Contabilii sunt adesea stereotipizați ca niște tocilari matematicieni cu cifre care iubesc impozitele și care își petrec nopțile de sâmbătă seara jucând bingo cu calculatorul. Cu toate acestea, lumea contabilității corporative este foarte importantă de învățat în calitate de investitor aspirant, deoarece vă va ajuta să obțineți un avantaj în ceea ce privește gestionarea portofoliului dumneavoastră. Investitorii trebuie să analizeze informațiile cantitative care se regăsesc în situațiile financiare și în conturile relevante pentru a-și baza evaluările și deciziile de investiții cu anumite corporații. Dar ce sunt aceste situații financiare și ce informații majore puteți găsi în ele?
Cele trei situații financiare standard – contul de profit și pierdere, bilanțul și situația fluxurilor de numerar – reprezintă fundamentul contabilității corporative. Pe lângă investitori, conducerea corporativă, creditorii, furnizorii și concurenții din industrie folosesc aceste situații pentru a evalua poziția financiară a unei companii. Informațiile specifice găsite în aceste situații pot fi utilizate pentru a calcula ratele financiare, care oferă o perspectivă cantitativă asupra performanței unei companii. În timp ce contul de profit și pierdere, bilanțul și situația fluxurilor de numerar oferă toate detalii financiare distincte, ele sunt, de asemenea, interconectate, ceea ce oferă o imagine de ansamblu cuprinzătoare a activităților de exploatare ale unei companii. În acest articol, ne vom scufunda în structura și conținutul acestor declarații, cum să le analizăm în calitate de investitor și cum se potrivesc toate împreună.
Bilanțul unei firme este o declarație financiară care oferă o imagine de ansamblu a ceea ce o companie deține și datorează, precum și a sumei investite de acționari. Bilanțul este împărțit în două categorii principale: (1) activele și (2) pasivele și capitalurile proprii ale acționarilor.
- Activele
- Datorii
- Capitalul propriu al acționarilor
- Aplicarea ecuației fundamentale
- Dividende și profituri nerepartizate
- Limitațiile bilanțurilor
- Declarația de venituri
- Venituri și câștiguri
- Cheltuieli și pierderi
- Câștigul net și profitul nerepartizat
- Amortizare
- Beneficiul pe acțiune
- Formatul cu declarații de venit
- Declarația privind fluxurile de numerar
- Activități de exploatare
- Activități de investiții
- Fluxuri de numerar din finanțare
- Fluxul de numerar și conturile de încasat
- Deprecierea și cele trei situații
- Situația fluxurilor de numerar, bilanțul și contul de profit și pierdere
- Concluzie
- Concluzii cheie
Activele
Activele unei firme indică modul în care aceasta și-a investit fondurile și ceea ce deține. În cadrul segmentului de active, conturile sunt plasate de sus în jos în ordinea lichidității – cât de ușor poate fi transformat contul de active în numerar. În consecință, activele sunt clasificate fie ca active pe termen scurt, fie ca active pe termen lung. Activele pe termen scurt pot fi făcute lichide în decurs de un an. În general, ordinea conturilor din cadrul activelor curente este următoarea
- Cash și echivalente de numerar: cele mai lichide active și pot include valută forte, conturi bancare lichide, bonuri de trezorerie, obligațiuni guvernamentale pe termen scurt cu scadențe mai mici de 90 de zile. Echivalentele de numerar se referă la investiții pe termen foarte scurt care sunt foarte lichide, cu o durată maximă a investiției de 3 luni.
- Titluri de valoare tranzacționabile: titluri de capital și titluri de creanță care au piețe lichide
- Conturi de încasat: bani datorați afacerii pentru vânzări anterioare
- Inventarii
Activele pe termen lung nu sunt foarte lichide și durează mai mult de un an pentru a fi convertite în numerar. Ele includ următoarele:
- Activele imobilizate: terenuri, clădiri, mașini, echipamente și alte active cu utilizare intensivă de capital.
