4 yritystä, jotka johtavat litium- ja akkuteknologian nousua

Sähköajoneuvot (EV) mullistavat polttomoottoriajoneuvojen status quo:n, aivan kuten polttomoottoriajoneuvot aikoinaan syrjäyttivät hevosvaunut. Siirtyminen sähkökäyttöön edellyttää seuraavan sukupolven akkuteknologiaa ja litiumin, litiumioniakkujen tärkeimmän raaka-aineen, runsasta tarjontaa.

Vaikka moni saattaa tuntea sähköautojen edelläkävijän Teslan (NASDAQ:TSLA), on olemassa kokonainen ekosysteemi akkuvalmistajia ja litiumin louhintayrityksiä, jotka ovat ratkaisevassa roolissa tässä muutoksessa. Korkealla tasolla alan ekosysteemi alkaa tuotantoketjun alkupäässä litiumin louhijoista, jotka louhivat metallia maasta. Nämä raaka-aineet siirtyvät sitten kemialliseen muuntoprosessiin, jossa tuotetaan litiumkarbonaattia tai litiumhydroksidia. Akkuvalmistajat yhdistävät karbonaatin tai hydroksidin materiaalien kanssa katodiksi ja anodiksi, jotka yhdessä muodostavat yksittäisen akkukennon. Tuhansia kennoja voidaan yhdistää sähköauton akkupaketin muodostamiseksi.

Tässä artikkelissa nostamme esiin neljä yritystä, jotka edustavat keskeisiä toimijoita tässä ekosysteemissä:

• Ganfeng Lithium (OTCPK:GNENY): Johtava kiinalainen litiumin kaivosyhtiö, joka on kehittynyt litiumin jalostukseen ja käsittelyyn, akkujen valmistukseen ja kierrätykseen.
• Panasonic (OTCPK:PCRFY) (OTCPK:PCRFF): Maailman top-3 EV-akkujen valmistaja Japanista.
• Livent (NYSE:LTHM): Top-5 litiumin tuottaja Yhdysvalloista.
• Contemporary Amperex Technology Limited (CATL):

Ganfeng Lithium: Ganfeng Lithium yhdessä Albemarlen (NYSE:ALB), Sociedad Química y Minera de Chilen (NYSE:SQM), Tianqi Lithiumin ja Liventin kanssa hallitsee yli 70 % maailman litiumin tarjonnasta. Vuonna 2000 perustettu Ganfeng on maailman kolmanneksi suurin litiumyhdisteiden tuottaja ja Kiinan johtava tuottaja. Yritys on ainutlaatuinen, koska se kattaa laajan osan litiumioniakkujen toimitusketjusta, mukaan lukien litiumvarojen kehittäminen, jalostus & (75 % kokonaistuloista), akkujen valmistus (17 % kokonaistuloista) ja akkujen kierrätys & muut (8 % kokonaistuloista).1

Ganfengillä on laaja kansainvälinen jalansija, sillä se harjoittaa litium-toimintaa Australiassa, Argentiinassa, Meksikossa ja Irlannissa sen lisäksi, että sillä on resursseja kaikkialla Kiinassa. Mount Marion Länsi-Australiassa on Ganfengin ensisijainen litiumlähde. Eri paikat vaativat ainutlaatuisia lähestymistapoja tehokkaaseen litiumin louhintaan. Australiassa yhtiö käyttää litiumin talteenottomenetelmiä kovasta kalliosta.2 Argentiinassa Ganfeng louhii litiumia suolavesiprosessilla, joka on yleinen Latinalaisen Amerikan litiumkolmiossa (Argentiina, Bolivia ja Chile). Meksikossa yhtiö tutkii uusia litiumsaven louhintamenetelmiä, ja tuotannon odotetaan alkavan vuonna 2023.3

Yhtiöllä on pitkäaikaisia toimitussopimuksia suurten akkuvalmistajien ja alkuperäisten laitevalmistajien, kuten Teslan, Panasonicin, LG Chemin, Volkswagenin (OTCPK:VLKAF), Samsungin (OTC:SSNLF) ja äskettäin BMW:n (OTCPK:BMWYY) kanssa. Näiden sopimusten ennustettavuuden ansiosta Ganfeng odottaa kaksinkertaistavansa kapasiteettinsa 100 000 tonnista vuonna 2020 200 000 tonniin vuoteen 2025 mennessä.4 Kun otetaan huomioon sähköajoneuvojen myynnin kasvupotentiaali, alkuperäiset laitevalmistajat ja akkuvalmistajat tekevät todennäköisesti lisää ostosopimuksia varmistaakseen litiumin saannin. Tämän kasvavan kysynnän pitäisi auttaa Ganfengin kaltaisia yrityksiä varmistamaan pitkäaikaiset sopimukset korkeammilla hinnoilla.

