Guía de la relación precio-ganancias (P/E): Explicación, Usos y Ejemplos

Ya sea que haya comenzado un viaje de inversión serio o que esté bien metido en él, probablemente haya escuchado algunas palabras de moda de inversión que incluyen la frase «Ratio P/E». Antes de atribuir frases de inversión como ésta a los magnates de Wall Street, debe saber que el concepto de la relación P/E no es tan difícil de entender. De hecho, conocer un poco este ratio puede ayudarle a saber más sobre una acción concreta.

¿Qué es el ratio P/E?

El ratio P/E compara el precio de las acciones de una empresa con sus beneficios (por acción.También se puede considerar la relación P/E como el precio que se paga por un dólar de los beneficios de una empresa. Si la relación P/E de una empresa es de 10, se pagan 10 dólares por un dólar de beneficios por acción.

La relación P/E es la forma en que los inversores determinan el valor de una acción. Muchos inversores evitan los valores que están sobrevalorados (es decir, caros) y buscan los que están infravalorados. Las acciones sobrevaloradas corren el riesgo de perder su valor, mientras que las infravaloradas podrían aumentar su valor con el tiempo, por lo que muchos inversores las consideran una buena inversión.

Aunque hay algunos inversores que invierten en acciones aparentemente sobrevaloradas en escenarios de negociación más sofisticados, nos centraremos en los inversores que adoptan un enfoque basado en el valor a la hora de elegir acciones para una estrategia de inversión a largo plazo. La preferencia por la inversión basada en el valor es una de las razones por las que el análisis de métricas clave como la relación P/E puede ayudar a los inversores a elegir valores que se ajusten a sus objetivos de inversión.

Cómo calcular la relación P/E de una empresa

Esta relación se calcula dividiendo el precio de las acciones de una empresa por los beneficios por acción (BPA) de la misma.) Por ejemplo, si el precio de las acciones de una empresa es actualmente de 30 dólares y el BPA es actualmente de 10 dólares, la relación P/E sería de 3,

Afortunadamente, no tiene que calcular esta relación usted mismo, ya que hay muchos recursos que calculan este número por usted. Muchos sitios de finanzas tienen páginas con datos de acciones que incluyen la relación P/E. Si tiene una cuenta de comercio autodirigido en línea o utiliza una aplicación de inversión, puede ver los mismos puntos de datos dentro de la aplicación o la interfaz en línea.

Cuando busque acciones en un directorio financiero como los mencionados anteriormente, también debería ver la relación P/E de una empresa más los números que componen este número, incluyendo el precio de las acciones de la empresa y el BPA. Debe saber que la relación P/E que verá normalmente es de un promedio de 12 meses (TTM), lo que significa que los últimos 12 meses de EPS se utilizan en el cálculo. Además, es bueno saber que el ratio P/E de una empresa cambiará diariamente a medida que el precio de las acciones de la empresa fluctúe, mientras que el BPA suele actualizarse trimestralmente cuando las empresas publican sus informes de resultados.

El promedio de la relación P/E de las acciones ronda los 20-25 puntos. Esto significa que los inversores están dispuestos a pagar entre 20 y 25 dólares por cada dólar de beneficios de la empresa. Sin embargo, hay ciertos sectores en los que esa media tiende a ser mucho más baja o mucho más alta.

Por ejemplo, las empresas de categorías de alto crecimiento como la tecnología, la biotecnología, los mercados emergentes o las start-ups u otros valores orientados al crecimiento podrían tener una relación P/E más alta que la media del mercado de valores. Un valor como Amazon (AMZN) tiene una relación P/E de alrededor de 74.

La relación P/E media del S&P 500 se sitúa actualmente en 15. Esto significa que las ganancias de esta empresa son considerablemente más caras que el índice del que forma parte. Un inversor al que le guste invertir en el S&P por su relación P/E relativamente baja, puede evitar una acción como Amazon, ya que la relación P/E podría indicar que está sobrevalorada.

En otras palabras, el mercado está cobrando una prima por el precio de la acción aunque los beneficios por acción no justifiquen el mayor precio de la acción. Una preferencia por las acciones infravaloradas podría disuadir a un inversor de invertir en una empresa como Amazon hasta que la relación P/E se ajuste a su gusto.

Por otro lado, las acciones más estables y de primer orden podrían tener relaciones P/E más bajas, lo que puede indicar a los inversores un posible mejor negocio. Una acción infravalorada según la relación P/E podría indicar a un «inversor de valor» que esta acción es una buena inversión y que aumentará de precio con el tiempo.

Uso y limitación de los ratios P/E

Ya hemos hablado de cómo los inversores utilizan el ratio P/E para asignar un valor a una acción en comparación con sus beneficios por acción. Este ratio puede ser utilizado por los inversores para valorar las acciones en comparación con otras. Los inversores también pueden utilizar este ratio para analizar determinados sectores o índices bursátiles. Por ejemplo, no es raro que los inversores comparen el ratio P/E del S&P 500 con el ratio P/E de una acción individual.