- Activele necorporale: active non-fizice, cum ar fi proprietatea intelectuală
Datorii
Datoriile reprezintă suma datorată creditorilor sau furnizorilor și sunt clasificate ca datorii curente (pe termen scurt) sau pe termen lung. Datoriile curente sunt cele care sunt scadente în termen de un an și sunt enumerate în ordinea datei de scadență. Datoriile pe termen lung sunt scadente în orice moment după un an.
Pasivele curente pot consta din:
- Salariile curente ale datoriei pe termen lung
- Aprovizionarea cu dobânzi de plătit pentru datoria pe termen lung
- Rent, impozite, utilități
- Conturi de plătit: sume datorate vânzătorilor sau furnizorilor pentru bunuri sau servicii primite care nu au fost încă plătite
- Salarii de plătit
- Dividende de plătit
Datoriile pe termen lung includ:
- Datorie pe termen lung
- Datorie privind fondul de pensii: banii pe care o companie trebuie să îi plătească în conturile de pensii ale angajaților săi
- Datorie privind impozitul amânat: impozitele care au fost acumulate, dar care nu vor fi plătite decât peste un an
Capitalul propriu al acționarilor
Cunoscut și sub denumirea de „active nete”, capitalul propriu al acționarilor este reprezentat de banii care pot fi atribuiți proprietarilor unei întreprinderi. Dacă toate activele unei companii ar fi lichidate și toate datoriile sale ar fi achitate, suma rezultată ar fi capitalul propriu al acționarilor.
Aplicarea ecuației fundamentale
Mai jos, există un exemplu de bilanț pentru Amazon Inc. Este posibil să recunoașteți structura și etichetele, dar cel mai important aspect al citirii unui bilanț este cunoașterea ecuației contabile fundamentale:
Activele = Pasivele + Capitalul propriu al acționarilor
Din moment ce o firmă trebuie să plătească pentru tot ceea ce deține (activele sale), aceasta va lua fie datorii (pasive), fie fonduri de la investitori (emiterea de acțiuni sau capitaluri proprii). Capitalul propriu al acționarilor se găsește prin scăderea pasivelor din active, ceea ce reprezintă în cele din urmă ceea ce valorează compania din perspectiva valorii contabile.
Să spunem că Amazon a luat un împrumut pe termen lung de 4 milioane de dolari de la o bancă comercială în 2017. Ca urmare a acestui împrumut, activele Amazon au crescut cu 4 milioane de dolari, în special în contul său de numerar („numerar și echivalente de numerar”). Datoria sa pe termen lung a crescut, de asemenea, cu 4 milioane de dolari, deoarece împrumutul este, în cele din urmă, o datorie care va fi plătită pe termen lung (> 1 an).
Care sumă pe care o companie o ia de la investitorii săi prin intermediul acțiunilor este înregistrată în activele sale și în capitalurile proprii ale acționarilor. Mai mult, toate veniturile pe care compania le generează în plus față de pasivele sale vor intra în contul de capitaluri proprii, reprezentând activele nete deținute de proprietari. Aceste venituri se echilibrează pe partea de active, apărând sub formă de numerar, investiții, stocuri sau un alt activ, deoarece profiturile sunt, de obicei, folosite pentru investiții sau puse deoparte în contul de numerar.
Dividende și profituri nerepartizate
Beneficiile nerepartizate reprezintă valoarea venitului net rămas pentru afacere după ce aceasta a plătit dividendele acționarilor săi. Atunci când o afacere raportează profituri, o parte dintre acționarii săi pe termen lung se pot aștepta la plăți mai mari de dividende ca recompensă pentru că și-au pus banii în companie. Cu toate acestea, acest surplus de bani poate fi utilizat în diferite moduri considerate potrivite de către conducerea întreprinderii. Venitul net ar putea fi utilizat pentru a plăti datoriile sau pentru a investi în proiecte de expansiune, cum ar fi lansarea de noi produse sau creșterea capacității de producție.
