Guida al rapporto prezzo-utili (P/E): Spiegazione, Usi ed Esempi

Sia che abbiate iniziato un serio percorso d’investimento o che siate già dentro, avrete probabilmente sentito alcune parole d’ordine d’investimento che includono la frase “P/E Ratio”. Prima che tu possa considerare frasi d’investimento come questa solo per magnati di Wall Street, dovresti sapere che il concetto di rapporto P/E non è così difficile da capire. Infatti, conoscere solo un po’ di questo rapporto potrebbe aiutarvi a saperne di più su un particolare titolo.

Che cos’è il rapporto P/E?

Il rapporto P/E confronta il prezzo delle azioni di una società con i suoi profitti (per azione.Puoi anche pensare al rapporto P/E come al prezzo che pagherai per $1 di guadagni (o profitti) di una società. Quindi se il rapporto P/E di una società è 10, stai pagando $10 per $1 di profitto per azione.

Il rapporto P/E è come gli investitori determinano il valore di un titolo. Molti investitori evitano le azioni sopravvalutate (cioè costose) e cercano quelle sottovalutate. Le azioni sopravvalutate sono a rischio di perdere il loro valore, mentre le azioni sottovalutate potrebbero crescere di valore nel tempo – di conseguenza molti investitori le considerano un buon investimento.

Anche se ci sono alcuni investitori che investiranno in azioni apparentemente sopravvalutate in scenari di trading più sofisticati, ci concentreremo sugli investitori che hanno un approccio basato sul valore nella scelta delle azioni per una strategia di investimento a lungo termine. La preferenza per l’investimento basato sul valore è uno dei motivi per cui analizzare le metriche chiave come il rapporto P/E può aiutare gli investitori a scegliere le azioni che si adattano ai loro obiettivi di investimento.

Come calcolare il rapporto P/E di una società

Questo rapporto è calcolato dividendo il prezzo delle azioni di una società per l’utile per azione (EPS) della società.Per esempio, se il prezzo delle azioni di una società è attualmente di $30 e l’EPS è attualmente di $10, il rapporto P/E sarebbe 3.

Fortunatamente, non è necessario calcolare questo rapporto da soli, poiché ci sono molte risorse che calcolano questo numero per voi. Molti siti di finanza hanno pagine con dati di azioni che includono il rapporto P/E. Se hai un conto di trading online auto-diretto o usi un’applicazione di investimento, puoi visualizzare gli stessi dati all’interno dell’applicazione o dell’interfaccia online.

Quando guardi le azioni in una directory finanziaria come quelle menzionate sopra, dovresti anche vedere il rapporto P/E di una società più i numeri che comprendono questo numero, compresi il prezzo delle azioni della società e l’EPS. Dovreste sapere che il rapporto P/E che vedrete tipicamente è da una media di 12 mesi consecutivi (TTM), il che significa che gli ultimi 12 mesi di EPS sono usati nel calcolo. Inoltre, è bene sapere che il rapporto P/E di una società cambierà quotidianamente quando il prezzo delle azioni della società fluttuerà, mentre l’EPS è di solito aggiornato trimestralmente quando le società rilasciano i loro rapporti sugli utili.

Il rapporto P/E medio per le azioni si aggira intorno al 20-25. Questo significa che gli investitori sono disposti a pagare $20-$25 per $1 di guadagno aziendale. Tuttavia, ci sono alcuni settori in cui questa media tende ad essere molto più bassa o molto più alta.

Per esempio, le aziende in categorie ad alta crescita come la tecnologia, bio-tech, mercati emergenti o start-up o altri titoli orientati alla crescita potrebbero avere un rapporto P/E più alto della media del mercato azionario. Uno stock come Amazon (AMZN) ha un rapporto P/E di circa 74.

Il rapporto P/E medio dell’S&P 500 si trova attualmente a 15. Ciò significa che i guadagni di questa società sono considerevolmente più costosi dell’indice di cui fa parte. Un investitore che ama investire nell’S&P a causa del suo rapporto P/E relativamente basso, potrebbe evitare uno stock come Amazon in quanto il rapporto P/E potrebbe indicare che è sopravvalutato.

In altre parole, il mercato sta caricando un premio per il prezzo delle azioni anche se i guadagni per azione potrebbero non giustificare il prezzo più alto. Una preferenza per le azioni sottovalutate potrebbe dissuadere un investitore dall’investire in una società come Amazon fino a quando il rapporto P/E non si aggiusta a suo piacimento.

D’altra parte, azioni più stabili, blue-chip potrebbero avere rapporti P/E più bassi, che possono segnalare agli investitori un potenziale migliore affare. Un titolo sottovalutato secondo il rapporto P/E potrebbe segnalare a un “investitore di valore” che questo titolo è un buon investimento e aumenterà di prezzo nel tempo.

Uso e limitazione dei rapporti P/E

Abbiamo già discusso come gli investitori usano il rapporto P/E per assegnare un valore ad un’azione rispetto ai suoi guadagni per azione. Questo rapporto può essere usato dagli investitori anche per valutare le azioni in confronto l’una all’altra. Gli investitori possono anche usare questo rapporto per analizzare certi settori o indici azionari. Per esempio, non è raro per gli investitori confrontare il rapporto P/E dell’S&P 500 con il rapporto P/E di un singolo titolo.

