdon kasvu, vuositasolla. Lähde: Tilastokeskus:
McDonald’silla oli oma rankka vuotensa joidenkin menuvirheiden vuoksi, mutta samojen myymälöiden myynti näyttää maailmoja paremmalta kuin Yum!:lla. Mutta ilman Kiinaa lisättynä, Yum!:n luvut paranevat huomattavasti ja joissakin tapauksissa lyövät McDonald’sin.
Miltä Yum!:n luvut näyttäisivät, jos Kiina ei vetäisi kaikkea muuta alaspäin? Asetetaan Kiinan vuosivertailut tasaiselle 0 %:lle ja ajetaan luvut uudestaan.
| Yhtiö |
1Q13 |
2Q13 |
3Q13 |
4Q13 |
FY13 |
|---|---|---|---|---|---|
|
Yum! |
3% |
2% |
1% |
0% |
1% |
|
McDonald’s |
(1%) |
1% |
0.9 % |
0,1 % |
0,2 % |
McDonald’sin viime vuoden tuloskehitykseen vaikuttivat ennen kaikkea yhtiön myöntämät menuongelmat. Yum! suurin ongelma oli kuitenkin edelleen Kiinan siipikarjaskandaali. Yum!:n asema näyttää vahvemmalta, jos nuo Kiinan comps-kasvut vähintäänkin tasaantuvat.
Hölmöjä loppuajatuksia
Yum! Brands on kulkenut pitkän matkan sitten Pepsin päivien. Yhtiön on kuitenkin vahvistettava KFC:n ja Pizza Hutin suorituskykyä kotimaassa ja jätettävä Kiinan laatuongelmat lopullisesti menneisyyteen. Ensimmäisen vuosineljänneksen segmenttiraportointimuutokset muuttavat kokonaiskuvaa Yhdysvaltojen ja YRI:n yhdistämisen sekä Intian lisäämisen vuoksi. On kuitenkin tärkeää tarkastella lukujen taustalla olevia yksityiskohtia.
Sijoittaisitko 1000 dollaria Yum! Brands, Inc. juuri nyt?
Ennen kuin harkitset Yum! Brands, Inc:tä, haluat kuulla tämän.
Sijoituslegendat ja Motley Foolin perustajat David ja Tom Gardner paljastivat juuri, mitkä ovat heidän mielestään 10 parasta osaketta, jotka sijoittajien kannattaa ostaa juuri nyt… ja Yum! Brands, Inc. ei ollut yksi niistä.
Heidän lähes kahden vuosikymmenen ajan pyörittämänsä online-sijoituspalvelu, Motley Fool Stock Advisor, on voittanut osakemarkkinat yli nelinkertaisesti.* Ja juuri nyt heidän mielestään on 10 osaketta, jotka ovat parempia ostoksia.
Katso nämä 10 osaketta
*Stock Advisor -tuotot 24. helmikuuta 2021
- {{ otsikko }}
Trendi
Brandy Betzillä ei ole asemaa missään mainituista osakkeista. The Motley Fool suosittelee Domino’s Pizza, McDonald’s ja PepsiCo. The Motley Fool omistaa McDonald’sin, Papa John’s Internationalin ja PepsiCon osakkeita. Kokeile mitä tahansa Foolish-uutiskirjepalveluita ilmaiseksi 30 päivän ajan. Me Foolit emme ehkä ole kaikki samaa mieltä, mutta uskomme kaikki, että erilaisten näkemysten huomioon ottaminen tekee meistä parempia sijoittajia. The Motley Foolilla on tiedonantopolitiikka.