4 företag som leder utvecklingen av litium- och batteriteknik

Elektriska fordon (EV) håller på att förändra status quo för förbränningsfordon (ICE), precis som ICE-fordon en gång i tiden ersatte hästdroskor. För att driva denna övergång till eldrift krävs nästa generations batteriteknik och en riklig tillgång på litium, det viktigaste råmaterialet för litiumjonbatterier.

Men även om många kanske känner till EV-pionjären Tesla (NASDAQ:TSLA) finns det ett helt ekosystem av batteritillverkare och litiumgruveföretag som spelar en avgörande roll i denna omvandling. På en hög nivå börjar branschens ekosystem uppströms med litiumgruvor som utvinner metallen ur jorden. Dessa råvaror går sedan in i den kemiska omvandlingsprocessen för att producera litiumkarbonat eller litiumhydroxid. Batteritillverkarna kombinerar karbonat eller hydroxid med material för att bilda en katod och en anod, som tillsammans bildar en enskild battericell. Tusentals celler kan kombineras för att skapa ett batteripaket för ett elfordon.

I den här artikeln lyfter vi fram fyra företag som representerar nyckelaktörer i detta ekosystem:

• Ganfeng Lithium (OTCPK:GNENY): Ett ledande kinesiskt litiumbrytningsföretag som har utvecklats till raffinering och bearbetning av litium, batteritillverkning och återvinning.
• Panasonic (OTCPK:PCRFY) (OTCPK:PCRFF): Ett företag som har utvecklats till att raffinera och bearbeta litium, till att tillverka batterier och till att återvinna litium: En topp-3 global EV-batteritillverkare från Japan.
• Livent (NYSE:LTHM): En topp-5 litiumproducent från USA.
• Contemporary Amperex Technology Limited (CATL): En av de fem största litiumproducenterna i USA: En topp-3 EV-batteriproducent från Kina.

Ganfeng Lithium: En vertikalt integrerad litiumproducent

Ganfeng Lithium kontrollerar tillsammans med Albemarle (NYSE:ALB), Sociedad Química y Minera de Chile (NYSE:SQM), Tianqi Lithium och Livent mer än 70 % av världens litiumförsörjning. Ganfeng grundades år 2000 och är den tredje största tillverkaren av litiumföreningar i världen och den ledande tillverkaren i Kina. Företaget är unikt eftersom det täcker en stor del av försörjningskedjan för litiumjonbatterier, inklusive utveckling av litiumresurser, raffinering & bearbetning (75 % av de totala intäkterna), batteritillverkning (17 % av de totala intäkterna) och återvinning & av batterier & övrigt (8 % av de totala intäkterna).1

Ganfeng har ett brett internationellt fotavtryck med litiumverksamheter i Australien, Argentina, Mexiko och Irland, utöver sina resurser i hela Kina. Mount Marion i västra Australien är Ganfengs primära litiumkälla. Olika platser kräver unika metoder för effektiv litiumutvinning. I Australien använder företaget processer för utvinning av litium från hårda bergarter.2 I Argentina utvinner Ganfeng litium genom en saltvattenprocess som är vanlig i Latinamerikas litiumtriangel (Argentina, Bolivia och Chile). I Mexiko utforskar företaget nya metoder för utvinning av litiumlera med en förväntad produktionsstart 2023.3

Företaget kan skryta med långsiktiga leveranskontrakt med stora batteritillverkare och OEM-tillverkare som Tesla, Panasonic, LG Chem, Volkswagen (OTCPK:VLKAF), Samsung (OTC:SSNLF) och, nyligen, BMW (OTCPK:BMWYY). Tack vare förutsägbarheten i dessa avtal räknar Ganfeng med att fördubbla sin kapacitet från 100 000 ton 2020 till 200 000 ton 2025.4 Med tanke på tillväxtpotentialen för försäljningen av elfordon kommer OEM-tillverkare och batteritillverkare troligen att ingå ytterligare avropsavtal för att säkra tillgången till litium. Denna ökande efterfrågan bör hjälpa företag som Ganfeng att säkra långsiktiga kontrakt till högre priser.

