En lukket Toys R Us-bygning ligger foran en tom parkeringsplads, onsdag den 6. maj 2020, i Des … Moines, Iowa. Næsten 3,2 millioner afskedigede arbejdstagere søgte om arbejdsløshedsunderstøttelse i sidste uge, da virksomhedslukningerne forårsaget af virusudbruddet uddybede den værste økonomiske katastrofe i USA i årtier. (AP Photo/Charlie Neibergall)
ASSOCIATED PRESS
Udbruddet af COVID-19 udløste en økonomisk katastrofe. Aktiemarkedet satser på, at den vil være brutal, men kortvarig takket være massive tilførsler af penge- og skattehjælp. Disse diagrammer viser, hvor brutal den har været. Det vil vise sig, om det bliver så kortvarigt, som markedet håber.
Detailhandelssalg
Detailhandelssalget faldt i marts og igen i april, langt mere end på noget tidspunkt siden opgørelserne begyndte i 1992. Dette er et af de mest karakteristiske træk ved den nuværende pandemibetingede nedlukning, fordi salget tidligere havde vist sig at være modstandsdygtigt, bl.a. under finanskrisen. Det understreger, hvor hårdt krisen har ramt forbrugeren, som indtil for nylig blev hyldet som søjlen i den amerikanske økonomi.
Detailhandelssalget faldt mest, siden optegnelserne begyndte.
Path Financial LLC, U.S. Census Bureau
Industriel produktion
Dette er produktionen for al amerikansk produktion, minedrift og el- og gasforsyningsvirksomheder. Det månedlige fald i marts var det største siden afslutningen af Anden Verdenskrig i 1945, og i april var det det største nogensinde og endnu værre end under den store depression i begyndelsen af 1930’erne. Det er vigtigt at bemærke, at den begge gange kom stærkt igen, og hvis økonomien åbner sig hurtigt igen, kan endnu et kraftigt opsving være i vente. Alligevel er dette rekordstore fald endnu en illustration af den katastrofe, der ramte den amerikanske økonomi som følge af den nuværende pandemi.
Industriproduktionen faldt i april mere end på noget tidspunkt i fortiden, herunder den store … Depressionen i 1930’erne og efter Anden Verdenskrig.
Path Financial LLC, Federal Reserve Bank of St. Louis
Beskæftigelses- og befolkningskvote
Dette tal giver en meget god idé om, hvor stor en procentdel af befolkningen der så at sige bærer hele landets økonomi. Ligesom andre målinger af arbejdsløsheden har det nået et rekordlavt niveau, og det vil sandsynligvis falde yderligere. USA er i dag afhængig af den mindste procentdel af befolkningen, siden optegnelserne begyndte.
Arbejdsløsheden har nået det laveste punkt som en procentdel af hele befolkningen, siden optegnelserne … begyndte.
Path Financial LLC, Federal Reserve Bank of St. Louis
Arbejdsløshedsunderstøttelse som procentdel af den samlede indkomst
Arbejdsløshedsunderstøttelse er beregnet til at hjælpe arbejdstagere, når de er arbejdsløse. De seneste tal viser, at som en procentdel af den personlige indkomst modtager den amerikanske befolkning langt mindre hjælp end i midten af 1970’erne eller under den store recession i 2008-2009, selv om arbejdsløshedsprocenten dengang var langt lavere end i dag. Selv om tallene for april måneds ydelser endnu ikke er offentliggjort, er det tvivlsomt, om det svimlende antal arbejdsløse arbejdstagere vil få den hjælp, de har brug for. Sikkerhedsnettet har været plaget af flaskehalse i behandlingen og, som i Florida, af årelang systematisk defunding.
Arbejdsløshedsunderstøttelserne ligger langt under dem, der er nået i andre kriser, hvilket viser, at sikkerhedsnettet har … indtil videre ikke har været tilstrækkeligt til at lindre den økonomiske smerte, som arbejdstagerne har lidt som følge af COVID-19-pandemien.
