Ghidul raportului preț-venituri (P/E): Explicație, utilizări și exemple

Dacă ați început o călătorie serioasă în domeniul investițiilor sau sunteți deja foarte avansat, probabil că ați auzit unele cuvinte de ordine în domeniul investițiilor care includ expresia „Raportul P/E”. Înainte de a creiona fraze de investiții precum aceasta pentru magnații de pe Wall Street, trebuie să știți că conceptul de raport P/E nu este atât de greu de înțeles. De fapt, știind doar un pic despre acest raport v-ar putea ajuta să aflați mai multe despre o anumită acțiune.

Ce este raportul P/E?

Raportul P/E compară prețul acțiunilor unei companii în cu profiturile sale (pe acțiune.) De asemenea, vă puteți gândi la raportul P/E ca la prețul pe care îl veți plăti pentru 1 dolar din câștigurile (sau profiturile) unei companii.) Deci, dacă raportul P/E al unei companii este de 10, plătiți 10 dolari pentru 1 dolar de profit pe acțiune.

Raportul P/E este modul în care investitorii determină valoarea unei acțiuni. Mulți investitori vor evita acțiunile care sunt supraevaluate (adică scumpe) și vor căuta acțiuni care sunt subevaluate. Acțiunile supraevaluate riscă să își piardă valoarea, în timp ce acțiunile subevaluate ar putea crește în valoare în timp – ca urmare, mulți investitori le consideră o investiție bună.

Deși există unii investitori care vor investi în acțiuni aparent supraevaluate în scenarii de tranzacționare mai sofisticate, ne vom concentra pe investitorii care adoptă o abordare bazată pe valoare în alegerea acțiunilor pentru o strategie de investiții pe termen lung. Preferința investițională bazată pe valoare este unul dintre motivele pentru care analiza unor parametri cheie, cum ar fi raportul P/E, poate ajuta investitorii să aleagă acțiuni care se încadrează în obiectivele lor de investiții.

Cum se calculează raportul P/E al unei companii

Acest raport se calculează prin împărțirea prețului acțiunilor unei companii la profitul pe acțiune al companiei (EPS.) De exemplu, dacă prețul acțiunilor unei companii este în prezent de 30 de dolari, iar EPS este în prezent de 10 dolari, raportul P/E ar fi de 3,

Din fericire, nu trebuie să calculați singur acest raport, deoarece există multe resurse care calculează acest număr pentru dvs. Multe site-uri de finanțe au pagini cu puncte de date ale acțiunilor care includ raportul P/E. Dacă aveți un cont de tranzacționare online autodirijat sau folosiți o aplicație de investiții, puteți vizualiza aceleași puncte de date în cadrul aplicației sau al interfeței online.

Când vă uitați la acțiuni într-un director financiar, cum ar fi cele menționate mai sus, ar trebui să vedeți, de asemenea, raportul P/E al unei companii, plus cifrele care compun acest număr, inclusiv prețul acțiunilor companiei și EPS. Trebuie să știți că raportul P/E pe care îl veți vedea de obicei provine dintr-o medie pe 12 luni (TTM), ceea ce înseamnă că în calcul sunt folosite ultimele 12 luni de EPS. În plus, este bine de știut că raportul P/E al unei companii se va modifica zilnic, pe măsură ce prețul acțiunilor companiei fluctuează, în timp ce EPS este de obicei actualizat trimestrial, atunci când companiile își publică rapoartele de venituri.

Raportul mediu P/E pentru acțiuni atârnă în jurul valorii de 20-25. Acest lucru înseamnă că investitorii sunt dispuși să plătească între 20 și 25 de dolari pentru fiecare 1 dolar de câștig al companiei. Cu toate acestea, există anumite industrii în care această medie tinde să fie mult mai mică sau mult mai mare.

