Olie makes the world go round, en er is geen teken dat dit snel zal veranderen. Aardolie blijft veel gevraagd, omdat het een efficiënte manier is om zowel BTU’s (British Thermal Units, een maatstaf voor energie) als kilowatturen op te wekken. Aardolie heeft ook een groot aantal toepassingen in de industrie, omdat het kan worden gebruikt als smeermiddel en een belangrijk bestanddeel is bij het maken van kunststoffen.
Natuurgas is op zijn beurt een populaire bron van verwarmings- en kook-energie. Het kan ook worden omgezet in dieselbrandstof en elektriciteit, en is essentieel bij het maken van chemische meststoffen.
Terwijl de prijzen van ruwe olie en benzine relatief hoog zijn in vergelijking met historische normen, wanneer gecorrigeerd voor inflatie, zijn de aardgasprijzen momenteel in de buurt van een tienjarig dieptepunt, vanaf begin 2012. Dit creëert een natuurlijk mogelijk koopmoment als de vraag naar aardgas zou stijgen – of als het aanbod zou dalen – wat resulteert in een prijsstijging.
Manieren om te beleggen
Je kunt beleggen in olie en gas op een aantal verschillende manieren benaderen. U kunt de sector bijvoorbeeld beschouwen als een verzameling bedrijven die producten of diensten leveren aan consumenten, maar ook aan andere spelers in de olie- en gasindustrie zelf.
U kunt de sector ook benaderen als een grondstof, en proberen te profiteren van veranderingen in de prijzen van ruwe olie, benzine, diesel en andere producten.
1. Mutual Funds of ETF’s
Als alternatief kunt u aandelen kopen in een aantal op olie en gas gerichte beleggingsfondsen of ETF’s via een brokerage zoals You Invest by JP Morgan. Hiermee kunt u een aanzienlijke blootstelling aan de grondstof krijgen zonder direct risico te lopen op grondstofprijzen en zonder te veel van uw vermogen te verbinden aan de vooruitzichten van een bepaald bedrijf.
2. Large Cap aandelen of ADR’s
Dit zijn twee methoden om blootstelling aan de olie- en gasmarkten te krijgen, beide via beursgenoteerde bedrijven – de meest voor de hand liggende is Exxon-Mobile (NYSE: XOM), een van de grootste bedrijven in de wereld, gemeten naar marktkapitalisatie. U kunt ook aandelen kopen in andere bedrijven zoals British Petroleum, PetroChina, Chevron, ConocoPhilips, Marathon Oil, Royal Dutch Shell, Gazprom, de Anadarko Petroleum Corporation, en vele anderen. Elk van deze bedrijven houdt zich bezig met olie-exploratie, en u kunt een directe blootstelling aan hen kopen door eenvoudig aandelen of ADR’s (American Depositary Receipts) via uw makelaar te kopen.
3. Futures-contracten
U kunt derivaten kopen zoals olie- en benzinefutures-contracten; deze kunnen echter riskant zijn, aangezien futures-contracten vaak zonder enige waarde kunnen en zullen verlopen.
4. Kleine of micro-cap aandelen en commanditaire vennootschappen
Als u een meer directe aandelenpositie wilt innemen in een kleiner bedrijf of project, kunt u overwegen om lager in de “voedselketen” van de olie- en gasindustrie te beleggen in een klein of micro-cap aandeel, of zelfs in een commanditaire vennootschap die zich richt op olie en gas. Dit is een meer gespecialiseerd gebied van investeren, en als het bedrijf niet beursgenoteerd is, zult u typisch de diensten van een makelaar moeten inhuren die in deze industrie gespecialiseerd is voor toegang tot dit soort bedrijven. Of als u een aanzienlijk bedrag kunt investeren, kunt u rechtstreeks contact opnemen met het management van het bedrijf voor een onderhandse plaatsing.
Typen olie- en gasbeleggingen
In grote lijnen zijn er vier soorten olie- en gasbeleggingen:
1. Exploratie
Deze bedrijven of projecten kopen of leasen grond en investeren geld in boringen. Als zij olie vinden, kan de investering zich 10 keer terugbetalen – soms nog veel meer als het bedrijf geleend geld (leverage) gebruikt om de activiteiten te financieren. Zo niet, dan kunnen zij bijna alles verliezen wat zij in dat specifieke project hebben geïnvesteerd. Zuivere exploratiebedrijven zijn het meest geschikt voor mensen met een zeer hoge tolerantie voor investeringsrisico. Deze spelen zijn zeer speculatief.
