¿Qué es un precio de ejercicio?
Un precio de ejercicio es el precio al que el tenedor de una opción de compra tiene el derecho, pero no la obligación, de comprar 100 acciones de un determinado valor subyacente en la fecha de vencimiento.
¿Cómo funciona un precio de ejercicio?
Las opciones son instrumentos derivados, lo que significa que sus precios se derivan del precio de otro valor. Más concretamente, los precios de las opciones se derivan del precio de una acción subyacente. Por ejemplo, digamos que usted compra una opción de compra sobre acciones de Intel (INTC) con un precio de ejercicio de 40 dólares y una fecha de vencimiento del 16 de abril. Esta opción le daría derecho a comprar 100 acciones de Intel a un precio de 40 dólares el 16 de abril (el derecho a hacerlo, por supuesto, sólo tendrá valor si Intel cotiza por encima de los 40 dólares por acción en ese momento). Como ejemplo rápido de cómo el precio de ejercicio determina si un derivado como una opción de compra gana dinero, digamos que las acciones de IBM cotizan a 100 dólares por acción. Supongamos que un inversor compra un contrato de opción de compra sobre IBM a un precio de 2 dólares por contrato. Nota: Como cada contrato de opciones representa un interés en 100 acciones subyacentes, el coste real de esta opción será de 200 dólares (100 acciones x 2 dólares = 200 dólares).
¿Por qué es importante el precio de ejercicio?
El precio de ejercicio de un derivado determina en gran medida si el inversor en ese derivado va a ganar dinero. Esto es lo que sucederá con el valor de esta opción de compra: bajo una variedad de escenarios diferentes:
Cuando la opción expira, IBM cotiza a 105 dólares.
Recuerde: El precio de ejercicio da al comprador el derecho a comprar acciones de IBM a 100 dólares por acción. En este escenario, el comprador podría comprar esas acciones a 100 dólares, y luego vender inmediatamente esas mismas acciones en el mercado abierto por 105 dólares. Como el precio de ejercicio está por debajo del precio de mercado, esta opción está «in the money». Debido a que el inversor compró esta opción por 200 dólares, el beneficio neto para el comprador de esta operación será de 300 dólares.
Cuando la opción expira, IBM cotiza a 101 dólares.
Usando el mismo análisis mostrado anteriormente, la opción de compra valdrá ahora 1 dólar (o 100 dólares en total). El precio de ejercicio está muy cerca del precio de mercado. Dado que el inversor gastó 200 dólares para comprar la opción en primer lugar, mostrará una pérdida neta en esta operación de 1 dólar (o 100 dólares en total). Esta opción se llamaría «at the money», porque la transacción es esencialmente un lavado.
Cuando la opción expira, IBM se negocia a 100 dólares o por debajo.
Aquí, el precio de ejercicio es mayor que el precio de mercado. Si IBM termina en o por debajo de 100 dólares en la fecha de vencimiento de la opción, entonces el contrato expirará «fuera del dinero». Ahora no tendrá ningún valor, por lo que el comprador de la opción perderá el 100% de su dinero (en este caso, los 200 dólares que gastó en la opción).