De exemplu, companiile din categoriile cu creștere ridicată, cum ar fi tehnologia, biotehnologia, piețele emergente sau start-up-urile sau alte acțiuni orientate spre creștere ar putea avea un raport P/E mai mare decât media pieței bursiere. O acțiune precum Amazon (AMZN) are un raport P/E de aproximativ 74.

Raportul P/E mediu al S&P 500 se situează în prezent la 15. Acest lucru înseamnă că veniturile acestei companii sunt considerabil mai scumpe decât indicele din care face parte. Un investitor căruia îi place să investească în S&P datorită raportului P/E relativ scăzut, ar putea evita o acțiune precum Amazon, deoarece raportul P/E ar putea indica faptul că aceasta este supraevaluată.

Cu alte cuvinte, piața percepe o primă pentru prețul acțiunii, chiar dacă câștigurile pe acțiune ar putea să nu justifice prețul mai mare al acțiunii. O preferință pentru acțiunile subevaluate ar putea descuraja un investitor să investească într-o companie precum Amazon până când raportul P/E se ajustează pe placul său.

Pe de altă parte, acțiunile blue-chip, mai stabile, ar putea avea rapoarte P/E mai mici, ceea ce poate semnala investitorilor o potențială afacere mai bună. O acțiune subevaluată în funcție de raportul P/E ar putea semnala unui „investitor de valoare” că această acțiune este o investiție bună și că prețul acesteia va crește în timp.

Utilizarea și limitarea rapoartelor P/E

Am discutat deja despre modul în care investitorii folosesc raportul P/E pentru a atribui o valoare unei acțiuni în comparație cu câștigurile sale pe acțiune. Acest raport poate fi folosit de investitori și pentru a evalua acțiunile în comparație cu altele. De asemenea, investitorii pot folosi acest raport pentru a analiza anumite industrii sau indici bursieri. De exemplu, nu este neobișnuit ca investitorii să compare raportul P/E al S&P 500 cu raportul P/E al unei acțiuni individuale.

Chiar dacă raportul P/E este un parametru utilizat pe scară largă pentru a ajuta investitorii să evalueze acțiunile, acesta are limitele sale. Cu exemplul Amazon, putem vedea că P/E-ul său de 74 înseamnă că profiturile sale sunt destul de scumpe. Cu toate acestea, dacă vă uitați la prețul IPO al Amazon, de 18 dolari în 1997, față de prețul său actual de tranzacționare (aproximativ 1.800 de dolari în septembrie 2019), puteți vedea că doar o investiție mică în acțiunile Amazon s-ar fi dovedit a fi o investiție excelentă.

În plus, raportul P/E al companiei a fluctuat foarte mult de-a lungul anilor, fiind atât de mare, de 3.732,43, cât și de mic, de 25,94. Dacă cumpărați acțiuni Amazon în 2019, un raport P/E în anii 70 ar face în continuare din aceasta o acțiune rezonabil de valoroasă în comparație cu cifrele istorice.

De asemenea, ratele P/E se bazează pe câștigurile companiei, care pot fi supuse unor câștiguri sau pierderi ieșite din comun. Acest lucru poate face ca raportul P/E să fie oarecum distorsionat în unele cazuri. De asemenea, acest număr poate fi calculat cu diferite metode de contabilitate, ceea ce poate denatura rezultatul final pe care o companie îl raportează și poate afecta raportul P/E în același mod.

O altă limitare a raportului P/E este că se bazează pe câștigurile anterioare. Odată ce aceste cifre sunt raportate de către o companie, numărul câștigurilor pe acțiune se bazează pe performanța trecută. Chiar dacă prețul acțiunilor este actualizat zilnic, cifrele privind câștigurile pot fi vechi de până la 3 luni, deoarece acestea sunt de obicei raportate trimestrial. Acest lucru prezintă de fapt două probleme: 1. Raportul P/E nu este actualizat în timp real 2. 2. Raportul P/E se bazează pe câștiguri istorice care nu indică cu adevărat succesul viitor al unei anumite companii sau al acțiunilor sale.