Ganfeng keskittyy myös kasvattamaan litiumhydroksidin tuotantoa ja myyntiä. Litiumhydroksidi soveltuu litiumkarbonaattia paremmin seuraavan sukupolven sähköautojen akkuteknologiaan. NMC 811 -katodilla varustetut akut ja muut nikkelirikkaat akut tarvitsevat litiumhydroksidia.5 Vuoteen 2021 mennessä yhtiö odottaa tuottavansa ja myyvänsä 50 000-60 000 tonnia litiumhydroksidia ja 20 000-30 000 tonnia litiumkarbonaattia.6

Panasonic: Yli 100-vuotisen historiansa ansiosta japanilainen Panasonic on maailman kolmanneksi suurin sähköajoneuvojen akkujen toimittaja.7 Yritystä pidetään Benchmark Mineralin luokittelustandardien mukaan Tier 1 -luokituksen mukaisena litiumioniakkujen tuottajana.8 Nimitys tarkoittaa, että yritys valmistaa korkealaatuisimpia litiumioniakkuja autokäyttöön.

Panasonicin toimet sähköajoneuvojen toimitusketjussa ovat tunnettuja erityisesti sen ja Teslan välisen suhteen ansiosta. Vuonna 2014 Panasonic ja Tesla rakensivat yhdessä Giga Nevadan, maailman suurimman litiumioniakkutehtaan. Hiljattain Panasonic aloitti työskentelyn Teslan esittelemän 4680-nimisen akkukennon parissa.9 Uuden formaatin odotetaan varastoivan enemmän energiaa ja sen valmistusprosessin odotetaan olevan helpompi, mikä on kaksi avaintekijää akkukustannusten alentamiseksi entisestään. Tällä hetkellä akku muodostaa noin 29 prosenttia sähköauton kokonaiskustannuksista.10 Kun sähköautojen valmistajat pyrkivät saamaan markkinaosuutta polttomoottoriajoneuvoilta, akkukustannusten alentaminen on ratkaisevan tärkeää.

Tähän mennessä Panasonic on Teslan ainoa litiumioniakkujen toimittaja Yhdysvalloissa valmistettaviin sähköautoihin. Yhtiö teki hiljattain yhteistyökumppanuuden Toyotan (NYSE:TM) kanssa rakentaakseen Japaniin litiumionitehtaan, joka toimittaa 500 000 EV-autoa vuodesta 2022 alkaen.11

Livent: Focused on Lithium for the Next Generation of Batteries

Livent, joka erotettiin FMC Corporationista vuonna 2018, on Philadelphiassa sijaitseva yritys, jonka litiumin historia ulottuu 1940-luvulle. Verrattuna muihin suuriin länsimaisiin toimijoihin, nimittäin Albemarleen ja SQM:ään, jotka omistavat ja ylläpitävät joitakin muita kuin litiumliiketoimintoja, Livent on puhdas yhtiö, joka keskittyy vain litiumiin.

Liventillä on käytössään yksi maailman edullisimmista litiummineraaliesiintymistä, Salar del Hombre Muerto Argentiinassa. Yhtiön toiminta sijoittuu litiumkarbonaatin tuottamisen globaalin kustannuskäyrän alapäähän. Yhtiön strategiana on kuitenkin keskittyä litiumhydroksidiin. On tärkeää huomata, että tällaiset suolavesipohjaiset raaka-aineet edellyttävät kaksivaiheista prosessia litiumhydroksidin valmistamiseksi: ensin muunnetaan litiumkarbonaatti ja sitten litiumhydroksidi. Tämä ylimääräinen vaihe lisää kustannuksia, mutta litiumhydroksidin kokonaiskustannusrakenne, jonka arvioimme olevan noin 5 800 dollaria, on edelleen alhaisempi kuin litiumin tämänhetkiset laskeneet hinnat.12

Liitiumhydroksidia vaativien nikkelirikkaiden akkujen yleistyminen tukee Liventin liiketoimintastrategiaa. Yhtiö arvioi, että nikkelirikkaiden akkujen markkinaosuuden pitäisi kasvaa nykyisestä noin 25 prosentista 75 prosenttiin vuosikymmenen loppuun mennessä.13

Livent tunnetaan suhteestaan Teslaan, sillä se on yksi sen tärkeimmistä litiumhydroksidin toimittajista. Marraskuussa yhtiö ilmoitti jatkavansa monivuotista toimitussopimusta Teslan kanssa vuoteen 2021 asti ja sitoutui toimittamaan suurempia määriä kuin vuonna 2020.14 Johto ilmoitti myös pyrkivänsä laajentamaan kumppanuuttaan vuodelle 2022 ja sen jälkeen.

