Combien d’argent y a-t-il aux États-Unis ?
La question semble simple, mais la réponse ne l’est pas. Tout dépend de ce que vous entendez par « argent ».
Par exemple, supposons que je vous demande : « Combien d’argent avez-vous en ce moment ? ». Vous ouvrez votre portefeuille et vous vérifiez votre tirelire et, après avoir pris quelques minutes pour compter tous les billets et les pièces, vous arrivez à 153 $.
« 153 $ ? » Je vous le demande. « Êtes-vous sûr que c’est tout ce que vous avez ? »
« Eh bien, » répondez-vous, « j’ai quelques comptes bancaires, et un CD (certificat de dépôt). J’ai aussi un compte sur le marché monétaire. Et puis il y a mon fonds de retraite et la valeur de ma maison. Cela ne devrait-il pas compter ? «
Ces questions révèlent le caractère glissant du concept de monnaie, et pourtant elles sont importantes pour les planificateurs fiscaux qui doivent prendre des décisions à grande échelle d’importance stratégique. Par exemple, les économistes qui travaillent pour la Réserve fédérale américaine (notre banque centrale indépendante) doivent savoir, chaque semaine, combien d’argent il y a dans le pays.
Pour faire de telles estimations, les économistes divisent l’argent en deux catégories principales, appelées M1 et M2. Passons sur les détails techniques (qui varient selon les pays), voici les définitions.
Aux États-Unis, M1 est constitué du total de l’argent stocké dans :
1. Les espèces (billets de banque et pièces de monnaie)
2. Les comptes chèques
3. Les autres dépôts contrôlables
4. Les chèques de voyage
M2 est constitué de M1 plus :
5. Comptes d’épargne
6. CD de moins de 100 000 $
7. Fonds du marché monétaire
Conceptuellement, M1 est une mesure de tout l’argent qui peut être dépensé immédiatement, les espèces et les équivalents d’espèces. M2 est un concept plus large. Il comprend tout M1 ainsi que l’argent détenu dans des placements à court terme.
La raison pour laquelle M1 et M2 sont intéressants est que la quantité d’argent disponible a des effets importants sur l’économie. S’il y a trop peu d’argent, l’économie stagne. Dans ce cas, l’augmentation de la masse monétaire stimule généralement l’économie. Cependant, trop d’argent causera des problèmes sous la forme d’inflation, de bulles économiques, ou les deux.
Il est donc important pour les économistes qui prennent des décisions à grande échelle de comprendre non seulement comment l’économie se porte, mais aussi combien d’argent est disponible. Pour cette raison, la Réserve fédérale américaine mesure la quantité totale d’argent aux États-Unis, sous la forme d’estimations hebdomadaires de M1 et M2.
Ceci nous ramène à la question initiale : Combien d’argent y a-t-il aux Etats-Unis ? La meilleure réponse que je connaisse est de regarder les valeurs de M1 et M2.
La Réserve fédérale publie régulièrement les dernières valeurs de ces mesures, qui ont tendance à augmenter avec le temps. À titre d’exemple, voici les chiffres de début septembre 2011 :
M1 = 2,1363 trillions
M2 = 9,5914 trillions
(Si vous voulez consulter les statistiques actuelles, il vous suffit de faire une recherche Internet sur « federal reserve money stock measures ».)
On peut donc dire qu’il y a près de 9,6 trillions de dollars aux États-Unis. (Rappelez-vous, M2 contient M1.) Cela suggère deux autres questions. Premièrement, quelle est la quantité réelle d’argent liquide ?
Pour ce chiffre, nous pouvons à nouveau nous tourner vers la Réserve fédérale, qui décompose commodément M1 en ses différentes composantes. Dans ce cas, nous trouvons :
Cash = 979,6 milliards de dollars
Divisant ce nombre par la valeur de M2, nous voyons que l’argent liquide réel comprend un peu plus de 10,2 pour cent de la monnaie totale. Cela signifie que près de 89,8 % de l’argent aux États-Unis n’est pas sous forme d’espèces. (Souvenez-vous de cela la prochaine fois que vous entendrez quelqu’un parler de la façon dont le gouvernement « imprime plus d’argent » quand il le veut.)
La deuxième question qui pourrait vous venir à l’esprit concerne les définitions : N’y a-t-il pas plus d’argent que ce qui est compté dans M2 ? Par exemple, qu’en est-il des grands actifs liquides – tels que les dépôts à long terme de plus de 100 000 $ – couramment utilisés par les gouvernements et les grandes entreprises ?
En fait, il existait autrefois une mesure plus large et plus inclusive appelée M3, mais elle n’est plus utilisée (aux États-Unis) depuis 1996. Voici pourquoi.
La Réserve fédérale manipule l’économie vers deux objectifs principaux : un emploi élevé et une faible inflation. Mesurer et manipuler les liquidités et les dépôts à court terme (M1 et M2) a beaucoup plus d’effet sur l’économie que d’essayer de manipuler les grands dépôts à long terme (M3). Et il en va de même pour les valeurs immobilières, les fonds de retraite, etc. En outre, la collecte et l’analyse des données nécessaires pour calculer les composantes supplémentaires de la masse monétaire sont à la fois coûteuses et longues et, comme Mason l’a dit à Dixon, il faut bien tracer la ligne quelque part.
Tout cela nous ramène à vous. Supposons que vous êtes à un barbecue familial et que votre beau-frère vous demande si vous pouvez lui prêter 20 dollars jusqu’à jeudi prochain. Vous lui dites : « Désolé, mais je suis à court d’argent en ce moment. »
« Mais je viens de vous voir compter votre argent », dit-il. « Vous avez 153 $ dans votre portefeuille. C’est une belle somme. »
« C’est vrai », répondez-vous en faisant un rapide calcul dans votre tête (en divisant 153 dollars par 9,5914 trillions de dollars), « mais vous devez relativiser. 153 $ représentent en fait moins de 0,0000000016 pour cent de tout l’argent du pays. »
Ajouter aux favoris