Osakkeiden tuotot:

4 min read

Lukija lähetti minulle hiljattain sähköpostitse seuraavan kysymyksen:

”Onko totta, että pienen ja keskisuuren kapasiteetin osakkeilla on taipumus tarjota korkeampia tuottoja pitkällä aikavälillä verrattuna suuren kapasiteetin osakkeisiin?”. Jos näin on, olisiko nuoren ihmisen järkevää sijoittaa enemmän pienten ja keskisuurten osakkeiden osakkeisiin kuin koko osakemarkkinarahastoon?”

Tässä postauksessa annan vastauksen tähän kysymykseen, mm:

• Ero small cap-, mid cap- ja large cap -osakkeiden välillä
• Kunkin osaketyypin historiallinen kehitys 1970-luvulta lähtien
• Miten voit päättää, minkälainen omaisuusallokaatio on sinulle järkevää

Small cap-, mid cap- ja large cap -osakkeiden ero

Termi ”cap” on lyhennys sanoista ”markkina ”pääoma-arvo (market ”capitalization”), joka kuvaa yrityksen kokoa. Minkä tahansa yrityksen markkina-arvo voidaan laskea kertomalla ulkona olevien osakkeiden lukumäärä osakkeen hinnalla, jolloin saadaan yrityksen markkina-arvo.

Yhtiöiden markkinakapasiteetit voidaan yleensä luokitella seuraavasti:

Suuri kapasiteetti: 10 miljardia dollaria +

Keskikapasiteetti: 2 – 10 miljardia dollaria

Pienikapasiteetti: 250 miljoonaa dollaria – 2 miljardia dollaria

Suurimmat indeksirahastot voidaan luokitella suurikapasiteettisiin, keskikapasiteettisiin tai pienikapasiteettisiin rahastoihin. Esimerkiksi S&P 500 -indeksirahasto luokitellaan large cap -rahastoksi, koska se omistaa 500 suurinta julkisesti vaihdettua osaketta Yhdysvalloissa.

Historialliset tuotot: Small Cap vs. Mid Cap vs. Large Cap

Analysoidakseni Small Capin vs. Mid Capin vs. Large Capin vuotuisia tuottoja käytin Portfolio Visualizer -ohjelmasta saatuja historiallisia tietoja vuodesta 1972 lähtien.

Uteliaiden kannattaa tutustua Portfolio Visualizerin tietolähteisiin nähdäkseen, mitä indeksejä he käyttävät vuotuisten tuottojen laskemiseen.

Seuraavassa taulukossa on esitetty kunkin osaketyypin vuotuiset tuotot:

On helppo huomata, että kumpikin osaketyyppi korreloi keskenään melko voimakkaasti. Pienillä, keskisuurilla ja suurilla osakkeilla on kaikilla tapana olla nousu- ja laskuvuosia samassa tahdissa. Suorituskyvyssä on kuitenkin eroja.

Seuraavassa taulukossa näkyvät kunkin osaketyypin vuotuiset tuotot sekä keskihajonta kyseisellä ajanjaksolla:

Huomionarvoista on, että mid cap -osakkeet antoivat korkeimmat vuotuiset tuotot kyseisellä ajanjaksolla. Ne tuottivat jopa korkeampia tuottoja kuin small cap -osakkeet pienemmällä volatiliteetilla.

Yllättävää kyllä, suurten osakkeiden osakkeet tuottivat lähes identtisesti koko osakemarkkinan kanssa, koska noin 75 prosenttia koko osakemarkkinarahastosta koostuu suurten osakkeiden osakkeista.

Seuraavasta kaaviosta käy ilmi toistuvan 1 000 dollarin sijoituksen kasvu kuhunkin osaketyyppiin kunkin vuoden alussa vuodesta 1972 lähtien:

Vaikka keskisuurten osakkeiden osakkeet murskasivat sen ehdottomasti tänä ajanjaksona, on tärkeää muistaa, että tämä edustaa tiettyä alkuvuotta 1972.

Voidaksemme nähdä, miten kukin osaketyyppi on kehittynyt ajan mittaan, voi olla hyödyllistä tarkastella liukuvia tuottoja.

5-vuoden rullaavat tuotot

Seuraavassa taulukossa näkyvät kunkin osaketyypin viiden vuoden tuotot:

Alla olevassa kaaviossa on visuaalinen esitys näistä luvuista:

10-vuoden rullaavat tuotot

Seuraavassa taulukossa näkyvät kunkin osaketyypin 10-vuoden tuotot:

Alla olevassa kaaviossa on visuaalinen esitys näistä luvuista:

20 vuoden rullaavat tuotot

Seuraavassa taulukossa näkyvät kunkin osaketyypin 20 vuoden tuotot:

Alla olevassa kaaviossa on visuaalinen esitys näistä luvuista:

On Choosing Your Asset Allocation

Historialliset tiedot osoittavat, että pienen ja keskisuuren kapasiteetin osakkeilla on taipumus menestyä paremmin kuin suuren kapasiteetin osakkeilla (ja sen seurauksena koko osakemarkkinalla) useimmilla pitkän aikavälin jaksoilla, vaikka on ollut joitakin jaksoja, jolloin suuren kapasiteetin osakkeet ovat menestyneet paremmin.

On tärkeää pitää mielessä, että tämä pienten ja keskisuurten yhtiöiden osakkeiden paremmuus liittyy yleensä myös suurempaan volatiliteettiin, mikä on syytä ottaa huomioon, kun kallistat salkkuasi tämäntyyppisiin osakkeisiin.

Varallisuusallokaatiosi on viime kädessä hyvin henkilökohtainen päätös, eivätkä historialliset tuotot välttämättä kerro tulevista tuotoista, mutta sijoittajille, joilla on pitkä aikahorisontti ja suurempi halu volatiliteettiin, voi olla järkevää kallistaa salkkuasi kohti pienen ja keskisuuren kapasiteetin osakkeita.

Yksi helpoimmista tavoista kallistaa salkkuasi kohti pienen ja keskisuuren kapasiteetin osakkeita on yksinkertaisesti sijoittaa korkeampi prosenttiosuus indeksirahastoihin, jotka tähtäävät tämäntyyppisiin osakkeisiin. Jos käytät esimerkiksi Vanguardia, voisit sijoittaa Vanguard Mid Cap ETF:ään (VO) ja Vanguard Small Cap ETF:ään (VB) saadaksesi altistumisen näille osakkeille.

Suosittelen henkilökohtaisesti M1 Financen käyttämistä sijoitussalkkusi luomiseksi, koska ne tarjoavat mahdollisuuden sijoittaa murto-osuuksiin, niillä ei ole kaupankäyntimaksuja eikä vuosimaksuja, ja niiden avulla voit perustaa automaattisia tavoitteisiin kohdistettuja sijoituksia.

Full Disclosure: Täydellinen vastuuvapauslauseke: Mitään tällä sivustolla ei saa koskaan pitää neuvona, tutkimuksena tai kehotuksena ostaa tai myydä arvopapereita, katso täydellisen vastuuvapauslausekkeen osalta käyttöehtoni & Ehdot -sivulta.