Livent ilmoitti lisäksi hiljattain 50/50-yhteisyrityksen perustamisesta pääomasijoitusyhtiö Pallinghurst Resourcesin kanssa ostamaan Kanadan litiumhankkeet, joita aiemmin hallinnoi Nemaska Lithium (OTC:NMKEF). Pallinghurstin odotetaan Quebec Lithium Partnersin kautta omistavan 50 % New Nemaska Lithiumista. Tämän järjestelyn myötä Liventin odotetaan saavan 25 % New Nemaska Lithiumin mahdollisista taloudellisista hyödyistä.15 Kanadan sijainti voi auttaa Liventiä vastaamaan akkulaatuisen litiumin kasvavaan kysyntään Pohjois-Amerikassa ja Euroopassa.

Contemporary Amperex Technology (CATL):

CATL on maailman toiseksi suurin akkutuottaja LG Chemin jälkeen. CATL on Tier 1 -akkutuottaja, joka liittyy LG Chemin, Panasonicin, Samsung SDI:n, Teslan, SK Innovationin ja AESC:n valikoivaan ryhmään.16 CATL:lle on ominaista se, että se on akkuvalmistaja, jolla on eniten suhteita alkuperäisiin laitevalmistajiin, kuten Teslaan, BMW:hen, Daimleriin (OTCPK:DDAIF), Geelyyn (OTCPK:GELYF) (OTCPK:GELYY), Great Walliin (OTCPK:GWLLF) (OTCPK:GWLLY), Hondaan (NYSE:HMC), Hyundayhin (OTCPK:HYMMTF) (OTCPK:HYMTF), Volkkariin ja NEVS:ään.

Tesla on CATL:lle tärkeä yhteistyökumppani. Helmikuussa nämä kaksi yritystä sopivat valmistavansa akkuja sähköautoihin, jotka valmistetaan Giga Shanghaissa, Teslan toisessa akkutehtaassa.17 Tesla valmistaa tällä hetkellä Model 3:aa 250 000 sähköauton vuosivauhdilla18 . CATL:n koboltittomien litium-rautafosfaattiakkujen (LPF) ja paikallisten hankintojen ansiosta Model 3 on Kiinan edullisin premium-keskikokoinen sedan, jonka hinta on 36 800 dollaria.19, 20, 21

Juuri äskettäin CATL ilmoitti myös hankkeesta, jonka tarkoituksena on tuoda markkinoille miljoona kilometriä kulkeva akku, joka maksaa alle 100 kWh vuoteen 2021 mennessä.

CATL:n suhteet alkuperäisiin laitevalmistajiin useilla eri alueilla, erityisesti Kiinan ja Euroopan markkinoilla, antavat yritykselle mahdollisuuden pysyä keskeisenä toimijana sähköautojen toimitusketjussa. CATL:llä on edellytykset jatkaa kasvuaan, kun sähköautojen kysyntä toipuu COVID-19:n aiheuttamista taloudellisista seurauksista. Kiinan autonvalmistajien liiton (China Association of Automobile Manufacturers) viimeaikaiset raportit osoittavat, että uusien energiajoneuvojen myynti, joka sisältää myös sähköajoneuvot, kasvoi 105 prosenttia edellisvuodesta lokakuussa 2020.23 Myynti oli kuukauden aikana noin 160 000 kappaletta, mikä merkitsi neljättä peräkkäistä kasvukuukautta.24

Kiinan myyntitiedot ovat merkittävät, mutta Euroopan ennustetaan lopulta saavan suurimman osuuden sähköajoneuvojen myynnin kasvusta. Tutkimusyhtiö Rho Motionin arvioiden mukaan EV-myynti Euroopassa voi kaksinkertaistua vuoden 2019 tasosta vuoden 2020 loppuun mennessä Euroopan sääntelyviranomaisten merkittävän poliittisen tuen ansiosta.

Johtopäätökset

Tässä esitetyt neljä yritystä edustavat litium- ja akkuteknologian ekosysteemin keskeisiä osia. Näiden yritysten lisäksi maailmassa on kuitenkin vielä kymmeniä muita litiumin louhijoita ja akkujen tuottajia, jotka yhdessä mahdollistavat sähköajoneuvojen nopean kasvun. Vaikka monet näistä yrityksistä ovat useimmille sijoittajille suhteellisen tuntemattomia, ne voivat viime kädessä korvata suuret energiayhtiöt, kun seuraavan sukupolven liikenteessä siirrytään pois fossiilisista polttoaineista.

