El petróleo hace que el mundo gire, y no hay señales de que eso cambie pronto. El petróleo sigue teniendo una gran demanda, ya que es una forma eficiente de generar tanto BTU (unidades térmicas británicas, una medida de energía) como kilovatios hora. El petróleo también tiene multitud de usos en la industria, ya que puede utilizarse como lubricante y es un componente clave en la creación de plásticos.
El gas natural, por su parte, es una fuente popular de energía para calentar y cocinar. También puede convertirse en combustible diésel y electricidad, y es esencial en la creación de fertilizantes químicos.
Si bien los precios del petróleo crudo y de la gasolina son relativamente altos en comparación con las normas históricas, cuando se ajustan a la inflación, los precios del gas natural están actualmente cerca de un mínimo de 10 años, desde principios de 2012. Esto crea un posible punto de compra natural si la demanda de gas natural aumentara -o si la oferta disminuyera- dando lugar a un aumento de los precios.
Maneras de invertir
Puede abordar la inversión en petróleo y gas de varias maneras diferentes. Por ejemplo, puede considerar el sector como un conjunto de empresas que proporcionan productos o servicios a los consumidores, así como a otros actores de la propia industria del petróleo y el gas.
También puede enfocar el sector como una materia prima, y buscar beneficiarse de los cambios en los precios del crudo, la gasolina, el gasóleo y otros productos.
1. Fondos de inversión o ETFs
Alternativamente, puede comprar acciones en una serie de fondos de inversión o ETFs centrados en el petróleo y el gas a través de un corredor como You Invest by JP Morgan. Éstos le ayudan a obtener una exposición sustancial a la materia prima sin asumir un riesgo directo en los precios al contado de la materia prima y sin vincular demasiado su fortuna a las perspectivas de una sola empresa.
2. Acciones de gran capitalización o ADR
Estos son dos métodos para obtener una exposición a los mercados del petróleo y el gas, ambos a través de empresas que cotizan en bolsa, siendo la más obvia Exxon-Mobile (NYSE: XOM), una de las mayores empresas del mundo, según la capitalización del mercado. También puede comprar acciones de otras empresas como British Petroleum, PetroChina, Chevron, ConocoPhilips, Marathon Oil, Royal Dutch Shell, Gazprom, Anadarko Petroleum Corporation y muchas otras. Cada una de estas empresas se dedica a la exploración de petróleo, y usted puede adquirir una exposición directa a ellas simplemente comprando acciones o ADR (American Depositary Receipts) a través de su agente de bolsa.
3. Contratos de futuros
Puede comprar derivados como contratos de futuros de petróleo y gasolina; éstos, sin embargo, pueden ser arriesgados, ya que los contratos de futuros pueden vencer, y de hecho lo hacen, sin ningún valor.
4. Acciones de pequeña o microcapitalización y sociedades limitadas
Si desea tomar una posición más directa en el capital de una empresa o proyecto más pequeño, puede considerar la posibilidad de jugar más abajo en la «cadena alimentaria» de la industria del petróleo y el gas en una acción de pequeña o microcapitalización, o incluso en una sociedad limitada que se centre en el petróleo y el gas. Este es un campo de inversión más especializado, y si la empresa no cotiza en bolsa, normalmente tendrá que contratar los servicios de un corredor de bolsa especializado en este sector para acceder a este tipo de empresas. O bien, si dispone de una cantidad significativa que pueda invertir, puede tratar directamente con la dirección de la empresa para obtener una oportunidad de colocación privada.
Tipos de inversiones en petróleo y gas
En términos generales, existen cuatro tipos de inversiones en petróleo y gas:
1. Exploración
Estas empresas o proyectos compran o alquilan terrenos e invierten dinero en la perforación. Si encuentran petróleo, la inversión puede ser 10 veces más rentable, a veces mucho más si la empresa utiliza dinero prestado (apalancamiento) para financiar las operaciones. Si no, pueden perder casi todo lo invertido en ese proyecto concreto. Las empresas de exploración pura son las más adecuadas para quienes tienen una gran tolerancia al riesgo de inversión. Estos proyectos son altamente especulativos.
2. En desarrollo
Estos proyectos perforan cerca de las reservas probadas, con la esperanza de desbloquear más valor. Son algo menos especulativos, pero nunca hay garantías de que sus esfuerzos en una parcela den sus frutos.
3. Ingresos
Estos proyectos implican la adquisición de parcelas, ya sea mediante arrendamiento o compra, sobre reservas probadas de petróleo y gas, y buscan crear un flujo constante de ingresos por encima de los gastos. Por lo general, esta es la forma más segura de participar específicamente en las operaciones de perforación y extracción, y es más un juego de ingresos que un juego especulativo. El riesgo es que el petróleo o el gas natural se agoten antes de lo previsto.
Esta inversión es para aquellos que buscan un flujo de ingresos pasivos, pero que pueden asumir más riesgo que los que invierten en otros generadores de ingresos tradicionales, como los bonos con grado de inversión y las rentas vitalicias.
4. Servicios y apoyo
Estas empresas proporcionan un menú casi ilimitado de servicios de apoyo a la industria del petróleo y el gas. Algunos ejemplos son las empresas de transporte, envío y logística, las empresas de oleoductos y gasoductos, las empresas de construcción y aparejos, los fabricantes de hardware y equipos de perforación y refinado, las refinerías y muchas otras.
Invertir en estas empresas es similar a invertir en cualquier otra empresa relacionada con los servicios B2B, la logística, la tecnología y similares. Algunas de estas inversiones no dependen del aumento de los precios del combustible para ser rentables. Por ejemplo, los oleoductos ganan dinero cobrando una tarifa por barril transportado. Ganarán más o menos la misma cantidad independientemente de si los precios del combustible suben o bajan, siempre que la demanda sea constante.
