Mi az a babakötvény?
A babakötvény olyan fix hozamú értékpapír, amelyet kis dollár címletekben bocsátanak ki, 1000 dollárnál kisebb névértékkel. A kis címletek növelik a bébikötvények vonzerejét az átlagos kisbefektetők számára.
Főbb tudnivalók
- A bébikötvény olyan kötvény, amelynek névértéke nem éri el az 1000 dollárt.
- A kis címletű kötvények célja, hogy vonzzák az olyan átlagos befektetőket, akiknek esetleg nincs nagy összegük a hagyományos kötvényekbe való befektetésre.
- A bébikötvények leginkább az önkormányzati kibocsátók körében, illetve az állam által kibocsátott takaréklevelek formájában fordulnak elő.
A bébikötvények megértése
A bébikötvényeket elsősorban önkormányzatok, megyék és államok bocsátják ki drága infrastrukturális projektek és beruházási kiadások finanszírozására. Ezek az adómentes önkormányzati kötvények általában nyolc és 15 év közötti futamidejű, nulla kamatozású kötvények. Az önkormányzati kötvények általában A vagy annál jobb minősítést kapnak a kötvénypiacon.
A babakötvényeket vállalatok is kibocsátják vállalati kötvények formájában. Az ilyen hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok vállalati kibocsátói közé tartoznak a közüzemi vállalatok, a befektetési bankok, a távközlési vállalatok és a kis- és középvállalkozások finanszírozásával foglalkozó üzletfejlesztési vállalatok (BDC-k). A vállalati kötvények árát a kibocsátó pénzügyi helyzete, hitelminősítése és a vállalatra vonatkozó rendelkezésre álló piaci adatok határozzák meg. Az a vállalat, amely nem tud vagy nem akar nagy összegű adósságkibocsátást végrehajtani, a kötvények iránti kereslet és likviditás generálásának módjaként bébikötvényeket bocsáthat ki. Egy másik ok, amiért egy vállalat bébikötvényeket bocsáthat ki, az az, hogy olyan kis- vagy kisbefektetőket vonzzon, akiknek esetleg nincs pénzük a szokásos 1000 dolláros névértékű kötvény megvásárlására.
Példa
Egy olyan vállalat például, amely 4 millió dollár értékű kötvény kibocsátásával szeretne pénzt felvenni, egy ilyen viszonylag kis kibocsátással nem biztos, hogy nagy érdeklődést váltana ki az intézményi befektetőkből. Ráadásul 1000 dolláros névérték mellett a kibocsátó csak 4000 kötvényt tudna értékesíteni a piacokon. Ha azonban a vállalat ehelyett babakötvényeket bocsát ki 400 dolláros névértéken, a lakossági befektetők megfizethető módon juthatnak hozzá ezekhez az értékpapírokhoz, és a vállalatnak lehetősége lesz 10 000 kötvény kibocsátására a tőkepiacokon.
További megfontolások
A babakötvények jellemzően a fedezetlen adósság kategóriájába tartoznak, ami azt jelenti, hogy a kibocsátó vagy a hitelfelvevő nem nyújt biztosítékot a kamat- és tőketörlesztés biztosítására nemfizetés esetén. Ezért, ha a kibocsátó nem teljesíti fizetési kötelezettségeit, a babakötvény-tulajdonosok csak a biztosított adósságtulajdonosok követeléseinek kielégítése után kapnak fizetést. Az adósságinstrumentumok szokásos szerkezetét követve azonban a babakötvények elsőbbséget élveznek a vállalat elsőbbségi részvényeivel és törzsrészvényeivel szemben.
A babakötvények egyik jellemzője, hogy lehívhatók. A lehívható kötvény olyan kötvény, amelyet a kibocsátó idő előtt, azaz a lejárat előtt visszavásárolhat. A kötvények lehívásakor a kamatfizetés is megszűnik a kibocsátó részéről. Annak érdekében, hogy a bébikötvény-tulajdonosokat kompenzálják a kötvény lejárat előtti lehívásának kockázatáért, ezeknek a kötvényeknek viszonylag magas, 5 és 8 százalék körüli kamatlábuk van.
Egyéb bébikötvények
A bébikötvények utalhatnak az Egyesült Államok kormánya által 1935 és 1941 között kibocsátott, 75 és 1000 dollár közötti névértékű, kis címletű takaréklevelek sorozatára is. Ezeket az adómentes kötvényeket a névérték 75%-áért adták el, és 10 éves futamidővel rendelkeztek.
Az Egyesült Királyságban a baby bonds egy olyan kötvénytípusra utal, amelyet az 1990-es évek végén vezettek be azzal a céllal, hogy ösztönözzék a szülők megtakarításait a gyermekek számára. A szülőknek legalább 10 éven keresztül havi kis összegű befizetéseket kellett teljesíteniük, cserébe a gyermek 18 éves korában garantáltan adómentes minimális összeget kapott.