2. Ontwikkelend
Deze projecten boren in de buurt van bewezen reserves, in de hoop verdere waarde te ontsluiten. Deze zijn iets minder speculatief, maar er zijn nooit garanties dat hun inspanningen op een bepaald stuk land vruchten zullen afwerpen.
3. Inkomsten
Deze projecten omvatten de verwerving van stukken land, hetzij door lease of aankoop, boven bewezen olie- en gasreserves, en trachten een gestage stroom van inkomsten boven de uitgaven te creëren. Dit is over het algemeen de veiligste manier om specifiek bij de boor- en winningsactiviteiten betrokken te raken, en is meer een inkomensspel dan een speculatief spel. Het risico bestaat erin dat de olie of het aardgas sneller opraakt dan verwacht.
Deze belegging is voor wie een passieve inkomstenstroom zoekt, maar meer risico kan nemen dan wie belegt in andere traditionele inkomstengeneratoren, zoals investment grade obligaties en annuïteiten.
4. Diensten en ondersteuning
Deze bedrijven leveren een bijna onbeperkt menu van ondersteunende diensten aan de olie- en gasindustrie. Voorbeelden zijn transport-, scheepvaart- en logistieke bedrijven, pijpleidingbedrijven, constructie- en takelbedrijven, fabrikanten van boor- en raffinagehardware en -apparatuur, raffinaderijen, en vele andere.
Beleggen in deze bedrijven is vergelijkbaar met beleggen in elk ander bedrijf dat betrokken is bij B2B-diensten, logistiek, technologie, en dergelijke. Sommige van deze investeringen zijn niet afhankelijk van stijgende brandstofprijzen om winstgevend te zijn. Pijpleidingen verdienen bijvoorbeeld geld door een vergoeding per vervoerd vat in rekening te brengen. Ze zullen ongeveer hetzelfde bedrag verdienen, ongeacht of de brandstofprijzen stijgen of dalen, zolang de vraag constant blijft.
Pros & Nadelen van olie- en gasbeleggingen
Voordelen
- Diversificatie. Olie- en gasbeleggingen zijn historisch gezien een nuttige diversificatie ten opzichte van de algemene economie. Wanneer de gasprijzen stijgen, hebben economieën de neiging te vertragen. Dit kan de rest van uw aandelen en fondsen doen struikelen. Maar wanneer de olie- en gasprijzen stijgen, stijgen de olie- en gasaandelen meestal mee. Een blootstelling aan olie- en gasaandelen kan helpen uw portefeuille te isoleren tegen economische vertragingen veroorzaakt door oliecrises.
- Winstpotentieel. Investeringen in de kleinere bedrijven en commanditaire vennootschappen kunnen af en toe veel geld opleveren. Een enkele put kan vele malen zijn kosten genereren als de boorders olie vinden, en de put kan vele jaren dividenden betalen.
- Belastingvoordelen. Er zijn enkele belastingvoordelen aan olie- en gasbeleggingen. De IRS staat bijvoorbeeld toe dat bedrijven aftrekken voor depletion – een aftrek die vergelijkbaar is met die voor afschrijvingen in verhuur onroerend goed, dat is een manier om rekening te houden met de geleidelijke uitputting van minerale voorraden in een bepaald perceel van de hand. Als u aandelen koopt in een beursgenoteerd aandeel, zal dit voordeel grotendeels onzichtbaar voor u zijn, aangezien beursgenoteerde aandelen C-vennootschappen zijn en hun winsten en verliezen niet doorgeven aan de belastingaangifte van de aandeelhouders. Als u echter een lidmaatschap koopt van een commanditaire vennootschap, kan dit een zeer belangrijke overweging zijn. Depletion kan het verschil betekenen tussen een eigendom dat een positieve cashflow heeft en een eigendom dat geld verliest.