Când se distribuie dividende, plata în numerar către investitori reduce activele lichide și câștigurile reținute ale unei corporații din cauza ieșirii de numerar. Este posibil ca societățile mai mici și cele axate pe creștere să nu plătească deloc dividende sau să plătească sume foarte mici. Acestea pot opta pentru utilizarea profiturilor nerepartizate pentru a finanța activitățile operaționale sau de extindere, cum ar fi cercetarea și dezvoltarea, marketingul, cerințele de capital de lucru și achizițiile. Un RE ridicat este obișnuit pentru astfel de companii și poate fi un indicator al creșterii generale. În cazul acțiunilor blue-chip – companii mari și mature care oferă dividende mai mari datorită creșterii mai reduse a capitalului – este posibil ca aceste companii să nu aibă opțiuni pentru proiecte cu risc ridicat și să prefere să distribuie dividende pentru a stimula și mai mult investitorii.
Limitațiile bilanțurilor
Pentru că bilanțul este doar o imagine instantanee a finanțelor unei companii la un anumit moment dat, un analist poate folosi doar diferența dintre un moment dat și un alt moment unic din trecut. Mulți indici financiari extrag statistici din bilanț și din datele pe termen mai lung care se găsesc atât în contul de profit și pierdere, cât și în situația fluxurilor de numerar. De aceea, înțelegerea tuturor acestor situații și a modului în care se leagă între ele este o abilitate neprețuită.
Declarația de venituri
Denumit uneori și contul de profit și pierdere, contul de profit și pierdere se ocupă cu veniturile și cheltuielile pe o anumită perioadă, pentru a determina câștigurile sau pierderile. Acesta oferă mari detalii cu privire la ansamblul activităților de exploatare ale unei companii. În esență, contul de profit și pierdere raportează cheltuielile directe, indirecte și de capital pe care le suportă o companie. Ecuația de bază pentru această situație este:
Venituri nete = (Venituri totale + câștiguri) – (Cheltuieli totale + pierderi)
Venituri și câștiguri
Veniturile totale reprezintă suma veniturilor de exploatare și a celor neexploatare.
Veniturile de exploatare sunt veniturile realizate prin activități primare. Pentru o companie care fabrică un produs sau pentru un distribuitor, angrosist sau comerciant cu amănuntul, vânzarea produsului este un flux de venituri primare. Pentru companiile care oferă servicii, veniturile din activități primare se referă la veniturile sau taxele obținute în schimbul furnizării acelor servicii.
Veniturile neoperaționale sunt realizate prin activități comerciale neprincipiale, în afara vânzării unui bun sau serviciu. Acestea includ dobânda obținută din capitalul comercial aflat în bancă, venituri din chirii de la proprietăți comerciale sau venituri din afișarea unei reclame plasate pe o proprietate comercială.
Câștigurile, o altă sursă de venit, indică suma netă obținută din vânzarea de active pe termen lung, cum ar fi proprietăți, echipamente sau chiar o filială.
Cheltuieli și pierderi
O cheltuială reprezintă costul pentru ca o afacere să funcționeze și să obțină profit. Cele două categorii de cheltuieli sunt cheltuielile de activitate primară și cheltuielile de activitate secundară. În contul de profit și pierdere al Amazon, acestea sunt denumite cheltuieli de exploatare și cheltuieli neexploatare.
Cele de activitate primară sunt suportate prin obținerea de venituri normale de exploatare și sunt legate de activitățile operaționale primare. Câteva exemple includ:
- Costul bunurilor vândute (COGS)
- Cheltuieli de vânzare, generale și administrative (SG&A
- Depreciere sau amortizare
- Costuri de marketing
Cheltuielile de activitate secundară sunt toate cheltuielile legate de activitățile comerciale secundare, cum ar fi dobânzile plătite pentru banii împrumutați sau cheltuielile fiscale. Consultați, ca exemple, „Cheltuieli cu dobânzile” și „Provizionul pentru impozitul pe profit” din contul de profit și pierdere al Amazon.
Câștigul net și profitul nerepartizat
Câștigul net reprezintă veniturile totale minus cheltuielile totale. În bilanț, venitul net alimentează rezultatul reportat. După cum s-a menționat anterior, profiturile nerepartizate reprezintă partea din profituri care nu este distribuită sub formă de dividende și care, în schimb, este investită intern de către companie. Prin urmare, suma plătită pentru dividende este egală cu venitul net minus variația câștigurilor reținute pentru orice perioadă de timp.
