行使価格とは何ですか？
行使価格とは、コールオプションの保有者が満期日までに特定の原株式の100株を購入する権利（義務ではない）を持つ価格のことです。 より具体的には、オプションの価格は、原株の価格から派生したものです。 たとえば、インテル (INTC) の株式のコール オプションを、行使価格 40 ドル、有効期限 4 月 16 日で購入したとします。 このオプションは、4月16日にインテルの株式を100株、40ドルの価格で購入する権利を与えることになる(もちろん、この権利は、その時点でインテルが1株あたり40ドル以上で取引されている場合にのみ価値を持つ。)。 コール・オプションのようなデリバティブが儲かるかどうかを行使価格が決めるという簡単な例として、IBMの株が1株あたり100ドルで取引されているとします。 ここで、ある投資家がIBMのコールオプション契約を1契約あたり2ドルで購入したとします。 注: 各オプション契約は、原株100株の権利を表しているため、このオプションの実際のコストは200ドル (100株 x 2ドル = 200ドル) になります。
なぜ行使価格が重要か
派生商品の行使価格は、その派生商品の投資家が儲かるかどうかをほぼ決定します。
オプションの期限が切れるとき、IBMは105ドルで取引されています。
覚えておいてください。 権利行使価格は、買い手にIBMの株式を1株当たり100ドルで購入する権利を与えるものです。 このシナリオでは、買い手はその株式を100ドルで購入し、その後すぐに同じ株式を105ドルで公開市場で売却することができます。 権利行使価格は市場価格より低いので、このオプションは「イン・ザ・マネー」である。 投資家はこのオプションを200ドルで購入したので、この取引による買い手の純利益は300ドルとなります。
オプションの期限が切れるとき、IBMは101ドルで取引されています。
上記と同じ分析を使用すると、コールオプションは現在1ドルの価値 (または合計100ドル) があります。 権利行使価格は市場価格に非常に近いものです。 投資家は最初にオプションを購入するために200ドルを費やしたので、この取引で1ドル(または合計100ドル)の純損益を示すことになります。
オプションの期限が切れるとき、IBMは100ドル以下で取引されています。
ここで、権利行使価格は市場価格よりも高くなっています。 IBMがオプションの満期日に100ドル以下で終了した場合、契約は「アウトオブザマネー」で終了することになります。 この場合、オプションの買い手は100%の資金(この場合、オプションに費やした200ドル全額)を失うことになる。