Guide för pris-vinstförhållandet (P/E): Förklaring, användningsområden och exempel

Oavsett om du har börjat investera seriöst eller om du har kommit en bra bit på väg, har du förmodligen hört några modeord som innehåller frasen ”P/E-förhållande”. Innan du skriver upp sådana här fraser för Wall Street-magnater bör du veta att begreppet P/E-förhållande inte är så svårt att förstå. Faktum är att om du bara vet lite om detta förhållande kan det hjälpa dig att lära dig mer om en viss aktie.

Vad är P/E-förhållandet?

P/E-förhållandet jämför ett företags aktiekurs i med dess vinst (per aktie.) Du kan också se P/E-förhållandet som det pris du betalar för 1 dollar av ett företags vinst (eller vinst). Om ett företags P/E-förhållande är 10 betalar du alltså 10 dollar för 1 dollar i vinst per aktie.

P/E-förhållandet är det sätt på vilket investerare fastställer värdet på en aktie. Många investerare undviker aktier som är övervärderade (dvs. dyra) och söker aktier som är undervärderade. Övervärderade aktier riskerar att förlora sitt värde medan undervärderade aktier kan öka i värde med tiden – därför anser många investerare att de är en bra investering.

Och även om det finns en del investerare som kommer att investera i till synes övervärderade aktier i mer sofistikerade handelsscenarier, kommer vi att fokusera på investerare som tar ett värdebaserat tillvägagångssätt för att välja aktier för en långsiktig investeringsstrategi. Den värdebaserade investeringspreferensen är en av anledningarna till att analys av nyckelmått som P/E-förhållandet kan hjälpa investerare att välja aktier som passar in i deras investeringsmål.

Hur man beräknar ett företags P/E-förhållande

Detta förhållande beräknas genom att dividera ett företags aktiekurs med företagets vinst per aktie (EPS.) Till exempel, om ett företags aktiekurs för närvarande är 30 dollar och EPS för närvarande är 10 dollar skulle P/E-förhållandet vara 3.

Glans nog behöver du inte beräkna detta förhållande själv, eftersom det finns många resurser som beräknar detta tal åt dig. Många finanssidor har sidor med datapunkter för aktier som inkluderar P/E-förhållandet. Om du har ett självstyrt handelskonto online eller använder en investeringsapp kan du se samma datapunkter i appen eller online-gränssnittet.

När du tittar på aktier i en finansiell katalog, som de som nämns ovan, bör du också se ett företags P/E-förhållande plus de siffror som ingår i denna siffra, inklusive företagets aktiekurs och EPS. Du bör veta att det P/E-förhållande du vanligtvis kommer att se är från ett genomsnitt av 12 månader (TTM), vilket innebär att de senaste 12 månadernas vinst per aktie används i beräkningen. Dessutom är det bra att veta att ett företags P/E-tal ändras dagligen när företagets aktiekurs fluktuerar, medan EPS vanligtvis uppdateras kvartalsvis när företagen släpper sina resultatrapporter.

Den genomsnittliga P/E-kvoten för aktier hänger runt 20-25. Detta innebär att investerare är villiga att betala 20-25 dollar per 1 dollar i företagets vinst. Det finns dock vissa branscher där detta genomsnitt tenderar att vara mycket lägre eller mycket högre.

Till exempel kan företag i snabbväxande kategorier som teknik, bioteknik, tillväxtmarknader eller nystartade företag eller andra tillväxtorienterade aktier ha högre P/E-tal än genomsnittet på aktiemarknaden. En aktie som Amazon (AMZN) har ett P/E-tal runt 74.

Det genomsnittliga P/E-talet för S&P 500 ligger för närvarande på 15. Det betyder att det här företagets vinster är betydligt dyrare än det index som det är en del av. En investerare som gillar att investera i S&P på grund av dess relativt låga P/E-tal kan undvika en aktie som Amazon eftersom P/E-talet kan tyda på att den är övervärderad.

Med andra ord tar marknaden ut en premie för aktiekursen trots att vinsten per aktie kanske inte rättfärdigar det högre aktiepriset. En preferens för undervärderade aktier kan avskräcka en investerare från att investera i ett företag som Amazon tills P/E-förhållandet justeras till hans eller hennes smak.

Å andra sidan kan mer stabila, blåkodsaktier ha lägre P/E-förhållanden, vilket kan signalera för investerare en potentiellt bättre affär. En undervärderad aktie enligt P/E-förhållandet kan signalera till en ”värdeinvesterare” att denna aktie är en bra investering och kommer att öka i pris med tiden.

Användning och begränsning av P/E-kvoter

Vi har redan diskuterat hur investerare använder P/E-kvoter för att tilldela en aktie ett värde jämfört med dess vinst per aktie. Detta förhållande kan också användas av investerare för att värdera aktier i jämförelse med varandra. Investerare kan också använda detta förhållande för att analysera vissa branscher eller aktieindex. Det är till exempel inte ovanligt att investerare jämför P/E-förhållandet för S&P 500 med P/E-förhållandet för en enskild aktie.