Pros &Contras de la inversión en petróleo y gas
Ventajas
- Diversificación. Las inversiones en petróleo y gas han supuesto históricamente un útil diversificador frente a la economía en general. Cuando los precios del gas suben, las economías tienden a ralentizarse. Esto puede hacer que el resto de sus acciones y fondos tropiecen. Pero cuando los precios del petróleo y el gas suben, las acciones de petróleo y gas tienden a subir con ellos. Una exposición a los valores del petróleo y el gas puede ayudar a aislar su cartera contra las desaceleraciones económicas causadas por las crisis del petróleo.
- Potencial de beneficios. Las inversiones en las empresas más pequeñas y en las sociedades limitadas pueden, en ocasiones, dar grandes beneficios. Un solo pozo puede generar muchas veces sus costes si los perforadores encuentran petróleo, y el pozo puede pagar dividendos durante muchos años.
- Ventajas fiscales. La inversión en petróleo y gas tiene algunas ventajas fiscales. Por ejemplo, el IRS permite a las empresas deducir por agotamiento – una asignación similar a la de la depreciación en el alquiler de bienes inmuebles, que es una forma de contabilizar el agotamiento gradual de los suministros minerales en una parcela determinada. Si compra acciones que cotizan en bolsa, este beneficio será en gran medida invisible para usted, ya que las acciones que cotizan en bolsa son sociedades anónimas y no trasladan sus ganancias y pérdidas a las declaraciones de impuestos de los accionistas. Sin embargo, si adquiere una participación en una sociedad limitada, esto podría ser una consideración muy importante. El agotamiento podría ser la diferencia entre una propiedad con flujo de caja positivo y otra que pierde dinero.
Desventajas
- Volatilidad. Las inversiones en petróleo y gas pueden estar sujetas a fuertes oscilaciones de precios, especialmente cuando se invierte en empresas pequeñas. Si se involucra en proyectos de perforación exploratoria (o «wildcatting»), puede perder fácilmente una gran cantidad de dinero. La diversificación es la clave de la inversión en petróleo y gas. Las pérdidas del 50% o más no son inusuales, y se puede perder todo en cualquier proyecto.
- Liquidez. Mientras que por lo general puede vender rápidamente las acciones de las empresas más grandes, puede tener dificultades para encontrar un comprador para las acciones de las empresas más pequeñas. En algunos casos, es posible que tenga que canjear su participación con la empresa o el socio comanditario directamente. Esto ocurre con frecuencia en el caso de las empresas cerradas que no cotizan en bolsa y las sociedades limitadas. No se involucre en ellas a menos que esté dispuesto a inmovilizar su dinero durante un tiempo.
- Comisiones. Cuando compra una sociedad limitada o una sociedad anónima cerrada, suele pagar una comisión a un corredor o intermediario. Estas comisiones suelen ser mucho más elevadas que las de un corredor de bolsa estándar, y pueden superar el 20% en el caso de empresas con poca liquidez. Todo el dinero que va a un corredor es dinero que no se pone a trabajar para usted.
- Complejidad. Las participaciones en empresas de capital cerrado, pozos petrolíferos y otros proyectos de petróleo y gas de ultra-micro-capitalización no son para todo el mundo. Hay normas fiscales especiales que rigen las inversiones en petróleo, gas y minerales, y hay normas específicas para las sociedades limitadas que pueden afectarle, especialmente al presentar los impuestos o contabilizar las acciones cuando las vende. No recomiendo las sociedades limitadas ni las MLP (sociedades limitadas maestras, que son sociedades limitadas que cotizan en bolsa) salvo a inversores muy experimentados que estén en condiciones de asumir riesgos y tengan dinero comprometido durante un largo periodo de tiempo. Sin embargo, en caso de apuro, puede tener más suerte vendiendo acciones de una MLP que de una sociedad limitada que no cotiza en bolsa.
Una nota de precaución
Aunque muchas oportunidades de sociedades limitadas son legítimas, el sector también tiene su parte de estafadores. Tenga cuidado con cualquiera que le diga que una inversión «no puede fallar», que le prometa grandes rendimientos sin riesgo, o que una inversión sólo está disponible para unos pocos favorecidos. Y nunca compre una sociedad limitada o una acción por teléfono.
Consiga, como mínimo, un folleto y haga su propia diligencia. Contrate a sus propios asesores financieros independientes con experiencia en el sector y que no tengan ningún interés en que usted invierta.
Palabra final
El petróleo y el gas son volátiles. Cuando se involucre en estas empresas, tenga un sano respeto por los riesgos potenciales y sea honesto consigo mismo sobre su propia tolerancia al riesgo y sus horizontes de inversión.
¿Es usted un emprendedor natural, con horizontes largos? ¿Puede permitirse perder mucho en una sola empresa? ¿Merece la pena el riesgo si existe la posibilidad de obtener grandes ganancias? Puede ser un candidato para las sociedades limitadas, los futuros o las acciones de pequeñas empresas de exploración. Si ellos se hacen ricos, usted también. Pero podría perderlo todo.
Sin embargo, si no tiene agua helada en las venas, es posible que quiera ceñirse a juegos más convencionales: acciones de grandes empresas como ExxonMobil y Halliburton, por ejemplo, o fondos de inversión que se centran en el petróleo y el gas.
También preste atención a la liquidez. Si hay alguna posibilidad de que tenga que sacar su dinero a toda prisa, la vía de las sociedades limitadas no es para usted. Estas inversiones pueden ser lucrativas, pero funcionan mejor para aquellos que son capaces de bloquear sus fondos durante años.