Qu’est-ce qu’un baby bond ?
Une baby bond est un titre à revenu fixe qui est émis en petites coupures de dollars, avec une valeur nominale inférieure à 1 000 $. Les petites coupures renforcent l’attrait des obligations bébé pour les investisseurs de détail moyens.
Principes clés
- Une obligation bébé est une obligation dont la valeur nominale est inférieure à 1 000 $.
- Ces obligations à petites coupures sont destinées à attirer les investisseurs ordinaires qui n’ont peut-être pas de gros montants à investir dans des obligations traditionnelles.
- Les baby bonds sont les plus courants parmi les émetteurs municipaux, ou en tant qu’obligations d’épargne émises par le gouvernement.
Comprendre les baby bonds
Les baby bonds sont émis principalement par les municipalités, les comtés et les États pour financer des projets d’infrastructure coûteux et des dépenses en capital. Ces obligations municipales exonérées d’impôt sont généralement structurées comme des obligations à coupon zéro avec une échéance comprise entre huit et 15 ans. Les obligations municipales sont généralement notées A ou mieux sur le marché obligataire.
Les obligations municipales sont également émises par des entreprises sous forme d’obligations d’entreprise. Les sociétés émettrices de ces titres de créance comprennent des sociétés de services publics, des banques d’investissement, des sociétés de télécommunications et des sociétés de développement commercial (BDC) impliquées dans le financement des petites et moyennes entreprises. Le prix des obligations d’entreprise est déterminé par la santé financière de l’émetteur, sa cote de crédit et les données de marché disponibles pour l’entreprise. Une entreprise qui ne peut pas ou ne veut pas émettre une importante émission de titres de créance peut émettre des baby bonds comme moyen de générer une demande et une liquidité pour les obligations. Une autre raison pour laquelle une entreprise peut émettre des baby bonds est d’attirer les petits investisseurs ou les investisseurs de détail qui peuvent ne pas avoir les fonds nécessaires pour acheter l’obligation standard d’une valeur nominale de 1 000 $.
Exemple
Par exemple, une entité qui voulait emprunter de l’argent en émettant des obligations d’une valeur de 4 millions de dollars pourrait ne pas susciter beaucoup d’intérêt de la part des investisseurs institutionnels pour une émission relativement petite. De plus, avec une valeur nominale de 1 000 $, l’émetteur ne pourra vendre que 4 000 certificats d’obligations sur les marchés. Cependant, si l’entreprise émet plutôt des baby bonds pour une valeur nominale de 400 $, les investisseurs particuliers pourront accéder à ces titres de manière abordable, et l’entreprise aura la capacité d’émettre 10 000 obligations sur les marchés financiers.
Considérations supplémentaires
Les baby bonds sont généralement classés dans la catégorie des dettes non garanties, ce qui signifie que l’émetteur ou l’emprunteur ne donne aucune garantie pour garantir le paiement des intérêts et le remboursement du capital en cas de défaut. Par conséquent, si l’émetteur ne respecte pas ses obligations de paiement, les détenteurs de baby bonds ne seront payés qu’une fois les demandes des détenteurs de dettes garanties satisfaites. Toutefois, suivant la structure standard des instruments de dette, les baby bonds sont prioritaires par rapport aux actions privilégiées et aux actions ordinaires d’une société.
L’une des caractéristiques des baby bonds est qu’ils sont remboursables. Une obligation remboursable par anticipation est une obligation qui peut être remboursée par anticipation, c’est-à-dire avant l’échéance, par l’émetteur. Lorsque les obligations sont remboursables, les paiements d’intérêts cessent également d’être versés par l’émetteur. Pour compenser les détenteurs de baby bonds pour le risque d’appeler une obligation avant sa date d’échéance, ces obligations ont des taux de coupon relativement élevés, allant d’environ 5 pour cent à 8 pour cent.
Autres baby bonds
Les baby bonds peuvent également faire référence à une série de petites obligations d’épargne dont la valeur nominale varie de 75 à 1 000 dollars, émises par le gouvernement américain de 1935 à 1941. Ces obligations exonérées d’impôt étaient vendues à 75 % de leur valeur nominale et avaient une échéance de 10 ans.
Au Royaume-Uni, les baby bonds font référence à un type d’obligations lancé à la fin des années 1990 dans le but d’encourager l’épargne des enfants par leurs parents. Les parents devaient verser de petites contributions mensuelles pendant au moins 10 ans et, en contrepartie, l’enfant recevait un montant minimum garanti non imposable à ses 18 ans.