Amortizare
Amortizarea este un alt mod în care bilanțul cu contul de profit și pierdere sunt legate. Amortizarea are două semnificații: (1) scăderea valorii juste a unui activ, cum ar fi echipamentele unei fabrici, și (2) alocarea în situațiile contabile a costului inițial al activelor pentru perioadele în care activele sunt utilizate. Utilizată ca o deducere din impozitul pe venit, calcularea amortizării oferă întreprinderilor o alocație anuală pentru utilizarea și deteriorarea activelor lor.
Imaginați-vă că Amazon a cumpărat un depozit nou pentru 10 milioane de dolari care urma să dureze 25 de ani, cu o valoare de recuperare de aproximativ 5 milioane de dolari după aceea. În loc să trateze aceste 10 milioane de dolari ca pe o cheltuială curentă, Amazon le-ar trata ca pe un activ amortizabil. Pentru a calcula amortizarea folosind „metoda liniară”, costul ar fi scăzut din valoarea de salvare și ar fi împărțit 5 milioane de dolari în porții egale plătite în fiecare an pe durata de viață utilă. În fiecare an, până la 25 de ani în viitor, Amazon ar înregistra acest cost de depreciere în contul său de profit și pierdere.
Beneficiul pe acțiune
În contabilitate, profitul înseamnă profitul net. Investitorii și analiștii se uită adesea la variațiile profitului pe acțiune (profit / număr de acțiuni în circulație). Vă puteți gândi la EPS ca la un mod de a descrie câștigurile pe cap de locuitor. Cu toate acestea, este posibil ca prețurile acțiunilor să nu reflecte întotdeauna modificările veniturilor. Uneori, este posibil ca o companie cu un preț al acțiunilor în plină ascensiune să nu raporteze creșteri semnificative ale venitului net, dar prețul în creștere înseamnă că investitorii speră că societatea va fi foarte profitabilă în viitor. Bineînțeles, viitorul nu este niciodată sigur și nu există nicio garanție că societatea va îndeplini așteptările investitorilor.
Formatul cu declarații de venit
Companii din lumea reală care operează la scară globală au, de obicei, segmente de afaceri distincte care au structuri de venituri și cheltuieli diferite. Mai ales atunci când o afacere este implicată în fuziuni, achiziții și parteneriate strategice, cerințele de raportare într-un format standard în conformitate cu GAAP (Generally Accepted Accounting Practices) sau IFRS (International Financial Reporting Standards) conduc la intrări contabile multiple și complexe în contul de profit și pierdere.
Companii cotate la bursă urmează Declarația de profit și pierdere în mai multe etape care separă veniturile din exploatare, cheltuielile din exploatare și câștigurile de veniturile neexploatare, cheltuielile neexploatare și pierderile și oferă multe alte detalii prin intermediul contului de profit și pierdere. Contul de profit și pierdere al Amazon urmează întocmai acest format și, în calitate de investitor, este posibil să vedeți această structură folosită foarte des.
Declarația privind fluxurile de numerar
Declarația privind fluxurile de numerar rezumă valoarea numerarului și a echivalentelor de numerar care intră și ies din afacere pe parcursul unei anumite perioade. El măsoară cât de bine poate o companie să genereze numerar pentru a plăti obligațiile legate de datorii și pentru a-și finanța operațiunile. CFS este crucială deoarece le spune investitorilor lichiditatea unei companii (cât de mult numerar are la îndemână) pentru a-și finanța datoriile și cheltuielile curente.
O distincție cheie care trebuie făcută cu CFS este că „numerar” este diferit de „câștiguri” sau „venit net”. În timp ce contul de profit și pierdere contabilizează intrările viitoare de numerar ca vânzări la credit cu venituri, CFS nu include valoarea intrărilor și ieșirilor viitoare de numerar care au fost înregistrate la credit.