Ganfeng fokuserar också på att öka sin produktion och försäljning av litiumhydroxid. Litiumhydroxid är bättre lämpad än litiumkarbonat för nästa generations batteriteknik för elbilar. Batterier med NMC 811-katoder och andra nickelrika batterier, kräver litiumhydroxid.5 Fram till 2021 räknar företaget med att producera och sälja 50 000-60 000 ton litiumhydroxid och 20 000-30 000 ton litiumkarbonat.6

Panasonic: Med en mer än 100-årig historia är japanska Panasonic världens tredje största leverantör av batterier för elfordon.7 Företaget anses vara en Tier 1-tillverkare av litiumjonbatterier enligt Benchmark Minerals klassificeringsstandarder.8 Beteckningen innebär att företaget tillverkar litiumjonbatterier av högsta kvalitet för användning i bilar.

Panasonics insatser inom försörjningskedjan för elfordon är välkända, särskilt genom dess relation med Tesla. År 2014 samarbetade Panasonic och Tesla för att bygga Giga Nevada, världens största fabrik för litiumjonbatterier. Nyligen började Panasonic arbeta med Teslas presenterade battericell kallad 4680.9 Det nya formatet förväntas lagra mer energi och ha en enklare tillverkningsprocess, två nycklar för att ytterligare minska batterikostnaderna. För närvarande utgör batteriet cirka 29 % av den totala kostnaden för en elbil.10 Eftersom tillverkarna av elbilar försöker vinna marknadsandelar från ICE-fordon är det avgörande att minska batterikostnaderna.

Panasonic är hittills den enda leverantören av litiumjonbatterier till Tesla för elbilar som tillverkas i USA, men Panasonic utökar också sin kundkrets för elbilsbatterier till att omfatta fler än Tesla. Företaget samarbetade nyligen med Toyota (NYSE:TM) för att bygga en litiumjonfabrik i Japan som ska leverera till 500 000 elfordon från och med 2022.11

Livent: Fokuserat på litium för nästa generations batterier

Livent, som knoppades av från FMC Corporation 2018, är ett Philadelphia-baserat företag med en litiumhistoria som sträcker sig tillbaka till 1940-talet. Jämfört med de andra stora västliga aktörerna, nämligen Albemarle och SQM, som äger och driver en del verksamheter som inte rör litium, är Livent ett renodlat företag som enbart fokuserar på litium.

Livent driver ett av de litiummineralfyndigheter med lägst kostnad i världen, Salar del Hombre Muerto i Argentina. Företagets verksamhet ligger i den nedre delen av den globala kostnadskurvan för att producera litiumkarbonat. Företagets strategi är dock att fokusera på litiumhydroxid. Det är därför viktigt att notera att saltvattenbaserade råvaror som dessa kräver en tvåstegsprocess för att få fram litiumhydroxid: först en omvandling till litiumkarbonat och sedan en omvandling till litiumhydroxid. Detta extra steg ökar kostnaderna, men den totala kostnadsstrukturen för litiumhydroxid, som vi uppskattar till cirka 5 800 dollar, ligger fortfarande under dagens pressade litiumpriser.12

Den ökande förekomsten av nickelrika batterier, som kräver litiumhydroxid, stöder Livent’s affärsstrategi. Företaget uppskattar att nickelrika batterier bör öka sin marknadsandel från cirka 25 % i dag till 75 % i slutet av decenniet.13

Livent är känt för sin relation med Tesla, eftersom det är en av dess viktigaste leverantörer av litiumhydroxid. I november meddelade företaget att man förlängt ett flerårigt leveransavtal med Tesla fram till 2021, med ett åtagande att leverera större volymer än 2020.14 Ledningen uppgav också att man arbetar för att förlänga partnerskapet för 2022 och framåt.