Este important să încorporați bilanțul unei companii în analiza dumneavoastră. Cu alte cuvinte, ratele P/E nu țin cont de diferențele dintre companiile care au multe datorii în bilanț și cele care nu au. Datoriile pot avea cu siguranță un impact asupra performanței financiare și evaluării unei companii, dar raportul P/E nu ia în considerare datoriile (sau o mulțime de numerar).

Pros & Contra raportului P/E

Există multe argumente pro și contra ale raportului P/E, iată câteva dintre ele.

P/E Pro:

• Cifră ușor de calculat; punct de date ușor de obținut pentru majoritatea acțiunilor

• Ajută investitorii să estimeze rapid valoarea unei acțiuni

• Ajută investitorii să compare o acțiune între alte acțiuni, industrii, indici etc.

P/E Cons:

• Nu oferă o analiză amănunțită sau completă a acțiunilor unei companii

• Raportul poate fi manipulat cu practici contabile variate

• Nu este actualizat în timp real…timp real

• Se bazează pe cifrele câștigurilor din trecut

• Nu ia în considerare datoriile (sau numerarul) unei companii

Ce înseamnă când o companie are un raport P/E negativ?

Un raport P/E negativ înseamnă că profitul pe acțiune este un număr negativ. Cu alte cuvinte, compania nu este încă profitabilă și funcționează în pierdere. Dacă vă uitați la companii precum Uber (UBER), Snapchat (SNAP) sau chiar Tesla (TSLA), veți vedea că acestea raportează pierderi și nu au un raport P/E de care să vorbim. Deși din punct de vedere matematic este posibil ca o companie să aibă un raport P/E negativ, nu este o practică larg acceptată să fie raportată ca atare. Dacă vă uitați la punctele de date privind acțiunile unei companii, un P/E negativ va fi raportat ca N/A, „-” sau lăsat în alb.

Alte rapoarte P/E

Există și alte „arome” ale raportului P/E care se pot adăuga la analiza acțiunilor dvs. dacă simțiți că acest raport are prea multe limitări.

PEG

Raportul preț/beneficiu la creștere sau raportul PEG este raportul preț/beneficiu (P/E) al unei acțiuni împărțit la rata de creștere a câștigurilor sale. Acesta ajută un investitor să ajungă la valoarea unei acțiuni, dar ține cont și de creșterea preconizată a câștigurilor unei companii într-o anumită perioadă de timp.

Forward PEG

Raportul PEG forward se bazează pe creșterea așteptată pentru EPS. Acest număr este calculat prin împărțirea raportului P/E la rata de creștere preconizată a câștigurilor. Acest raport ajută investitorii să prezică dacă o companie este supraevaluată pe baza estimărilor de creștere așteptată.

Raportul P/E de urmărire

Acest raport ia în considerare performanța unei companii pentru ultimele 12 luni de câștiguri. Se calculează luând prețul actual al acțiunilor și împărțindu-l la profitul pe acțiune (EPS) din ultimele 12 luni.

Raportul P/E absolut față de cel relativ

Raportul P/E absolut este pur și simplu prețul acțiunilor împărțit la EPS. Cu alte cuvinte, este același lucru cu raportul P/E. Cu toate acestea, profitul pe acțiune ar putea fi fie o cifră de 12 luni de urmărire, fie o cifră prospectivă. P/E-ul relativ compară P/E-ul absolut actual cu P/E-urile anterioare pe o anumită perioadă de timp pentru acțiunile unei companii și este exprimat ca procent. Practic, acest număr are rolul de a le spune investitorilor ce procent din P/E trecut a atins P/E actual. Această cifră le poate spune investitorilor unde se află un P/E actual în raport cu un maxim sau un minim istoric. Este derivată din împărțirea raportului P/E actual (sau absolut) la cel mai mare (sau cel mai mic) P/E istoric.)

.