Rentabilidad de las acciones: Small Cap vs. Mid Cap vs. Large Cap

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Un lector me envió recientemente un correo electrónico con la siguiente pregunta:

«¿Es cierto que las acciones de pequeña y mediana capitalización tienden a ofrecer mayores rendimientos a largo plazo en comparación con las acciones de gran capitalización? Si es así, ¿tendría sentido que una persona joven invirtiera más en acciones de pequeña y mediana capitalización en lugar de un fondo total de bolsa?»

En este post daré respuesta a esta pregunta, incluyendo:

• La diferencia entre las acciones de pequeña, mediana y gran capitalización
• El rendimiento histórico de cada tipo de acción desde la década de 1970
• Cómo decidir qué tipo de asignación de activos tiene sentido para usted

La diferencia entre Small Caps, Mid Caps y Large Caps

El término «cap» es la abreviatura de «capitalización» de mercado, que describe el tamaño de una empresa. La capitalización de mercado de cualquier empresa puede calcularse multiplicando el número de acciones en circulación por el precio de la acción, lo que da la capitalización de mercado de la empresa.

En general, la capitalización bursátil de las empresas puede clasificarse de la siguiente manera:

Gran capitalización: 10.000 millones de dólares o más

Capitalización media: 2.000 – 10.000 millones de dólares

Capitalización pequeña: 250 millones de dólares – 2.000 millones de dólares

La mayoría de los fondos indexados pueden clasificarse como fondos de gran capitalización, de capitalización media o de capitalización pequeña. Por ejemplo, un fondo indexado S&P 500 se clasificaría como fondo de gran capitalización porque tiene los 500 valores más grandes que cotizan en bolsa en Estados Unidos.

Rendimientos históricos: Small Cap vs. Mid Cap vs. Large Cap

Para analizar las rentabilidades anuales de los small caps vs. mid caps vs. large caps, he utilizado datos históricos de Portfolio Visualizer que se remontan a 1972.

Para aquellos que tengan curiosidad, comprueben las fuentes de datos de Portfolio Visualizer para ver qué índices utilizan para calcular las rentabilidades anuales.

La siguiente tabla muestra las rentabilidades anuales de cada tipo de acción:

Es fácil ver que cada tipo de acción está bastante correlacionada. Los valores de pequeña, mediana y gran capitalización tienden a tener años de subidas y bajadas en paralelo. Sin embargo, hay diferencias en el rendimiento.

La siguiente tabla muestra los rendimientos anualizados junto con la desviación estándar de cada tipo de acción durante este periodo de tiempo:

Interesantemente, las acciones de mediana capitalización ofrecieron los mayores rendimientos anualizados durante este periodo de tiempo. Incluso obtuvieron mayores rendimientos que las acciones de pequeña capitalización con menos volatilidad.

Sorprendentemente, las acciones de gran capitalización obtuvieron rendimientos casi idénticos a los del mercado bursátil total, ya que aproximadamente el 75% de un fondo bursátil total está compuesto por acciones de gran capitalización.

El siguiente gráfico muestra el crecimiento de una inversión recurrente de 1.000 dólares en cada tipo de acción al principio de cada año desde 1972:

Si bien las acciones de mediana capitalización lo aplastaron absolutamente durante este periodo de tiempo, es importante recordar que esto representa un año inicial específico de 1972.

Para ver cómo se comportó cada tipo de acción a lo largo del tiempo, puede ser útil observar los rendimientos continuos.

Rendimientos de 5 años

La siguiente tabla muestra los rendimientos de 5 años para cada tipo de acción:

El gráfico siguiente muestra una representación visual de estas cifras:

Rentabilidad a 10 años

La siguiente tabla muestra la rentabilidad a 10 años de cada tipo de acción:

El siguiente gráfico muestra una representación visual de estas cifras:

Rentabilidad a 20 años

La siguiente tabla muestra la rentabilidad a 20 años de cada tipo de acción:

El siguiente gráfico muestra una representación visual de estas cifras:

Sobre la elección de su asignación de activos

Los datos históricos muestran que las acciones de pequeña y mediana capitalización tienden a superar a las de gran capitalización (y, como resultado, al mercado de valores total) en la mayoría de los periodos a largo plazo, aunque ha habido algunos tramos en los que las acciones de gran capitalización han superado su rendimiento.

Es importante tener en cuenta que este rendimiento superior de los valores de pequeña y mediana capitalización también tiende a venir acompañado de una mayor volatilidad, algo que hay que tener en cuenta a la hora de inclinar su cartera hacia este tipo de valores.

En última instancia, su asignación de activos es una decisión muy personal y los rendimientos históricos no son necesariamente indicativos de los rendimientos futuros, pero para los inversores que tienen horizontes temporales largos y un mayor apetito por la volatilidad, inclinar su cartera hacia los valores de pequeña y mediana capitalización podría tener sentido.

Una de las formas más sencillas de inclinar su cartera hacia los valores de pequeña y mediana capitalización es simplemente invertir un mayor porcentaje en fondos indexados que se dirigen a este tipo de valores. Por ejemplo, si utiliza Vanguard, podría invertir en el Vanguard Mid Cap ETF (VO) y en el Vanguard Small Cap ETF (VB) para obtener exposición a estos valores.

Personalmente, recomiendo utilizar M1 Finance para crear su cartera de inversiones, ya que ofrecen la posibilidad de invertir en acciones fraccionarias, no tienen tarifas de negociación ni cuotas anuales, y permiten establecer inversiones automatizadas asignadas por objetivos.