Aunque el ratio P/E es una métrica ampliamente utilizada para ayudar a los inversores a evaluar las acciones, tiene sus limitaciones. Con el ejemplo de Amazon, podemos ver que su PER de 74 significa que sus beneficios son bastante caros. Sin embargo, si se observa el precio de la oferta pública inicial de Amazon de 18 dólares allá por 1997 frente a su precio de cotización actual (alrededor de 1.800 dólares en septiembre de 2019) se puede ver que solo una pequeña inversión en acciones de Amazon habría resultado ser una gran inversión.

Además, el ratio P/E de la compañía ha fluctuado mucho a lo largo de los años, siendo tan alto como 3.732,43 y tan bajo como 25,94. Si usted está comprando acciones de Amazon en 2019, una relación P/E en los años 70 seguiría siendo una acción razonablemente valiosa en comparación con las cifras históricas.

Además, las relaciones P/E se basan en las ganancias de la empresa, que pueden estar sujetas a ganancias o pérdidas fuera de lo común. Esto puede hacer que el ratio P/E esté algo sesgado en algunos casos. Además, esta cifra puede calcularse con diferentes métodos contables, lo que puede distorsionar los resultados de una empresa y afectar a la relación P/E de la misma manera.

Otra limitación de la relación P/E es que se basa en beneficios pasados. Una vez que una empresa comunica estas cifras, el número de beneficios por acción se basa en el rendimiento pasado. Aunque el precio de las acciones se actualiza diariamente, las cifras de beneficios pueden tener hasta 3 meses de antigüedad, ya que normalmente se comunican trimestralmente. Esto plantea dos problemas: 1. El ratio P/E no se actualiza en tiempo real 2. El ratio P/E se basa en beneficios históricos que no indican realmente el éxito futuro de una empresa determinada o de sus acciones.

Es importante incorporar el balance de una empresa a su análisis. En otras palabras, los ratios P/E no tienen en cuenta las diferencias entre las empresas que tienen mucha deuda en su balance y las que no la tienen. La deuda puede impactar definitivamente en los resultados financieros de una empresa y en su valoración, pero el ratio P/E no tiene en cuenta la deuda (o mucho efectivo).

Pros &Contras del ratio P/E

Hay muchos pros y contras del ratio P/E, aquí están algunos de ellos.

P/E Pros:

• Figura fácil de calcular; dato fácilmente disponible para la mayoría de las acciones

• Ayuda a los inversores a estimar rápidamente el valor de una acción

• Ayuda a los inversores a comparar una acción entre otras acciones, industrias, índices, etc.

P/E Cons:

• No proporciona un análisis exhaustivo o completo de las acciones de una empresa

• El ratio puede ser manipulado con prácticas contables variadas

• No se actualiza en real-tiempo real

• Se basa en las cifras de beneficios del pasado

• No tiene en cuenta la deuda (o el efectivo) de una empresa

¿Qué significa que una empresa tenga una relación P/E negativa?

Una relación P/E negativa significa que el beneficio por acción es un número negativo. Es decir, la empresa aún no es rentable y está operando con pérdidas. Si buscas empresas como Uber (UBER), Snapchat (SNAP) o incluso Tesla (TSLA) verás que reportan pérdidas y no tienen un ratio P/E que valga. Aunque es matemáticamente posible que una empresa tenga un ratio P/E negativo, no es una práctica ampliamente aceptada reportarlo como tal. Si usted está mirando los puntos de datos de las acciones de una empresa, un P/E negativo se reportará como N/A, «-» o se dejará en blanco.

Otros ratios P/E

Hay otros «sabores» del ratio P/E que pueden añadirse a su análisis de acciones si cree que el ratio tiene demasiadas limitaciones.

PEG

El ratio precio/beneficio/crecimiento o ratio PEG es el ratio precio/beneficio (P/E) de una acción dividido por la tasa de crecimiento de sus ganancias. Ayuda a los inversores a determinar el valor de una acción, pero también tiene en cuenta el crecimiento previsto de los beneficios de una empresa en un periodo determinado.

PEG a plazo

El ratio PEG a plazo se basa en el crecimiento esperado del BPA. Este número se calcula dividiendo el ratio P/E por la tasa de crecimiento de los beneficios esperados. Este ratio ayuda a los inversores a predecir si una empresa está sobrevalorada basándose en las estimaciones de crecimiento esperado.

Relación P/E de largo plazo

Esta relación tiene en cuenta el rendimiento de una empresa durante los últimos 12 meses de beneficios. Se calcula tomando el precio actual de las acciones y dividiéndolo por el beneficio por acción (BPA) de los últimos 12 meses.

Relaciones P/E absolutas vs relativas

La P/E absoluta es simplemente el precio de la acción dividido por el BPA. En otras palabras, es lo mismo que el ratio P/E. El beneficio por acción, sin embargo, puede ser una cifra a doce meses vista o a futuro. El PER relativo compara el PER absoluto actual con un PER pasado durante un periodo de tiempo determinado para las acciones de una empresa y se expresa como un porcentaje. Básicamente, esta cifra sirve para indicar a los inversores qué porcentaje del PER pasado ha alcanzado el PER actual. Esta cifra puede indicar a los inversores dónde se encuentra el PER actual en relación con un máximo o un mínimo histórico. Se obtiene de dividir el PER actual (o absoluto) entre el PER histórico más alto (o más bajo).)