Ekonomický kolaps v 6 grafech

Vypuknutí epidemie COVID-19 rozpoutalo hospodářskou katastrofu. Akciový trh sází na to, že bude brutální, ale krátkodobá, a to díky masivní měnové a fiskální pomoci. Tyto grafy ukazují, jak brutální byla. Uvidíme, zda bude tak krátkodobá, jak trh doufá.

Maloobchodní tržby

Maloobchodní tržby se v březnu a znovu v dubnu propadly, mnohem více než kdykoli od počátku záznamů v roce 1992. To je jeden z nejvýraznějších rysů současného útlumu vyvolaného pandemií, protože prodeje se již dříve, včetně finanční krize, ukázaly jako odolné. Ukazuje to, jak tvrdě krize zasáhla spotřebitele, který byl donedávna oslavován jako pilíř americké ekonomiky.

Průmyslová výroba

Jedná se o produkci za veškerý americký zpracovatelský průmysl, těžební průmysl a elektrické a plynové služby. Měsíční pokles v březnu byl největší od konce druhé světové války v roce 1945 a v dubnu byl vůbec největší, dokonce horší než během Velké hospodářské krize na počátku 30. let 20. století. Je důležité poznamenat, že v obou případech došlo k silnému oživení, a pokud se ekonomika rychle znovu otevře, mohlo by dojít k dalšímu silnému odrazu. Přesto je tento rekordní propad další ilustrací katastrofy, která postihla americkou ekonomiku v důsledku současné pandemie.

Poměr zaměstnanosti a počtu obyvatel

Toto číslo dává velmi dobrou představu o procentu obyvatelstva, které nese takříkajíc celou ekonomiku země. Stejně jako ostatní ukazatele nezaměstnanosti dosáhl rekordně nízké hodnoty a pravděpodobně bude dále klesat. Spojené státy jsou dnes závislé na nejmenším procentu své populace od počátku záznamů.

Podpory v nezaměstnanosti jako procento z celkových příjmů

Podpory v nezaměstnanosti mají pomoci pracovníkům, když jsou bez práce. Nejnovější čísla ukazují, že v poměru k osobním příjmům dostávají obyvatelé USA mnohem méně pomoci než v polovině 70. let 20. století nebo během velké recese v letech 2008-2009, přestože tehdy byla míra nezaměstnanosti mnohem nižší než dnes. Ačkoli dubnová čísla o dávkách ještě nejsou k dispozici, lze pochybovat o tom, že se ohromujícímu počtu nezaměstnaných dostane potřebné pomoci. Záchrannou síť trápí úzká místa ve zpracování a podobně jako na Floridě i roky systematického odčerpávání finančních prostředků.

Velocita peněz

Tento zřídka diskutovaný, ale důležitý ukazatel vyjadřuje, jak často se utratí jeden dolar na nákup zboží a služeb za jednotku času. Čím je nižší, tím méně transakcí probíhá mezi jednotlivci, a tedy tím slabší je životaschopnost ekonomiky. Pokles trvá již několik let a drobné oživení v roce 2017 se vypařilo, když udeřila pandemie. S poklesem HDP a dalším pumpováním peněz do systému bude ukazatel určitě dále klesat a ve druhém a třetím čtvrtletí sondovat nižší rekordy. To ukazuje, že ke stejnému stimulačnímu účinku je zapotřebí mnohem většího množství peněz, a proto má dnes tisk peněz na inflaci jen malý vliv.

Aktiva centrální banky

Federální rezervní systém po finanční krizi použil svou rozvahu ke stimulaci ekonomiky. Snažila se tento „nekonvenční“ aspekt měnové politiky zrušit, ale když se ekonomika zastavila, místo toho ji zvýšila, aby zabránila krizi likvidity. Fed nyní nakupuje nejen americké státní dluhopisy, ale také podnikové dluhopisy a dokonce i dluhopisové ETF. Jeho rozvaha je o 35 % větší než všechny americké peníze v oběhu plus běžné účty (M1).

Co teď?

Omezení, která měla omezit šíření nákazy, si vybrala nebývalou daň na hospodářské aktivitě. Pokud to bude trvat déle, škody budou pravděpodobně trvalé a vážné. Podle lékařských odborníků je vysoce pravděpodobné, že znovuotevření ekonomiky bez pečlivě vypracovaného plánu povede k dalším úmrtím a utrpení, a dokonce ke zničující druhé vlně případů COVID-19.

Spojené státy nebyly na tuto katastrofu připraveny, což je obzvláště zklamáním, protože trvalo několik týdnů, kdy se virus šířil po východní Asii a Evropě, než zasáhl americké břehy. Ale ohlédnutí zpět věci sotva pomůže. Je třeba se soustředit na rychlé znovuotevření ekonomiky, udržení počtu úmrtí na uzdě a zabránění druhé vlně.

Existují lepší způsoby, jak stimulovat ekonomiku, než je znovuotevření restaurací, holičství nebo sportovišť. Tyto iniciativy jsou sice uspokojivé, ale v době, kdy jsme ještě nezaznamenali výrazné snížení počtu případů COVID-19, jsou nebezpečné a na zvýšení produktivity mají jen malý nebo žádný vliv.

Mezi řadu rozumných návrhů, jak vrátit pracovní místa a připravit půdu pro vyšší produktivitu, patří zlepšení bezdrátového a internetového připojení, modernizace energetické sítě nebo oprava stárnoucí národní infrastruktury. K dalším patří rekvalifikace pracovníků maloobchodu, restaurací a cestovního ruchu na zdravotnictví (např. testování) nebo jiné obory s vyšší produktivitou, pokud zůstanou restaurace a výčepy zavřené nebo se jim budou vyhýbat. Letecké společnosti byly těžce zasaženy, ale mohly by posílit nákladní dopravu, protože osobní doprava se zmenšuje.

Jak škody, které jsme utrpěli, tak úkoly, které nás čekají, vyžadují vedení, konsensus a silný smysl pro společný cíl. To, že pandemie udeřila v době, kdy je těchto tří faktorů nedostatek, znamená, že budeme potřebovat také hodně štěstí, abychom vyvázli bez úhony.