5 Dinge, die Sie wahrscheinlich nicht über Yum! Brands

Yum! Brands (NYSE:YUM) Taco Bell und McDonald’s (NYSE:MCD) sind wegen des neuen Frühstücksmenüs von McDonald’s in einen Krieg geraten. McDonald’s versuchte, die Kunden mit zwei Wochen Gratiskaffee und einer Anzeige zu locken, in der Ronald McDonald einen Chihuahua streichelt. Taco Bell schaltete eine Anzeige, in der Männer mit dem Namen Ronald McDonald ihre Vorliebe für das neue Bell-Menü zum Ausdruck brachten. Der Wettbewerb wird auch weiterhin hitzig bleiben, da die Fast-Food-Branche weiterhin zu kämpfen hat. Aber es gibt noch mehr in der Geschichte von Yum! Brands‘ Geschichte.

Das Unternehmen ist Eigentümer von Pizza Hut, Taco Bell und KFC und betreibt 40.000 Filialen in 125 Ländern. Die Marken von Yum! haben einen weltweiten Bekanntheitsgrad, aber es gibt immer noch einige Dinge, die Investoren vielleicht nicht über das Unternehmen wissen.

Bildquelle: Getty Images.

1. Das Unternehmen war einst im Besitz von Pepsi
Haben Sie sich schon einmal gefragt, warum die meisten Yum! Brands-Restaurants Pepsi-Produkte servieren? Yum! begann als Tricon Global Restaurants, das bis zur Abspaltung im Jahr 1997 eine Tochtergesellschaft von PepsiCo war. Zu Tricon gehörten Pizza Hut, Taco Bell und KFC. Im Jahr 2002 erwarb es die Meeresfrüchtekette Long John Silver’s und die Root-Bier-Kette A&W Restaurants. Das Unternehmen änderte dann seinen Namen in Yum! nach seinem Tickersymbol.

Yum! trennte sich 2011 von Long John Silver’s und A&W Restaurants, um den Fokus zu verengen und sich auf die Übersee-Expansion der Kernmarken zu konzentrieren.

2. Taco Bell ist die stärkste inländische Marke
Es gibt einen Grund, warum Yum! so viel Gewicht auf die Frühstückspromotions von Taco Bell gelegt hat: Die Kette hat sich zur stärksten Marke des Unternehmens in den Vereinigten Staaten entwickelt. Werfen Sie einen Blick auf die Verkaufszahlen des letzten Jahres.

Same-store sales. Quelle: Unternehmensunterlagen.

Die höheren Umsätze von Taco Bell könnten auf eine Kombination aus weniger direktem Wettbewerb und besserer Produkttreue zurückzuführen sein. Die Doritos Locos Tacos zum Beispiel haben im ersten Jahr eine halbe Milliarde Einheiten verkauft.

Pizza Hut konkurriert mit Domino’s und Papa John’s sowie mit einer Vielzahl von Pizzerien in lokalem Besitz. KFC hat Popeyes und lokale Pizzerien, aber beide Marken haben mehr Potenzial in Übersee, wo Taco Bell nicht so stark vertreten ist.

3. China ist der Erholungsmarkt aufgrund des Geflügelskandals
KFC beendete das Jahr 2012 in China mit einem Umsatzwachstum von 3 % im selben Geschäft. Aber das folgende Jahr endete mit einem Rückgang von 15 %. Was war passiert?

Ende 2012 enthüllten chinesische Beamte eine Untersuchung der Hähnchenlieferanten von KFC aufgrund von Bedenken über den Antibiotikagehalt des Fleisches. KFC kappte kurz darauf die Beziehungen zu mehr als 1.000 Lieferanten und versprach, seine Qualitätskontrollen zu verbessern. Die Kontroverse und die Ausbrüche der Vogelgrippe im Lande haben die chinesischen Gäste weiterhin dazu veranlasst, bei der Hähnchenkette vorsichtig zu essen.

Wenn es KFC gelingt, die Lieferprobleme der Vergangenheit anzugehören, dürfte sich die Leistung der Marke in China mit der Zeit verbessern. Und es ist von entscheidender Bedeutung, dass sich KFC in diesem Markt verbessert, da 78 % der KFC-Filialen in China – und alle Pizza Hut-Filialen – in Firmenbesitz sind, verglichen mit 47 % in Indien und 5 % in den Vereinigten Staaten. Yum! verfügt also nicht über das schützende Polster, das ein tiefes Franchising ermöglichen kann, was zum Teil auf die an die Muttergesellschaft zurückgezahlten Franchisegebühren zurückzuführen ist.