Cele patru componente principale ale CFS sunt:
- Cash from operating activities
- Cash from investing activities
- Cash from financing activities
- Disclosure of non-cash activities (nu este extrem de relevant, dar este bine de înțeles cum diferă între companii și industrii)
Activități de exploatare
După cum s-a menționat anterior, numerarul din activitățile de exploatare reprezintă cât de mult numerar este generat de funcțiile de bază ale afacerii. Aceste activități de exploatare sunt:
- Încasări din vânzări de bunuri și servicii
- Plățiri de dobânzi
- Plățiri de impozit pe profit
- Achiziții de la furnizori
- Salarii și salarii
- Plățiri de chirii
- Cu orice alte cheltuieli implicate de exploatare
Fluxul de numerar din exploatare începe cu venitul net (din contul de profit și pierdere), și apoi reconciliază toate elementele fără numerar cu elementele de numerar legate de activitățile operaționale. Aceasta este „versiunea în numerar” a venitului net din CFS. Practic, dacă o firmă nu are un flux de numerar pozitiv suficient pentru scopuri operaționale, acest lucru sugerează că trebuie să asigure finanțare pentru creșterea externă.
Activități de investiții
Cea de-a doua secțiune a CFS, activitățile de investiții, măsoară câștigurile și pierderile din investiții. Această categorie include numerarul cheltuit pe proprietăți, echipamente etc. și este cea în care analiștii caută schimbări în „cheltuieli de capital” (CapEx).
Când CapEx crește, există o scădere generală a fluxului de numerar, ceea ce poate indica faptul că firma investește în creșterea viitoare. Capex-ul ridicat este, de asemenea, corelat cu companiile cu creștere mai mică. În condițiile în care fluxurile de numerar pozitive cu activitățile de investiții pot fi bune pentru expansiunea pe termen lung, investitorii consideră, în general, că fluxurile de numerar mai mari din activitățile comerciale sunt mai dezirabile pe termen scurt. Companiile pot genera fluxuri de numerar în această secțiune prin vânzarea activelor și investițiilor lor.
Fluxuri de numerar din finanțare
Ultima secțiune a CFS, fluxurile de numerar din finanțare, oferă o imagine de ansamblu a numerarului utilizat în finanțarea afacerilor. Ea măsoară fluxurile de numerar provenite atât din surse de datorii, cât și din surse de capitaluri proprii (creditori și proprietari). Informațiile oferite aici ajută la determinarea modului în care o întreprindere obține numerar pentru operațiunile sale. Atunci când fluxul de numerar din finanțare este pozitiv, înseamnă că intră mai mulți bani decât ies. În schimb, atunci când este negativ, înseamnă că firma își rambursează datoriile sau face plăți de dividende/recumpărări de acțiuni.
Fluxul de numerar și conturile de încasat
Variațiile în conturile de încasat de la o perioadă la alta trebuie să fie raportate în CFS. Dacă RA se reduce, acest lucru sugerează că au intrat în companie mai mulți bani în numerar de la clienți, deoarece aceștia și-au plătit obligațiile. Suma cu care a scăzut RA se adaugă la vânzările nete. În cazul în care RA crește în perioada următoare, această creștere trebuie scăzută din vânzările nete. În ciuda faptului că RA este inclusă în venituri, ea nu este numerar, ceea ce duce la această modificare a vânzărilor nete.
Deprecierea și cele trei situații
După cum s-a spus mai devreme, deprecierea este o cheltuială în contul de profit și pierdere. Cu cât cheltuiala cu amortizarea înregistrată este mai mare, cu atât mai mic va fi profitul net al unei companii.
În bilanț, amortizarea acumulată este prezentată în partea de activ. Dacă centrul de distribuție al Amazon s-a amortizat complet, valoarea netă a activului ar fi zero – costul activului minus valoarea amortizării sale acumulate. În loc să arate că Amazon nu mai deține acest activ, înregistrarea contului de amortizare acumulată vă permite să vedeți că Amazon deține de fapt un centru de distribuție, dar că acest activ a fost complet amortizat. Această informație este utilă deoarece ce deține de fapt Amazon și ce active ajung la sfârșitul duratei lor de viață utilă.