Därutöver meddelade Livent nyligen ett 50/50-samarbete med riskkapitalbolaget Pallinghurst Resources för att köpa Kanadas litiumprojekt som tidigare förvaltats av Nemaska Lithium (OTC:NMKEF). Pallinghurst förväntas genom Quebec Lithium Partners äga 50 procent av New Nemaska Lithium. Med tanke på detta arrangemang förväntas Livent få 25 % av de potentiella ekonomiska fördelarna med New Nemaska Lithium.15 Den kanadensiska placeringen kan hjälpa Livent att möta den växande efterfrågan på litium av batterikvalitet från Nordamerika och Europa.

Contemporary Amperex Technology (CATL): Kinas kronjuvel för batterier för elfordon

CATL är världens näst största batteriproducent, efter LG Chem. CATL är en Tier 1-batteriproducent och ingår i den utvalda gruppen av LG Chem, Panasonic, Samsung SDI, Tesla, SK Innovation och AESC.16 Det som utmärker CATL är att det är den batteritillverkare som har det största antalet relationer med OEM-tillverkare, däribland Tesla, BMW, Daimler (OTCPK:DDAIF), Geely (OTCPK:GELYF) (OTCPK:GELYY), Great Wall (OTCPK:GWLLF) (OTCPK:GWLLY), Honda (NYSE:HMC), Hyundai (OTCPK:HYMLF) (OTCPK:HYMTF), Volkswagen och NEVS.

Tesla är en viktig relation för CATL. I februari kom de två företagen överens om att producera batterier till elfordon som tillverkas i Giga Shanghai, Teslas andra megafabrik för batterier.17 Tesla producerar för närvarande Model 3 i en årlig takt på 250 000 elfordon.18 Tack vare CATL:s koboltfria litiumjärnfosfatbatterier (LPF-batterier) och lokal upphandling är Model 3 den billigaste mellanstora premium-sedanen i Kina, 36 800 dollar.19, 20, 21

För en kort tid sedan tillkännagav CATL också ett projekt för att lansera ett batteri med en miljon mils körsträcka som kostar mindre än 100 dollar per kWh senast 2021.22 Ett sådant batteri skulle kunna stödja årtionden av intensiv användning av en elbil, långt utöver livslängden för ett fordon med förbränningsmotor.

CATL:s förbindelser med OEM-tillverkare i flera regioner, särskilt på de kinesiska och europeiska marknaderna, bör göra det möjligt för företaget att förbli en viktig aktör i försörjningskedjan för elbilar. CATL är positionerat för att fortsätta växa när efterfrågan på elfordon återhämtar sig från de ekonomiska konsekvenserna av COVID-19. Nya rapporter från China Association of Automobile Manufacturers visar att försäljningen av nya energifordon, som inkluderar elfordon, ökade med 105 % på årsbasis i oktober 2020.23 Försäljningen uppgick till cirka 160 000 fordon under månaden, vilket var den fjärde månaden i rad med ökningar.24

Som försäljningsdata i Kina är anmärkningsvärda, är det Europa som slutligen beräknas ta den största delen av försäljningstillväxten av elfordon. Enligt forskningsföretaget Rho Motions beräkningar kan försäljningen av elfordon i Europa fördubblas från 2019 till slutet av 2020 på grund av betydande politiskt stöd från europeiska tillsynsmyndigheter.

Slutsats

De fyra företag som lyfts fram här representerar viktiga aspekter av ekosystemet för litium- och batteriteknik. Men utöver dessa företag finns det fortfarande dussintals andra litiumgruvor och batteritillverkare runt om i världen, som tillsammans möjliggör den snabba tillväxten av elfordon. Även om många av dessa företag är relativt okända för de flesta investerare kan de i slutändan ersätta stora energibolag när nästa generations transporter övergår från fossila bränslen.

FOOTNOTER

1. Ganfeng Lithium, 2020 Interim Report, 14 september 2020.

2. INN, ”Top Lithium-mining Companies”, 17 februari 2020.

3. S&P Global, ”Bacanora to start production at Sonora lithium project plant in Mexico in 2023”, 10 september 2020.

4. Ganfeng Lithium, ”Company Presentation”, 17 november 2020.

5. Anmärkning: NMC 811 eller litiumjonbatterier med en katodsammansättning med 80 % nickel, 10 % mangan och 10 % kobolt är en ny generation batterier som kan generera större energitäthet och ge fordon större räckvidd. Dessa batterier kallas nickelrika batterier eftersom de innehåller mer nickel och mindre kobolt och mangan. Batteriindustrin har förbättrat NMC-tekniken genom att stadigt öka nickelhalten i varje katodgeneration (t.ex. NMC 433, NMC 532, NMC 622 och NMC 811).