4. Aber Indien ist der Wachstumsmarkt
Yum! hat eine neue Methode der Segmentberichterstattung, die hervorhebt, was das Unternehmen als die Schlüsselmärkte betrachtet. In der Vergangenheit hat Yum! seine Segmentberichterstattung in die USA, China und Yum! Restaurants International, oder YRI. Das letztgenannte Segment umfasst grundsätzlich alle Länder, in denen Yum! Restaurants betreibt, die nicht zu den USA oder China gehören. Zu den vertretenen Ländern gehören Lateinamerika, das Vereinigte Königreich und Korea.

Ab dem 1. Januar wird Yum! nun die Segmente USA und YRI zusammenfassen. Das Unternehmen wird weiterhin die Leistung jeder Marke einzeln ausweisen, aber die Ergebnisse für die USA und YRI werden verschmelzen – zum Teil, weil YRI mehr aufstrebende Märkte mit höheren Umsätzen hat, um die schwache inländische Leistung auszugleichen. China wird ein eigenes Segment bleiben, was die Bedeutung dieses Landes weiter unterstreicht und gleichzeitig verhindert, dass seine negativen Zahlen ein anderes Segment nach unten ziehen. Auch Indien wird ein eigenes Segment bleiben.

Warum bleibt Indien ein Einzelsegment? Allein im vierten Quartal steigerte Yum! die Zahl der traditionellen Restaurants in dem Land um 24 % im Vergleich zum Vorjahr, aber diese Zahlen sind immer noch niedrig; KFC zum Beispiel hatte dort nur 361 Einheiten im Vergleich zu den fast 4.600 in China. Und wie bereits erwähnt, steht Indien nach China an zweiter Stelle, was den Anteil der unternehmenseigenen KFC-Einheiten angeht. Alle fünf Taco Bells in dem Land waren zum Jahresende ebenfalls im Besitz von Yum!

5. Yum! bleibt hinter McDonald’s zurück
So ist Taco Bell die stärkste Marke von Yum! im Inland, und Pizza Hut hält sich in China, während KFC sich erholt. Aber wie sieht die globale Leistung von Yum! im Vergleich zum Konkurrenten McDonald’s aus?

Yum! ist nur ein bisschen größer, mit 40.000 Filialen gegenüber 35.000 von McDonald’s, so dass die Unternehmen einen ziemlich gleichmäßigen Vergleich ermöglichen. Und wenn man die weltweiten Verkaufszahlen vergleicht, sieht es für Yum! nicht gut aus.

Globales Umsatzwachstum bei gleichem Umsatz, im Jahresvergleich. Quelle: Unternehmensunterlagen.

McDonald’s hatte sein eigenes schwieriges Jahr wegen einiger Fehlschläge bei der Speisekarte, aber die gleichen Umsätze sehen um Welten besser aus als die von Yum! Aber ohne China verbessern sich die Zahlen von Yum! beträchtlich und übertreffen in einigen Fällen sogar McDonald’s.

Wie würden also die Zahlen von Yum! aussehen, wenn China nicht alles andere nach unten ziehen würde? Setzen wir Chinas Jahresvergleich auf glatte 0 % und führen die Zahlen noch einmal durch.

Die Leistung von McDonald’s wurde im vergangenen Jahr vor allem durch die zugegebenen Menüprobleme des Unternehmens beeinträchtigt. Aber das Hauptproblem bei Yum! blieb der Geflügelskandal in China. Die Position von Yum! wird stärker erscheinen, wenn das Wachstum in China zumindest abflacht.

Abschließende Gedanken
Yum! Brands hat seit seinen Tagen mit Pepsi einen langen Weg zurückgelegt. Aber das Unternehmen muss die Leistung von KFC und Pizza Hut im Inland stärken und seine chinesischen Qualitätsprobleme endgültig der Vergangenheit angehören lassen. Die Änderungen in der Segmentberichterstattung im ersten Quartal werden das Gesamtbild der Umsatzzahlen aufgrund der Zusammenlegung von USA und YRI sowie der Hinzufügung von Indien verändern. Aber es ist wichtig, sich die Details hinter den Zahlen anzusehen.

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Brandy Betz hat keine Position in den genannten Aktien. The Motley Fool empfiehlt Domino’s Pizza, McDonald’s und PepsiCo. The Motley Fool besitzt Aktien von McDonald’s, Papa John’s International und PepsiCo. Teste einen unserer Foolish-Newsletter 30 Tage lang kostenlos. Wir Fools sind vielleicht nicht alle der gleichen Meinung, aber wir glauben alle, dass wir durch die Berücksichtigung einer Vielzahl von Erkenntnissen bessere Investoren werden. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.