Anche se il rapporto P/E è una metrica ampiamente utilizzata per aiutare gli investitori a valutare i titoli, ha i suoi limiti. Con l’esempio di Amazon, possiamo vedere che il suo P/E di 74 significa che i suoi profitti sono piuttosto cari. Tuttavia, se si guarda al prezzo IPO di Amazon di 18 dollari nel 1997 rispetto al suo attuale prezzo di scambio (circa 1.800 dollari nel settembre 2019), si può vedere che solo un piccolo investimento in azioni Amazon si sarebbe rivelato un grande investimento.

Inoltre, il rapporto P/E per la società ha fluttuato selvaggiamente nel corso degli anni, essendo alto come 3.732,43 e basso come 25,94. Se state acquistando azioni Amazon nel 2019, un rapporto P/E negli anni ’70 lo renderebbe ancora uno stock di valore ragionevole se confrontato con i dati storici.

Inoltre, i rapporti P/E si basano sui guadagni della società che possono essere soggetti a guadagni o perdite fuori dal comune. Questo può causare che il rapporto P/E sia un po’ distorto in alcuni casi. Inoltre, questo numero può essere calcolato con diversi metodi contabili che possono distorcere la linea di fondo che una società riporta e influenzare il rapporto P/E allo stesso modo.

Un’altra limitazione del rapporto P/E è che si basa sui guadagni passati. Una volta che queste cifre sono riportate da una società, il numero di utili per azione si basa sulla performance passata. Anche se il prezzo delle azioni viene aggiornato quotidianamente, le cifre dei guadagni possono essere vecchie fino a 3 mesi, dato che sono in genere riportate trimestralmente. Questo in realtà presenta due problemi: 1. Il rapporto P/E non viene aggiornato in tempo reale 2. Il rapporto P/E si basa su guadagni storici che non indicano realmente il successo futuro di una data società o delle sue azioni.

È importante incorporare il bilancio di una società nella vostra analisi. In altre parole, i rapporti P/E non tengono conto delle differenze tra le aziende che hanno molti debiti in bilancio e quelle che non ne hanno. Il debito può sicuramente avere un impatto sulla performance finanziaria e sulla valutazione di un’azienda, ma il rapporto P/E non prende in considerazione il debito (o un sacco di contanti).

Pro & Contro del rapporto P/E

Ci sono molti pro e contro del rapporto P/E, eccone alcuni.

Pro del P/E:

• Facile da calcolare; dati facilmente disponibili per la maggior parte dei titoli

• Aiuta gli investitori a stimare rapidamente il valore di un titolo

• Aiuta gli investitori a confrontare un titolo tra altri titoli, settori, indici, ecc.

P/E Cons:

• Non fornisce un’analisi approfondita o completa delle azioni di una società

• Il rapporto può essere manipolato con varie pratiche contabili

• Non viene aggiornato in tempo realetempo reale

• Si basa sui dati dei guadagni del passato

• Non tiene conto del debito (o della liquidità) di una società

Cosa significa quando una società ha un rapporto P/E negativo?

Un rapporto P/E negativo significa che l’utile per azione è un numero negativo. In altre parole, l’azienda non è ancora redditizia e sta operando in perdita. Se guardate aziende come Uber (UBER), Snapchat (SNAP) o anche Tesla (TSLA) vedrete che riportano perdite e non hanno un rapporto P/E di cui parlare. Anche se è matematicamente possibile per una società avere un rapporto P/E negativo, non è una pratica ampiamente accettata riportarlo come tale. Se stai guardando i punti di dati sulle azioni di una società, un P/E negativo sarà riportato come N/A, “-” o lasciato vuoto.

Altri rapporti P/E

Ci sono altri “gusti” del rapporto P/E che possono aggiungere alla tua analisi delle azioni se ti sembra che il rapporto abbia troppe limitazioni.

PEG

Il rapporto prezzo/utile di crescita o rapporto PEG è il rapporto prezzo/utile (P/E) di un titolo diviso per il tasso di crescita dei suoi guadagni. Aiuta un investitore ad arrivare al valore di un’azione, ma anche ai fattori di crescita dei guadagni attesi di un’azienda in un dato periodo di tempo.

Forward PEG

Il forward PEG Ratio si basa sulla crescita prevista per l’EPS. Questo numero è calcolato dividendo il rapporto P/E per il tasso di crescita previsto degli utili. Questo rapporto aiuta gli investitori a prevedere se una società è sopravvalutata in base alle stime di crescita previste.

Trailing P/E ratio

Questo rapporto prende in considerazione la performance di una società negli ultimi 12 mesi di guadagni. Viene calcolato prendendo il prezzo corrente delle azioni e dividendolo per gli utili per azione (EPS) degli ultimi 12 mesi.

Rapporti P/E assoluti e relativi

Il P/E assoluto è semplicemente il prezzo delle azioni diviso per l’EPS. In altre parole, è lo stesso del rapporto P/E. L’utile per azione, tuttavia, potrebbe essere sia una cifra di dodici mesi trascorsi che un dato prospettico. Il P/E relativo confronta l’attuale P/E assoluto con un P/E passato in un dato periodo di tempo per le azioni di una società ed è espresso in percentuale. Fondamentalmente, questo numero serve a dire agli investitori quale percentuale del P/E passato il P/E attuale ha raggiunto. Questa cifra può dire agli investitori dove si trova un P/E attuale in relazione a un massimo o a un minimo storico. Si ottiene dividendo il rapporto P/E attuale (o assoluto) per il P/E storico più alto (o più basso).