6. Ganfeng Lithium (n4.)

7. The Korea Herald, ” LG Chem maintains No.1 in global EV battery market,” Oct 7, 2020.

8. Benchmark Minerals, ”CATL Receive Benchmark’s Top Tier Lithium Ion Battery Producer Status,” Mar 5, 2020.

9. Reuters, ”Panasonic slår prognoserna och utvecklar ny battericell för Tesla”, 29 oktober 2020.

10. Global X ETFs, ”What’s Driving the Electric Vehicle, Lithium, and Battery Markets in 2019?”, 21 maj 2019.

11. Reuters, ”Toyota-Panasonic venture to build lithium-ion batteries for hybrids in Japan”, 6 oktober 2020.

12. Anmärkning: Totalkostnaden för litiumhydroxid uppskattas från 3 800 dollar för litiumkarbonat plus 2 000 dollar i standardkostnad för konvertering från karbonat till hydroxid. Siffran 3 800 dollar kommer från Livent’s S-1/A-filing daterad den 1 oktober 2018.

13. Livent, ”Investor Presentation”, åtkomst den 18 november 2020.

14. Livent, ”Livent Releases Third Quarter 2020 Results”, den 5 november 2020.

15. Ibid.

16. Benchmark Minerals, (n8)

17. Telsarati, ”Tesla’s deal with CATL as Giga Shanghai’s battery supplier officially confirmed”, 3 februari 2020.

18. Tesla, ”Q3 2020 Update”, 21 oktober 2020.

19. Ibid.

20. Bloomberg, ”Tesla to Cut Price on Chinese Model 3 With CATL Battery”, 30 september 2020.

21. Ibid.

22. Bloomberg, ”A Million-Mile Battery From China Could Power Your Electric Car”, 7 juni 2020.

23. Investor’s Business Daily, ” Electric Car Sales More Than Double In World’s Biggest EV Market, But Tesla Lags,” Nov 11, 2020.

24. Ibid.

Investeringar är förenade med risker, inklusive eventuell förlust av kapital. Internationella investeringar kan innebära risk för kapitalförlust på grund av ogynnsamma fluktuationer i valutavärden, på grund av skillnader i allmänt accepterade redovisningsprinciper eller på grund av ekonomisk eller politisk instabilitet i andra länder. Tillväxtmarknader innebär ökade risker i samband med samma faktorer samt ökad volatilitet och lägre handelsvolym. Smalfokuserade investeringar kan vara föremål för högre volatilitet. Det finns ytterligare risker som är förknippade med investeringar i litium och litiumbrytningsindustrin. LIT är icke-diversifierad. Aktier i ETF:er köps och säljs till marknadspris (inte NAV) och löses inte individuellt in från fonden. Mäklarprovisioner kommer att minska avkastningen.

Konsultera noga fondernas investeringsmål, risker samt avgifter och kostnader. Denna och annan information finns i fondernas fullständiga eller sammanfattande prospekt, som kan erhållas på globalxetfs.com. Läs prospektet noggrant innan du investerar.

Global X Management Company LLC fungerar som rådgivare till Global X Funds. Fonderna distribueras av SEI Investments Distribution Co. (SIDCO), som inte är ansluten till Global X Management Company LLC. Global X Funds sponsras, stöds, utfärdas, säljs eller marknadsförs inte av Solactive AG och Solactive AG gör inte heller några utfästelser om huruvida det är lämpligt att investera i Global X Funds. Varken SIDCO eller Global X är anslutna till Solactive AG.

Original Post

Redaktörens anmärkning: Sammanfattningen av den här artikeln valdes av Seeking Alphas redaktörer.