Een gesloten Toys R Us gebouw staat voor een lege parkeerplaats, woensdag 6 mei 2020, in Des … Moines, Iowa. Bijna 3,2 miljoen ontslagen werknemers vroegen vorige week werkloosheidsuitkeringen aan toen de bedrijfssluitingen als gevolg van de virale uitbraak de ergste economische catastrofe in de VS in decennia verergerden. (AP Photo/Charlie Neibergall)
ASSOCIATED PRESS
De uitbraak van COVID-19 heeft een economische catastrofe ontketend. De aandelenmarkt wedt dat deze brutaal zal zijn, maar van korte duur, dankzij massale infusies van monetaire en fiscale hulp. Deze grafieken laten zien hoe bruut het is geweest. Het valt nog te bezien of het zo kortstondig zal zijn als de markt hoopt.
Detailhandel
Detailhandel daalde in maart en opnieuw in april, veel meer dan op enig ander moment sinds het begin van de metingen in 1992. Dit is een van de meest opvallende kenmerken van de huidige door een pandemie veroorzaakte stilstand, omdat de verkoop eerder, ook tijdens de financiële crisis, veerkrachtig was gebleken. Dit benadrukt hoe hard de crisis de consument heeft getroffen, die tot voor kort werd geprezen als de pijler van de Amerikaanse economie.
Retail Sales daalde het meest sinds het begin van de records.
Path Financial LLC, U.S. Census Bureau
Industriële Productie
Dit is de productie van alle Amerikaanse productie-, mijnbouw-, en elektriciteits- en gasbedrijven. De maandelijkse daling in maart was de grootste sinds het einde van de Tweede Wereldoorlog in 1945, en in april was het de grootste ooit, zelfs erger dan tijdens de Grote Depressie van de vroege jaren 1930. Het is belangrijk op te merken dat beide keren een sterk herstel optrad, en als de economie snel weer aantrekt, zou een nieuwe sterke opleving in het verschiet kunnen liggen. Toch is deze recorddaling opnieuw een illustratie van de ramp die de Amerikaanse economie is overkomen als gevolg van de huidige pandemie.
De industriële productie is in april meer gekrompen dan op enig ander moment in het verleden, met inbegrip van de Grote … Depression of the 1930s and the aftermath of WWII.
Path Financial LLC, Federal Reserve Bank of St. Louis
Employment-population ratio
Dit getal geeft een heel goed idee van het percentage van de bevolking dat, bij wijze van spreken, de economie van het hele land draagt. Evenals andere maatstaven voor de werkloosheid heeft het een laagterecord bereikt en het zal waarschijnlijk nog verder dalen. De V.S. is vandaag afhankelijk van het kleinste percentage van zijn bevolking sinds het begin van de metingen.
De werkgelegenheid heeft het laagste punt bereikt als een percentage van de gehele bevolking sinds het begin van de metingen .
Path Financial LLC, Federal Reserve Bank of St. Louis
Werkloosheidsuitkeringen als percentage van het totale inkomen
Werkloosheidsuitkeringen zijn bedoeld om werknemers te helpen als ze geen werk meer hebben. Uit de laatste cijfers blijkt dat de Amerikaanse bevolking als percentage van het persoonlijk inkomen veel minder hulp krijgt dan in het midden van de jaren zeventig of tijdens de Grote Recessie van 2008-2009, ook al was het werkloosheidscijfer toen veel lager dan nu. Hoewel de uitkeringscijfers voor april nog niet bekend zijn, valt te betwijfelen of het duizelingwekkende aantal werklozen de hulp zal krijgen die zij nodig hebben. Het vangnet is geplaagd door knelpunten in de verwerking en, zoals in Florida, door jaren van systematische defunding.
De werkloosheidsuitkeringen liggen ver onder die welke in andere crises zijn bereikt, waaruit blijkt dat het vangnet … tot nu toe niet voldoende is geweest om de economische pijn te verzachten die werknemers hebben geleden als gevolg van de COVID-19 pandemie.
