Qu’est-ce qu’un prix d’exercice ?
Un prix d’exercice est le prix auquel le détenteur d’une option d’achat a le droit, mais non l’obligation, d’acheter 100 actions d’une action sous-jacente particulière avant la date d’expiration.
Comment fonctionne un prix d’exercice ?
Les options sont des instruments dérivés, ce qui signifie que leurs prix sont dérivés du prix d’un autre titre. Plus précisément, les prix des options sont dérivés du prix d’une action sous-jacente. Par exemple, disons que vous achetez une option d’achat sur les actions d’Intel (INTC) avec un prix d’exercice de 40 $ et une date d’expiration le 16 avril. Cette option vous donnerait le droit d’acheter 100 actions d’Intel au prix de 40 $ le 16 avril (le droit de le faire, bien sûr, n’aura de valeur que si Intel se négocie au-dessus de 40 $ par action à ce moment-là). Pour illustrer rapidement comment le prix d’exercice détermine si un produit dérivé tel qu’une option d’achat est rentable, disons que l’action IBM se négocie à 100 dollars par action. Supposons maintenant qu’un investisseur achète un contrat d’option d’achat sur IBM au prix de 2 $ par contrat. Remarque : Comme chaque contrat d’option représente un intérêt dans 100 actions sous-jacentes, le coût réel de cette option sera de 200 $ (100 actions x 2 $ = 200 $).
Pourquoi un prix d’exercice est-il important ?
Le prix d’exercice d’un produit dérivé détermine en grande partie si l’investisseur dans ce produit dérivé va gagner de l’argent. Voici ce qu’il adviendra de la valeur de cette option d’achat : selon différents scénarios :
Lorsque l’option expire, IBM se négocie à 105 $.
Rappelez-vous : Le prix d’exercice donne à l’acheteur le droit d’acheter des actions d’IBM à 100 $ par action. Dans ce scénario, l’acheteur pourrait acheter ces actions à 100 $, puis vendre immédiatement ces mêmes actions sur le marché libre pour 105 $. Comme le prix d’exercice est inférieur au prix du marché, cette option est « dans la monnaie ». Comme l’investisseur a acheté cette option pour 200 $, le profit net de l’acheteur sur cette transaction sera de 300 $.
Lorsque l’option expire, IBM se négocie à 101 $.
En utilisant la même analyse que celle présentée ci-dessus, l’option d’achat vaudra maintenant 1 $ (ou 100 $ au total). Le prix d’exercice est très proche du prix du marché. Étant donné que l’investisseur a dépensé 200 $ pour acheter l’option, il subira une perte nette de 1 $ (ou 100 $ au total) sur cette transaction. Cette option est dite » à l’argent « , car la transaction est essentiellement un lavage.
Lorsque l’option expire, IBM se négocie à 100 $ ou moins.
Dans ce cas, le prix d’exercice est supérieur au prix du marché. Si IBM se négocie à 100 $ ou moins à la date d’expiration de l’option, le contrat expirera » hors de l’argent « . Il n’aura alors aucune valeur, et l’acheteur de l’option perdra 100 % de son argent (dans ce cas, les 200 $ qu’il a dépensés pour l’option).