Cos’è un prezzo d’esercizio?
Un prezzo d’esercizio è il prezzo al quale il titolare di un’opzione call ha il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare 100 azioni di un particolare titolo sottostante entro la data di scadenza.
Come funziona un prezzo d’esercizio?
Le opzioni sono strumenti derivati, il che significa che i loro prezzi sono derivati dal prezzo di un altro titolo. Più specificamente, i prezzi delle opzioni derivano dal prezzo di un’azione sottostante. Per esempio, diciamo che si acquista un’opzione call sulle azioni di Intel (INTC) con un prezzo di esercizio di 40 dollari e una data di scadenza del 16 aprile. Questa opzione vi darebbe il diritto di acquistare 100 azioni di Intel al prezzo di 40 dollari il 16 aprile (il diritto di fare questo, naturalmente, avrà valore solo se Intel è scambiata sopra i 40 dollari per azione in quel momento). Per fare un rapido esempio di come il prezzo di esercizio determini se un derivato come un’opzione call rende denaro, diciamo che le azioni IBM sono scambiate a 100 dollari per azione. Ora diciamo che un investitore acquista un contratto di opzione call su IBM al prezzo di $2 per contratto. Nota: poiché ogni contratto di opzione rappresenta un interesse in 100 azioni sottostanti, il costo effettivo di questa opzione sarà di $200 (100 azioni x $2 = $200).
Perché il prezzo di esercizio è importante?
Il prezzo di esercizio di un derivato determina in larga misura se l’investitore in quel derivato farà soldi. Ecco cosa accadrà al valore di questa opzione call: in una varietà di scenari diversi:
Quando l’opzione scade, IBM è scambiata a $105.
Ricorda: Il prezzo di esercizio dà all’acquirente il diritto di acquistare azioni di IBM a 100 dollari per azione. In questo scenario, l’acquirente potrebbe acquistare quelle azioni a 100 dollari, poi vendere immediatamente quelle stesse azioni sul mercato aperto a 105 dollari. Poiché il prezzo di esercizio è inferiore al prezzo di mercato, questa opzione è “in the money”. Poiché l’investitore ha acquistato questa opzione per $200, il profitto netto per l’acquirente da questa operazione sarà di $300.
Quando l’opzione scade, IBM è scambiata a $101.
Utilizzando la stessa analisi come mostrato sopra, l’opzione call varrà ora $1 (o $100 totali). Il prezzo di esercizio è molto vicino al prezzo di mercato. Dal momento che l’investitore ha speso 200 dollari per acquistare l’opzione in primo luogo, lui o lei mostrerà una perdita netta su questo commercio di 1 dollaro (o 100 dollari in totale). Questa opzione sarebbe chiamata “at the money”, perché la transazione è essenzialmente un wash.
Quando l’opzione scade, IBM è scambiata a o sotto i $100.
Qui, il prezzo di esercizio è superiore al prezzo di mercato. Se IBM finisce a o sotto i 100 dollari alla data di scadenza dell’opzione, allora il contratto scadrà “out of the money”. Non avrà più valore, quindi l’acquirente dell’opzione perderà il 100% dei suoi soldi (in questo caso, i 200 dollari che ha speso per l’opzione).