În termeni contabili, amortizarea este o cheltuială fără numerar, deoarece nu există o ieșire de numerar de fiecare dată când se înregistrează o cheltuială cu amortizarea. Cu toate acestea, la întocmirea unei declarații fiscale, Amazon ar înscrie amortizarea ca o cheltuială pentru a-și reduce venitul impozabil. Astfel, amortizarea afectează în mod indirect situația fluxurilor de numerar prin diminuarea sumei de numerar utilizată pentru plata impozitelor.
Situația fluxurilor de numerar, bilanțul și contul de profit și pierdere
Variația fluxului de numerar net pe parcursul unui an ar trebui să reflecte variația contului de numerar pe parcursul aceleiași perioade pentru bilanț.
Câștigul net din contul de profit și pierdere este primul element din situația fluxurilor de numerar, care este ajustat de la toate elementele fără numerar la elementele de numerar care implică activități operaționale.
În plus, multe dintre conturile din fiecare situație sunt transferabile către o altă situație.
Concluzie
Sperăm că acest articol v-a ajutat să înțelegeți câteva concepte contabile de bază și cum să analizați cele trei situații financiare fundamentale pentru a lua decizii de investiții mai bine informate. În articolele viitoare, puteți învăța despre ratele financiare și despre modul în care toate acestea se reunesc în analiza fundamentală, o metodă cheie de evaluare a unei companii.
Asigură-te că treci în revistă principalele concluzii și aruncă o privire la următorii pași pe care îi poți face pentru a ne sprijini și pentru a-ți continua învățarea!
Concluzii cheie
- Cele două componente ale bilanțului sunt: (1) activele și (2) pasivele și capitalurile proprii ale acționarilor
- Ecuația contabilă fundamentală este: Active = Pasive + Capitaluri proprii
- Beneficiile reținute ridicate sunt obișnuite pentru acțiunile cu capitalizare mică, care cresc mult mai rapid decât acțiunile blue chip, care se concentrează mai mult pe plata dividendelor
- Ecuația de bază pentru contul de profit și pierdere este: Venit net = (Venituri totale + Câștiguri) – (Cheltuieli totale + Pierderi)
- Cele două părți ale contului de profit și pierdere sunt „Venituri și câștiguri” și „Cheltuieli și pierderi”
- Activitățile operaționale sunt activitățile de bază ale afacerii – vânzarea de produse și/sau servicii
- Activitățile neoperaționale sunt în afara vânzării unui bun sau serviciu (ex. venituri din închirierea de proprietăți)
- Rezultatul net alimentează profitul nerepartizat
- Deprecierea are două semnificații: (1) scăderea valorii juste a unui activ, cum ar fi echipamentul unei fabrici, și (2) alocarea în situațiile contabile a costului inițial al activelor pentru perioadele în care activele sunt utilizate.
- Declarația de profit și pierdere în mai multe etape este formatul general pe care îl veți vedea la companiile publice
- Declarația fluxurilor de numerar rezumă intrările și ieșirile de numerar într-o anumită perioadă
- Cele patru componente principale ale CFS sunt numerarul din activități de exploatare, numerarul din activități de investiții, și numerarul din activități de finanțare
- CapEx are o corelație negativă cu fluxurile nete de numerar
- Dacă creanțele de încasat scad, vânzările nete cresc, dar dacă RA cresc, vânzările nete se reduc cu valoarea modificării
- Variația fluxului net de numerar afectează în mod direct „numerarul și echivalentele de numerar” din bilanț
- Câștigul net este ajustat pentru elementele fără numerar și este elementul principal din CFS
Pași următori!
- Share this article with anyone you think might be interested 🧐
- Follow me and the InvestBETA publication on Medium for more content like this 😃
- Go follow @InvestBETA on Instagram for youth-…evenimente și oportunități de investiții orientate spre tineri 📈
- Vezi Instagram-ul meu @navdeep03gill pentru cel mai picant conținut
- Nu ezitați să mă contactați prin DM pentru orice întrebare sau dacă doriți să vorbiți despre sport! ⚽ 🏀 🏑