Mikä on toteutushinta?
Toteutushinta on hinta, jolla osto-option haltijalla on oikeus mutta ei velvollisuutta ostaa 100 osaketta tiettyä kohde-etuutena olevaa osaketta eräpäivään mennessä.
Miten toteutushinta toimii?
Optiot ovat johdannaisinstrumentteja, mikä tarkoittaa sitä, että niiden hinta on johdettu jonkun toisen arvopaperin hinnasta. Tarkemmin sanottuna optioiden hinnat johdetaan kohde-etuutena olevan osakkeen hinnasta. Oletetaan esimerkiksi, että ostat Intelin (INTC) osakkeisiin osto-option, jonka toteutushinta on 40 dollaria ja jonka viimeinen voimassaolopäivä on 16. huhtikuuta. Tämä optio antaisi sinulle oikeuden ostaa 100 Intelin osaketta 40 dollarin hintaan 16. huhtikuuta (oikeus tähän on tietysti arvokas vain, jos Intelin osakekurssi on tuolloin yli 40 dollaria). Nopea esimerkki siitä, miten toteutushinta ratkaisee, tuottaako osto-option kaltainen johdannainen rahaa, on seuraava: oletetaan, että IBM:n osakkeella käydään kauppaa 100 dollarilla osakkeelta. Oletetaan, että sijoittaja ostaa yhden IBM:n osto-optiosopimuksen hintaan 2 dollaria sopimukselta. Huomautus: Koska jokainen optiosopimus edustaa osuutta 100 kohde-etuutena olevasta osakkeesta, tämän option todelliset kustannukset ovat 200 dollaria (100 osaketta x 2 dollaria = 200 dollaria).
Miksi toteutushinnalla on väliä?
Johdannaisen toteutushinta määrittelee pitkälti sen, tienaako johdannaiseen sijoittaja rahaa. Seuraavassa kerrotaan, mitä tämän osto-option arvolle tapahtuu: useissa eri skenaarioissa:
Kun optio erääntyy, IBM:llä käydään kauppaa 105 dollarilla.
Muista: Toteutushinta antaa ostajalle oikeuden ostaa IBM:n osakkeita hintaan 100 dollaria osakkeelta. Tässä skenaariossa ostaja voisi ostaa kyseiset osakkeet 100 dollarilla ja myydä samat osakkeet välittömästi avoimilla markkinoilla 105 dollarilla. Koska toteutushinta on markkinahintaa alhaisempi, tämä optio on ”rahassa”. Koska sijoittaja osti tämän option 200 dollarilla, ostajan nettovoitto tästä kaupasta on 300 dollaria.
Kun option voimassaolo päättyy, IBM:llä käydään kauppaa 101 dollarilla.
Käytettäessä samaa analyysia kuin edellä, osto-optio on nyt arvoltaan 1 dollarin arvoinen (eli yhteensä 100 dollaria). Toteutushinta on hyvin lähellä markkinahintaa. Koska sijoittaja käytti alun perin 200 dollaria option ostamiseen, hänen nettotappionsa tästä kaupasta on 1 dollari (tai yhteensä 100 dollaria). Tätä optiota kutsuttaisiin ”at the money”-optioksi, koska kauppa on käytännössä pesu.
Option erääntyessä IBM:llä käydään kauppaa 100 dollarilla tai sen alapuolella.
Tässä tapauksessa toteutushinta on korkeampi kuin markkinahinta. Jos IBM päätyy 100 dollariin tai sen alapuolelle option päättymispäivänä, sopimus päättyy ”poissa rahasta”. Se on nyt arvoton, joten option ostaja menettää 100 % rahoistaan (tässä tapauksessa kaikki 200 dollaria, jotka hän käytti optioon).