Även om P/E-förhållandet är ett allmänt använt mått för att hjälpa investerare att värdera aktier har det sina begränsningar. Med Amazon-exemplet kan vi se att dess P/E-tal på 74 innebär att dess vinster är ganska dyra. Men om man tittar på Amazons IPO-pris på 18 dollar 1997 jämfört med dess nuvarande handelspris (cirka 1 800 dollar i september 2019) kan man se att bara en liten investering i Amazon-aktier skulle ha visat sig vara en bra investering.

På samma sätt har P/E-förhållandet för bolaget fluktuerat kraftigt under årens lopp, och har varit så högt som 3 732,43 och så lågt som 25,94. Om du köper Amazon-aktier 2019 skulle ett P/E-tal på 70-talet fortfarande göra det till en rimligt värdefull aktie jämfört med historiska siffror.

Och P/E-tal baseras på företagets intäkter som kan vara föremål för extraordinära vinster eller förluster. Detta kan göra att P/E-talet i vissa fall kan vara något skevt. Dessutom kan denna siffra beräknas med olika redovisningsmetoder vilket kan snedvrida det resultat som ett företag redovisar och påverka P/E-talet på samma sätt.

En annan begränsning av P/E-talet är att det baseras på tidigare intäkter. När dessa siffror väl har rapporterats av ett företag är siffran för vinst per aktie baserad på tidigare resultat. Även om aktiekursen uppdateras dagligen kan vinstsiffrorna vara upp till tre månader gamla eftersom de vanligtvis rapporteras kvartalsvis. Detta innebär faktiskt två problem: 1. P/E-talet uppdateras inte i realtid 2. P/E-talet baseras på historiska vinster som inte riktigt indikerar framtida framgångar för ett visst företag eller dess aktie.

Det är viktigt att införliva ett företags balansräkning i din analys. Med andra ord tar P/E-talet inte hänsyn till skillnader mellan företag som har mycket skulder i sin balansräkning och företag som inte har det. Skulder kan definitivt påverka ett företags finansiella resultat och värdering, men P/E-talet tar inte hänsyn till skulder (eller mycket kontanter).

Pros & Nackdelar med P/E-talet

Det finns många för- och nackdelar med P/E-talet, här är några av dem.

P/E Fördelar:

• Enklare siffra att beräkna; lättillgänglig datapunkt för de flesta aktier

• Hjälper investerare att snabbt uppskatta värdet på en aktie

• Hjälper investerare att jämföra en aktie bland andra aktier, branscher, index etc.

P/E Cons:

• Gör inte en grundlig eller fullständig analys av ett företags aktie

• Kvoten kan manipuleras med olika redovisningsmetoder

• Inte uppdateras i realtid.tid

• Det baseras på vinstsiffror från det förflutna

• Har ingen hänsyn till ett företags skulder (eller kontanter)

Vad betyder det när ett företag har ett negativt P/E-tal?

En negativ P/E-kvot innebär att vinsten per aktie är ett negativt tal. Med andra ord är företaget ännu inte lönsamt utan går med förlust. Om du tittar på företag som Uber (UBER), Snapchat (SNAP) eller till och med Tesla (TSLA) kommer du att se att de redovisar förluster och inte har något P/E-tal att tala om. Även om det är matematiskt möjligt för ett företag att ha en negativ P/E-talskvot är det inte en allmänt accepterad praxis att rapportera den som sådan. Om du tittar på datapunkterna för ett företags aktier kommer ett negativt P/E-tal att rapporteras som N/A, ”-” eller lämnas tomt.

Andra P/E-förhållanden

Det finns andra ”varianter” av P/E-förhållandet som kan komplettera din aktieanalys om du tycker att förhållandet har för många begränsningar.

PEG

Pris/vinsttillväxtförhållandet eller PEG-förhållandet är en akties pris-till-vinst-förhållande (P/E) dividerat med tillväxttakten för dess vinst. Det hjälper en investerare att komma fram till en akties värde men tar också hänsyn till ett företags förväntade vinsttillväxt under en viss tidsperiod.

Framtida PEG

Den framtida PEG-kvoten baseras på förväntad tillväxt för EPS. Detta tal beräknas genom att dividera P/E-förhållandet med den förväntade vinsttillväxten. Detta förhållande hjälper investerare att förutse om ett företag är övervärderat baserat på förväntade tillväxtuppskattningar.

Trailing P/E ratio

Detta förhållande tar hänsyn till ett företags resultat för de senaste 12 månadernas vinster. Det beräknas genom att ta det aktuella aktiekursen och dividera den med den efterföljande vinsten per aktie (EPS) för de senaste 12 månaderna.

Absoluta vs relativa P/E-tal

Det absoluta P/E-talet är helt enkelt aktiekursen dividerad med EPS. Med andra ord är det samma sak som P/E-förhållandet. Vinst per aktie kan dock antingen vara en tolvmånaders spårande eller framåtblickande siffra. Det relativa P/E-talet jämför det aktuella absoluta P/E-talet med ett tidigare P/E-tal under en viss tidsperiod för ett företags aktie och uttrycks i procent. I grund och botten tjänar denna siffra till att tala om för investerare vilken procentandel av det tidigare P/E som det nuvarande P/E har nått. Denna siffra kan tala om för investerare var ett aktuellt P/E ligger i förhållande till en historisk högsta eller lägsta nivå. Det fås genom att dividera det nuvarande (eller absoluta) P/E-talet med det historiska högsta (eller lägsta) P/E.)