getty
Per un crollo del mercato azionario, i prezzi devono cadere. Questo è ovvio. Ma cosa succede se le azioni salgono e il valore del denaro scende? Si tratta di un crollo? Se il valore del denaro scende del 30% ma il mercato sale un po’, si tratta di un mercato toro?
Non molte persone si opporrebbero alla premessa che sono state le azioni di liquidità della Federal Reserve a far levitare il mercato azionario statunitense. Purtroppo, nel tentativo di non far implodere l’intera economia, ha gonfiato i valori degli asset azionari a livelli ridicoli. Jay Powell, il presidente della Fed, ha chiarito in una recente intervista che erano impegnati a sostenere l’economia statunitense e a proteggerla dagli effetti delle misure anti-Covid, per tutto il tempo necessario e per quanto necessario, e ha chiaramente indicato che sarebbe stato per molto tempo.
Questa è la tendenza di quel sostegno della Federal Reserve:
Le attività totali della Federal Reserve
Credito: Federal Reserve
(Grafico per gentile concessione del sito web della Federal Reserve)
Questo QE o comunque si voglia bollare questa disposizione di liquidità (liquidità uguale a contanti, provvista equivale a stampare beni che si trasformano in denaro) è chiaramente destinato a durare a lungo, perché ogni volta che la Fed allenta il suo scambio di beni freschi di qualità garantiti dal governo con beni più scadenti di altre persone, il mercato azionario crolla e allora salta fuori altro QE per evitare che il mercato crolli in fiamme come Hindenburg.
Quando la Fed ha fatto il tapering nel 2019, il mercato è crollato e le economie globali periferiche sono crollate perché i dollari statunitensi sono stati risucchiati dalle tubature dell’economia globale. Gli Stati Uniti e l’economia mondiale sono legati alla stampa di denaro della Federal Reserve. Scambiando il debito governativo dorato con il debito più rischioso, forse molto rischioso, di altre parti, la Fed tira fuori dal pantano per i capelli i detentori di beni loschi del mondo, evitando così una spirale di insolvenza. Il danno potenziale di questo terrificante castigo è ciò che scatena tutti i salvataggi, permettendo alle aziende e alle economie in crisi di continuare a barcollare, molto probabilmente verso una fragilità ancora maggiore.
La cosa strana è questa: Se queste operazioni di liquidità continuano, la Federal Reserve sarà in effetti proprietaria di tutte le case dei suoi cittadini e di tutto il suo debito aziendale meritevole di credito (e non così meritevole di credito) e quindi avrà in pegno la maggior parte dei beni economici dei suoi cittadini e produttori. Avrà in effetti nazionalizzato, anche se probabilmente per caso, il paese, avendolo comprato con carta di Stato. Tuttavia, se arresta questo processo, il mercato crollerà e tutti saranno immediatamente molto più poveri, mentre se continua, ad un certo punto, riempirà il mercato della sua carta, i tassi d’interesse saliranno e il valore delle obbligazioni scenderà e la realtà di un’economia molto più povera si farà sentire.
Tuttavia, sembra che la Federal Reserve non lascerà che il mercato azionario crolli qualunque sia il risultato.
Ma se un dollaro nel 2023 o 2024 compra significativamente meno e il mercato non è schizzato di conseguenza, state ottenendo il vostro reset in modo cronico piuttosto che attraverso un evento acuto di una riduzione del 30% sul vostro portafoglio. Questo sarà l’obiettivo, ancora una volta per appianare il processo distribuendolo su un decennio o due piuttosto che prendere il dolore in un terribile triennio o giù di lì di ristrutturazione.
Ma non fate errori, il mercato azionario statunitense è un castello di carte, e come i malesi hanno scoperto quando hanno sostenuto il prezzo dello stagno, c’è una natura finita per mantenere un mercato lontano dal suo equilibrio naturale e si deve spendere somme crescenti per farlo. Ad un certo punto si esaurisce il credito e il mercato scende al suo livello corretto. Per quanto tempo gli Stati Uniti possono continuare a svilire il loro credito mantenendo la loro credibilità è la domanda chiave in questo dramma in corso e ogni paese a suo tempo è andato oltre quel punto ed è sprofondato nella crisi. Se gli Stati Uniti scelgono di mettere all’angolo i loro mercati, quel momento si avvicinerà rapidamente. Con il continuo QE il sistema diventerà ancora più fragile in modo che il catalizzatore necessario per rompere quell’angolo fisso del mercato diventerà sempre più piccolo fino a quando il più piccolo dei colpetti romperà l’incantesimo.
L’inflazione risolve tutti questi problemi perché dà la flessibilità per l’attività economica di riequilibrare come pochi possono tenere il passo con tutti i diversi prezzi in sviluppo. Crea un impulso per le persone a far muovere i loro soldi e schiaccia il debito con tassi di interesse reali negativi e riequilibra anche furtivamente il valore reale di quei debiti. Accendere e spegnere l’inflazione è un fatto noto, anche se le banche centrali sostengono ridicolmente il contrario.
Ma il mercato azionario crollerà ora? Sentendo parlare Jay Powell sembra che siano pronti a morire sulla collina del QE. Quindi al mercato non sarà permesso di fare il suo corso naturale. Questo significa che il mercato crollerà ma solo quando e se ci sarà un momento di caduta. Ci deve essere un riaggiustamento per un’economia globale che ha perso almeno il 10% della sua produzione con ancora più danni a venire.
Alcuni governi punteranno a uno sviluppo economico cronico mentre altri andranno per uno acuto se possono spostare la colpa su qualcuno o qualcos’altro.
Come tale, gli investitori dovrebbero pregare che la nuova amministrazione statunitense entrante non trovi un capro espiatorio pulito a cui dare la colpa di un reset, per toglierlo di mezzo presto nel loro mandato.
Per chiunque non sia un irriducibile compratore e detentore, il prossimo futuro deve essere uno di quelli in cui le dita di un investitore dovrebbero rimanere in bilico vicino al pulsante di vendita, perché la passeggiata sul filo del rasoio che la Fed sta facendo per il bene dell’economia statunitense e mondiale sarà precaria.
Clem Chambers è il CEO del sito web per investitori privati ADVFN.com e autore di 101 Ways to Pick Stock Market Winners e Trading Cryptocurrencies: A Beginner’s Guide.