Path Financial LLC, Bureau of Economic Advisors
Velocity of money
Deze zelden besproken maar belangrijke maatstaf geeft aan hoe vaak een dollar per tijdseenheid wordt uitgegeven om goederen en diensten te kopen. Hoe lager deze is, hoe minder transacties er tussen individuen plaatsvinden en dus hoe zwakker de vitaliteit van de economie. De daling is al jaren aan de gang, en de minieme opleving van 2017 verdampte toen de pandemie toesloeg. De maatstaf zal ongetwijfeld verder dalen naarmate het bbp daalt en er geld in het systeem blijft worden gepompt, en in het tweede en derde kwartaal lagere records noteren. Dit toont aan dat veel grotere hoeveelheden geld nodig zijn om hetzelfde stimulerende effect te hebben, en dat is de reden waarom het drukken van geld vandaag weinig invloed heeft op de inflatie.
Geld beweegt zich met de traagste snelheid sinds het begin van de records, wat illustreert hoe moeilijk het is om ….de economie te stimuleren door er simpelweg geld in te pompen.
Path Financial LLC, Federal Reserve Bank of St. Louis
Centrale bank activa
De Federal Reserve heeft na de financiële crisis haar balans gebruikt om de economie te stimuleren. Zij had geprobeerd dit “onconventionele” aspect van het monetaire beleid af te bouwen, maar toen de economie tot stilstand kwam, heeft zij de balans juist opgevoerd om een liquiditeitscrisis af te wenden. De Fed koopt nu niet alleen Amerikaanse staatsobligaties, maar ook bedrijfsobligaties en zelfs obligatie-ETF’s. Haar balans is 35% groter dan al het geld in omloop in de VS plus betaalrekeningen (M1).
Het gebruik van de balans is een “onconventionele” toepassing van het monetaire beleid van de Federal Reserve, begonnen tijdens … de Grote Recessie. De pogingen om het af te bouwen zijn opzij geschoven en in plaats daarvan verdubbeld.
Path Financial LLC, Federal Reserve Bank of St. Louis
Wat nu?
Restricties bedoeld om besmetting te beperken hebben een ongekende tol geëist van de economische activiteit. Als dit nog veel langer duurt, zal de schade waarschijnlijk blijvend en ernstig zijn. Volgens medische deskundigen zal de heropening van de economie zonder een zorgvuldig uitgewerkt plan hoogstwaarschijnlijk resulteren in nog meer doden en leed, en zelfs in een verwoestende tweede golf van COVID-19-gevallen.
De VS waren niet voorbereid op deze catastrofe, wat vooral teleurstellend is omdat het virus zich gedurende enkele weken door Oost-Azië en Europa verspreidde voordat het de Amerikaanse kusten bereikte. Maar terugkijken zal de zaken er niet beter op maken. De nadruk moet liggen op een snelle heropening van de economie, het beperken van het aantal doden en het voorkomen van een tweede golf.
Er zijn betere manieren om de economie te stimuleren dan het heropenen van restaurants, kapperszaken of sporthallen. Hoewel ze voldoening schenken, zijn dit gevaarlijke initiatieven wanneer we nog geen aanzienlijke vermindering van het aantal COVID-19-gevallen hebben gezien en ze hebben weinig of geen effect op het verhogen van de productiviteit.
Een aantal redelijke suggesties om banen terug te brengen en de weg te bereiden voor een hogere productiviteit zijn onder meer het verbeteren van de draadloze en internetconnectiviteit, het vernieuwen van het energienetwerk of het repareren van de verouderende infrastructuur van de natie. Andere suggesties zijn de omscholing van werknemers in de detailhandel, de horeca en de reissector naar de gezondheidszorg (zoals tests) of andere gebieden met een hogere productiviteit, zolang restaurants en drankgelegenheden gesloten blijven of worden vermeden. Luchtvaartmaatschappijen zijn zwaar getroffen, maar kunnen hun vrachtactiviteiten opvoeren naarmate het passagiersvervoer afneemt.
Zowel de schade die we hebben geleden als de uitdaging die voor ons ligt, vergen leiderschap, consensus en een sterk gevoel van een gemeenschappelijk doel. Dat de pandemie toesloeg toen die drie schaars waren, betekent dat we ook veel geluk nodig zullen hebben om er ongeschonden uit te komen.