FOOTNOTES

1. Ganfeng Lithium, 2020 Interim Report, 14.9.2020.

2. INN, ”Top Lithium-mining Companies,” 17.2.2020.

3. S&P Global, ”Bacanora to start production at Sonora lithium project plant in Mexico in 2023,” 10.9.2020.

4. Ganfeng Lithium, ”Company Presentation,” 17.11.2020.

4. Ganfeng Lithium, ”Company Presentation,” 17.11.2020.

6. Ganfeng Lithium (n4.)

7. The Korea Herald, ” LG Chem maintains No.1″. in global EV battery market,” Oct 7, 2020.

8. Benchmark Minerals, ”CATL Receive Benchmark’s Top Tier Lithium Ion Battery Producer Status,” Mar 5, 2020.

9. Reuters, ”Panasonic hakkaa ennusteet, kehittää uutta akkukennoa Teslalle,” Oct 29, 2020.

10. Global X ETFs, ”What’s Driving the Electric Vehicle, Lithium, and Battery Markets in 2019?”, 21.5.2019.

11. Reuters, ”Toyota-Panasonic venture to build lithium-ion batteries for hybrids in Japan,” Oct 6, 2020.

12. Huomautus: Litiumhydroksidin kokonaiskustannus on arvioitu 3 800 dollarista litiumkarbonaatin osalta plus 2 000 dollarin vakiokustannus muuntamisesta karbonaatista hydroksidiksi. Luku 3 800 dollaria saatu Liventin 1.10.2018 päivätystä S-1/A-hakemuksesta.

13. Livent, ”Investor Presentation,” accessed on Nov 18, 2020.

14. Livent, ”Livent julkaisee vuoden 2020 kolmannen neljänneksen tulokset,” 5.11.2020.

15. Ibid.

16. Benchmark Minerals, (n8)

17. Telsarati, ”Teslan sopimus CATL:n kanssa Giga Shanghain akkutoimittajana virallisesti vahvistettu,” 3.2.2020.

18. Tesla, ”Q3 2020 Update,” 21.10.2020.

19. Ibid.

20. Bloomberg, ”Tesla to Cut Price on Chinese Model 3 With CATL Battery,” 30.9.2020.

21. Ibid.

22. Bloomberg, ”A Million-Mile Battery From China Could Power Your Electric Car,” 7.6.2020.

23. Investor’s Business Daily, ” Electric Car Sales More Than Double In World’s Biggest EV Market, But Tesla Lags,” Nov 11, 2020.

24. Ibid.

Sijoittamiseen liittyy riski, mukaan lukien mahdollinen pääoman menettäminen. Kansainvälisiin sijoituksiin voi liittyä riski pääoman menettämisestä, joka johtuu valuutan arvon epäsuotuisasta vaihtelusta, yleisesti hyväksyttyjen kirjanpitoperiaatteiden eroista tai muiden maiden taloudellisesta tai poliittisesta epävakaudesta. Kehittyviin markkinoihin liittyy lisääntyneitä riskejä, jotka liittyvät samoihin tekijöihin sekä lisääntyneeseen volatiliteettiin ja vähäisempään kaupankäyntivolyymiin. Kapea-alaisiin sijoituksiin voi kohdistua suurempaa volatiliteettia. Litiumiin ja litiumin kaivosteollisuuteen sijoittamiseen liittyy lisäriskejä. LIT ei ole hajautettu. ETF-rahastojen osuuksia ostetaan ja myydään markkinahintaan (ei NAV), eikä niitä lunasteta erikseen rahastosta. Välityspalkkiot pienentävät tuottoa.

Huomioi huolellisesti rahastojen sijoitustavoitteet, riskit sekä maksut ja kulut. Nämä ja muut tiedot löytyvät rahastojen täydellisistä tai tiivistelmäesitteistä, jotka ovat saatavilla osoitteesta globalxetfs.com. Lue rahastoesite huolellisesti ennen sijoittamista.

Global X Management Company LLC toimii Global X -rahastojen neuvonantajana. Rahastoja jakelee SEI Investments Distribution Co. (SIDCO), joka ei ole sidoksissa Global X Management Company LLC:hen. Solactive AG ei sponsoroi, suosittele, laske liikkeelle, myy tai mainosta Global X -rahastoja eikä Solactive AG anna mitään lausuntoja Global X -rahastoihin sijoittamisen suositeltavuudesta. SIDCO tai Global X ei ole sidoksissa Solactive AG:hen.

Original Post

Toimittajan huomautus: Seeking Alphan toimittajat ovat valinneet tämän artikkelin tiivistelmät.