Path Financial LLC, Bureau of Economic Advisors
Pengehastighed
Dette sjældent diskuterede, men vigtige mål repræsenterer, hvor ofte en dollar bruges til at købe varer og tjenesteydelser pr. tidsenhed. Jo lavere den er, jo færre transaktioner finder sted mellem enkeltpersoner, og jo svagere er økonomiens vitalitet derfor. Nedgangen har stået på i årevis, og det lille opsving i 2017 forduftede, da pandemien ramte. Målingen vil helt sikkert falde yderligere, efterhånden som BNP falder, og penge bliver ved med at blive pumpet ind i systemet, og sondere lavere rekorder i andet og tredje kvartal. Det viser, at der skal langt større pengemængder til for at have den samme stimulerende effekt, og det er derfor, at det at trykke penge har ringe indvirkning på inflationen i dag.
Penge bevæger sig med den langsomste hastighed siden optegnelserne begyndte, hvilket illustrerer, hvor svært det er at …. stimulere økonomien blot ved at tilføre den penge.
Path Financial LLC, Federal Reserve Bank of St. Louis
Centralbankens aktiver
Den føderale centralbank brugte sin balance efter finanskrisen til at stimulere økonomien. Den havde forsøgt at afvikle dette “ukonventionelle” aspekt af pengepolitikken, men da økonomien blev lukket ned, skruede den i stedet op for at afværge en likviditetskrise. Fed køber nu ikke kun amerikanske statsobligationer, men også virksomhedsobligationer og endda obligations-ETF’er. Dens balance er 35 % større end alle amerikanske penge i omløb plus checkkonti (M1).
Den “ukonventionelle” brug af Federal Reserves balance er en “ukonventionel” anvendelse af Federal Reserves pengepolitik, som blev indledt under … den store recession. Dens forsøg på at afvikle den er blevet lagt til side og i stedet fordoblet.
Path Financial LLC, Federal Reserve Bank of St. Louis
Hvad nu?
Restriktioner, der havde til formål at begrænse smittefare, har taget en hidtil uset pris på den økonomiske aktivitet. Hvis dette fortsætter meget længere, vil skaden sandsynligvis blive varig og alvorlig. Ifølge medicinske eksperter vil en genåbning af økonomien uden en omhyggeligt udformet plan med stor sandsynlighed resultere i yderligere dødsfald og lidelser og endda i en ødelæggende anden bølge af COVID-19-tilfælde.
USA var uforberedt på denne katastrofe, hvilket er særligt skuffende, fordi der gik flere uger, hvor viruset spredte sig i Østasien og Europa, før det ramte de amerikanske kyster. Men at se tilbage vil næppe hjælpe på tingene. Fokus må være på at genåbne økonomien hurtigt, holde dødsfaldene i ave og forhindre en anden bølge.
Der er bedre måder at stimulere økonomien på end at genåbne restauranter, frisørsaloner eller sportshaller. Selv om det er tilfredsstillende, er det farlige initiativer, når vi endnu ikke har set en betydelig reduktion af COVID-19-tilfælde, og de har ingen eller kun ringe indvirkning på at øge produktiviteten.
En række fornuftige forslag til at bringe arbejdspladserne tilbage og lægge op til en højere produktivitet omfatter forbedring af trådløse og internetforbindelser, fornyelse af energinettet eller reparation af landets aldrende infrastruktur. Andre omfatter omskoling af detailhandels-, restaurant- og rejsearbejdere til sundhedsvæsenet (f.eks. testning) eller andre områder med højere produktivitet, så længe restauranter og udskænkningssteder forbliver lukkede eller undgås. Luftfartsselskaberne er blevet hårdt ramt, men de kan øge deres fragtdrift, efterhånden som passagertransporten svinder ind.
Både den skade, vi har lidt, og den udfordring, der venter forude, kræver lederskab, konsensus og en stærk følelse af fælles mål. At pandemien ramte på et tidspunkt, hvor de tre er en mangelvare, betyder, at vi også får brug for en masse held og lykke for at komme uskadt ud.