Was ist ein Ausübungspreis?
Ein Ausübungspreis ist der Preis, zu dem der Inhaber einer Kaufoption das Recht, aber nicht die Pflicht hat, 100 Aktien einer bestimmten zugrunde liegenden Aktie bis zum Verfallsdatum zu kaufen.
Wie funktioniert ein Ausübungspreis?
Optionen sind derivative Instrumente, was bedeutet, dass ihre Preise vom Preis eines anderen Wertpapiers abgeleitet sind. Genauer gesagt leiten sich die Preise von Optionen vom Preis einer zugrunde liegenden Aktie ab. Nehmen wir zum Beispiel an, Sie kaufen eine Call-Option auf Aktien von Intel (INTC) mit einem Ausübungspreis von 40 $ und einem Verfallsdatum am 16. April. Diese Option würde Ihnen das Recht geben, am 16. April 100 Aktien von Intel zu einem Preis von 40 $ zu kaufen (das Recht, dies zu tun, ist natürlich nur wertvoll, wenn Intel zu diesem Zeitpunkt über 40 $ pro Aktie notiert). Ein kurzes Beispiel dafür, wie der Ausübungspreis bestimmt, ob ein Derivat wie eine Call-Option Geld einbringt: Nehmen wir an, die IBM-Aktie notiert bei 100 $ pro Aktie. Nehmen wir an, ein Anleger kauft einen Call-Optionskontrakt auf IBM zu einem Preis von $2 pro Kontrakt. Hinweis: Da jeder Optionskontrakt einen Anteil an 100 zugrundeliegenden Aktien darstellt, belaufen sich die tatsächlichen Kosten dieser Option auf 200 $ (100 Aktien x 2 $ = 200 $).
Warum ist ein Ausübungspreis wichtig?
Der Ausübungspreis eines Derivats bestimmt weitgehend, ob der Anleger mit diesem Derivat Geld verdienen wird. Hier ist, was mit dem Wert dieser Call-Option passiert: unter einer Reihe verschiedener Szenarien:
Wenn die Option abläuft, wird IBM bei $105 gehandelt.
Erinnern Sie sich: Der Ausübungspreis gibt dem Käufer das Recht, IBM-Aktien zum Preis von 100 $ pro Aktie zu kaufen. In diesem Szenario könnte der Käufer diese Aktien für 100 $ kaufen und dann sofort dieselben Aktien auf dem freien Markt für 105 $ verkaufen. Da der Ausübungspreis unter dem Marktpreis liegt, ist diese Option „im Geld“. Da der Anleger diese Option für 200 $ gekauft hat, beträgt der Nettogewinn des Käufers aus diesem Handel 300 $.
Wenn die Option abläuft, wird IBM bei 101 $ gehandelt.
Bei Anwendung der gleichen Analyse wie oben ist die Call-Option jetzt 1 $ wert (oder insgesamt 100 $). Der Ausübungspreis liegt sehr nahe am Marktpreis. Da der Anleger zunächst 200 $ für den Kauf der Option ausgegeben hat, wird er bei diesem Handel einen Nettoverlust von 1 $ (oder 100 $ insgesamt) verzeichnen. Diese Option würde man als „am Geld“ bezeichnen, weil die Transaktion im Wesentlichen ein „Wash“ ist.
Wenn die Option ausläuft, wird IBM bei oder unter $100 gehandelt.
Hier ist der Ausübungspreis höher als der Marktpreis. Wenn IBM am Verfallstag der Option bei oder unter $100 notiert, läuft der Kontrakt „aus dem Geld“ aus. Er ist dann wertlos, d.h. der Optionskäufer verliert 100 % seines Geldes (in diesem Fall die vollen 200 $, die er für die Option ausgegeben hat).