Nadelen
- Volatiliteit. Beleggingen in olie en gas kunnen onderhevig zijn aan wilde prijsschommelingen – vooral wanneer u in kleinere bedrijven belegt. Als u betrokken raakt bij exploratieprojecten (of “wildcatting”), kunt u gemakkelijk veel geld verliezen. Diversificatie is de sleutel tot olie- en gasbeleggen. Verliezen van 50% of meer zijn niet ongebruikelijk, en u kunt alles verliezen op elk project.
- Liquiditeit. Terwijl u aandelen in grotere bedrijven meestal snel kunt verkopen, kunt u het moeilijk hebben om een koper te vinden voor aandelen van kleinere bedrijven. In sommige gevallen moet u uw belang bij het bedrijf of de commanditaire vennoot rechtstreeks verzilveren. Dit is vaak het geval bij niet-openbaar verhandelde bedrijven en commanditaire vennootschappen. Raak hier niet bij betrokken tenzij u bereid bent uw geld een tijdje vast te zetten.
- Provisies. Wanneer u zich inkoopt in een commanditaire vennootschap of een besloten vennootschap, betaalt u gewoonlijk een commissie aan een makelaar of tussenpersoon. Deze commissies zijn doorgaans veel hoger dan de standaardmakelaarscommissies, en kunnen oplopen tot meer dan 20% voor zeer illiquide bedrijven. Al het geld dat naar een makelaar gaat, is geld dat niet voor u aan het werk wordt gezet.
- Complexiteit. Belangen in bedrijven in nauwe eigendom, oliebronnen, en andere ultra-micro-cap olie- en gasprojecten zijn niet voor iedereen weggelegd. Er zijn speciale belastingregels die van toepassing zijn op investeringen in olie, gas en mineralen, en er zijn regels die specifiek zijn voor commanditaire vennootschappen die van invloed kunnen zijn op u – vooral als u belastingen indient of aandelen verantwoordt wanneer u ze verkoopt. Ik raad commanditaire vennootschappen of MLP’s (master limited partnerships, dat zijn commanditaire vennootschappen die openbaar verhandeld worden) niet aan, behalve aan zeer ervaren beleggers die in een positie verkeren om risico’s te nemen en geld voor een lange periode hebben vastgelegd. In een noodsituatie kunt u echter meer geluk hebben met het verkopen van aandelen in een MLP dan in een niet-openbaar verhandelde commanditaire vennootschap.
Een nota van voorzichtigheid
Hoewel veel mogelijkheden voor commanditaire vennootschappen legitiem zijn, heeft de industrie ook zijn aandeel van oplichters. Pas op voor iedereen die u vertelt dat een investering “niet te missen is”, die u grote rendementen belooft zonder risico, of dat een investering alleen beschikbaar is voor een paar bevoorrechte personen. En koop nooit in een commanditaire vennootschap of koop een aandeel via de telefoon.
Op zijn minst, vraag een prospectus en doe uw eigen due diligence. Neem uw eigen onafhankelijke financiële adviseurs die ervaring hebben in de sector en er geen gevestigd belang bij hebben of u investeert.
Final Word
Olie en gas zijn onstabiel. Wanneer u in deze ondernemingen stapt, moet u een gezond respect hebben voor de potentiële risico’s en eerlijk zijn tegenover uzelf over uw eigen risicotolerantie en investeringshorizon.
Bent u een natuurlijke ondernemer, met een lange horizon? Kunt u het zich veroorloven veel te verliezen op een onderneming? Is het het risico waard als er een kans is op grote winsten? Misschien bent u een kandidaat voor commanditaire vennootschappen, futures, of aandelen in kleine exploratiebedrijven. Als zij rijk worden, wordt u dat ook. Maar u kunt het ook allemaal verliezen.
Als u echter geen ijswater in uw aderen hebt, wilt u zich misschien houden aan meer conventionele spelen: aandelen in grote bedrijven zoals ExxonMobil en Halliburton, bijvoorbeeld, of beleggingsfondsen die zich richten op olie en gas.
Let ook op de liquiditeit. Als er een kans is dat u uw geld snel moet terugtrekken, is de route van de commanditaire vennootschap niets voor u. Deze investeringen kunnen lucratief zijn, maar ze werken het beste voor degenen die in staat zijn om hun fondsen voor jaren aan een stuk vast te zetten.