Mikä on vauvasidos?
Vauvaobligaatio on kiinteätuottoinen arvopaperi, joka lasketaan liikkeelle pienissä nimellisarvoissa, joiden nimellisarvo on alle 1000 dollaria. Pienet nimellisarvot lisäävät baby-obligaatioiden vetovoimaa tavallisten yksityissijoittajien keskuudessa.
Key Takeaways
- Baby-obligaatio on joukkovelkakirjalaina, jonka nimellisarvo on alle 1 000 dollaria.
- Näillä pienen nimellisarvon joukkovelkakirjalainoilla houkutellaan tavanomaisia sijoittajia, joilla ei välttämättä ole suuria summia perinteisiin joukkovelkakirjoihin.
- Baby bonds ovat yleisimpiä kunnallisilla liikkeeseenlaskijoilla tai valtion liikkeelle laskemina säästöobligaatioina.
Baby bondsin ymmärtäminen
Baby bondsia laskevat liikkeelle lähinnä kunnat, piirikunnat ja osavaltiot rahoittaakseen kalliita infrastruktuurihankkeita ja pääomamenoja. Nämä verovapaat kunnalliset joukkovelkakirjalainat ovat yleensä rakenteeltaan nollakuponkilainoja, joiden maturiteetti on kahdeksasta 15 vuoteen. Kuntien joukkovelkakirjalainoilla on yleensä joukkovelkakirjamarkkinoilla vähintään A-luokitus.
Baby bonds -lainoja laskevat liikkeelle myös yritykset yrityslainoina. Näitä velkapapereita liikkeeseen laskevia yrityksiä ovat muun muassa yleishyödylliset laitokset, investointipankit, teleyritykset ja pienten ja keskisuurten yritysten rahoittamiseen osallistuvat yrityskehitysyhtiöt (BDC). Yrityslainojen hinta määräytyy liikkeeseenlaskijan taloudellisen tilan, luottoluokituksen ja yrityksen saatavilla olevien markkinatietojen perusteella. Yritys, joka ei voi tai halua laskea liikkeelle suuria velkakirjoja, voi laskea liikkeelle vauvojen joukkovelkakirjalainoja keinona luoda kysyntää ja likviditeettiä joukkovelkakirjalainoille. Toinen syy, miksi yritys voi laskea liikkeeseen baby bonds -obligaatioita, on houkutella pien- tai yksityissijoittajia, joilla ei välttämättä ole varoja ostaa tavanomaista 1 000 dollarin nimellisarvoista joukkovelkakirjalainaa.
Esimerkki
Yhteisö, joka haluaisi lainata rahaa laskemalla liikkeelle joukkovelkakirjalainoja 4 miljoonan Yhdysvaltain dollarin arvosta, ei välttämättä saisi kovin suurta kiinnostusta institutionaalisilta sijoittajilta tällaiselle suhteellisen pienelle liikkeeseenlaskulle. Lisäksi 1 000 dollarin nimellisarvolla liikkeeseenlaskija pystyy myymään markkinoilla vain 4 000 joukkovelkakirjatodistusta. Jos yritys sen sijaan laskee liikkeeseen baby bonds -obligaatioita 400 dollarin nimellisarvoisina, yksityissijoittajat voivat saada näitä arvopapereita kohtuuhintaan, ja yritys pystyy laskemaan liikkeeseen 10 000 joukkovelkakirjalainaa pääomamarkkinoilla.
Lisähuomioita
Baby bonds -obligaatiolainat luokitellaan tyypillisesti vakuudettomiksi veloiksi, mikä tarkoittaa sitä, että liikkeeseenlaskija tai lainanottaja ei aseta vakuuksia takaamaan koronmaksuja ja pääoman palautuksia maksulaiminlyönnin sattuessa. Jos liikkeeseenlaskija laiminlyö maksuvelvoitteensa, baby bond -obligaatioiden haltijat saavat maksun vasta sen jälkeen, kun vakuudellisten velkojen haltijoiden saatavat on maksettu. Velkainstrumenttien tavanomaisen rakenteen mukaisesti baby bondit ovat kuitenkin etuoikeudeltaan ylempänä kuin yrityksen etuoikeutetut osakkeet ja kantaosakkeet.
Yksi baby bondien ominaispiirteistä on se, että ne ovat lunastettavissa. Lunastettava joukkovelkakirjalaina on joukkovelkakirjalaina, jonka liikkeeseenlaskija voi lunastaa ennenaikaisesti eli ennen eräpäivää. Kun joukkovelkakirjalainat lunastetaan, liikkeeseenlaskija lopettaa myös koronmaksun. Kompensoidakseen baby bondien haltijoille riskin, joka liittyy joukkovelkakirjalainan lunastamiseen ennen eräpäivää, näillä joukkovelkakirjalainoilla on suhteellisen korkea kuponkikorko, joka vaihtelee noin viidestä prosentista kahdeksaan prosenttiin.
Muut Baby Bonds
Baby Bondsilla voidaan viitata myös sarjaan pieniä säästövelkakirjalainoja (savings bonds), joiden nimellisarvot vaihtelivat 75:stä dollarista tuhanteen dollariin. Yhdysvaltain hallitus laski liikkeeseen joukkovelkakirjalainoja vuosina 1935-1941. Nämä verovapaat joukkovelkakirjalainat myytiin 75 %:lla nimellisarvosta, ja niiden maturiteetti oli 10 vuotta.
Yhdistyneessä kuningaskunnassa baby bonds viittaa 1990-luvun lopulla lanseerattuun joukkovelkakirjalainatyyppiin, jonka tavoitteena oli kannustaa vanhempia säästämään lapsille. Vanhempien oli suoritettava pieniä kuukausittaisia maksuja vähintään 10 vuoden ajan, ja vastineeksi lapsi sai taatun vähimmäissumman verovapaasti täytettyään 18 vuotta.