Money Crashers

Oil får verden til at dreje rundt, og der er ingen tegn på, at det ændrer sig foreløbig. Der er fortsat stor efterspørgsel efter olie, da det er en effektiv måde at generere både BTU’er (British Thermal Units, et mål for energi) og kilowatttimer på. Petroleum har også mange anvendelsesmuligheder i industrien, da det kan bruges som smøremiddel og er en vigtig komponent i fremstillingen af plastik.

Naturgas er for sin del en populær kilde til opvarmning og madlavning. Det kan også omdannes til dieselbrændstof og elektricitet og er afgørende for fremstillingen af kunstgødning.

Mens råoliepriserne og benzinpriserne er relativt høje sammenlignet med historiske normer, er naturgaspriserne, når de er justeret for inflation, i øjeblikket tæt på det laveste niveau i 10 år siden begyndelsen af 2012. Dette skaber et naturligt muligt købspunkt, hvis efterspørgslen efter naturgas skulle stige – eller hvis udbuddet skulle falde – hvilket resulterer i en prisstigning.

Måder at investere

Du kan nærme dig investering i olie og gas på en række forskellige måder. Du kan f.eks. betragte industrien som en samling af virksomheder, der leverer produkter eller tjenester til forbrugerne samt til andre aktører i selve olie- og gasindustrien.

Du kan også nærme dig industrien som en råvare og søge at drage fordel af ændringer i priserne på råolie, benzin, diesel og andre produkter.

1. Investeringsfonde eller ETF’er
Alternativt kan du købe aktier i en række olie- og gasfokuserede investeringsfonde eller ETF’er gennem et mæglerfirma som You Invest by JP Morgan. Disse hjælper dig med at opnå en betydelig eksponering for råvaren uden at tage direkte risiko i råvarens spotpriser og uden at binde for meget af din formue til udsigterne for et enkelt selskab.

2. Large Cap-aktier eller ADR’er
Dette er to metoder til at opnå eksponering for olie- og gasmarkederne, begge via børsnoterede selskaber – det mest oplagte er Exxon-Mobile (NYSE: XOM), et af de største selskaber i verden, målt på markedsværdi. Du kan også købe aktier i andre selskaber som British Petroleum, PetroChina, Chevron, ConocoPhilips, Marathon Oil, Royal Dutch Shell, Gazprom, Anadarko Petroleum Corporation og mange andre. Hvert af disse selskaber beskæftiger sig med olieefterforskning, og du kan købe direkte eksponering mod dem blot ved at købe aktier eller ADR’er (American Depositary Receipts) gennem din mægler.

3. Futures-kontrakter
Du kan købe derivater som futures-kontrakter på olie og benzin; disse kan dog være risikable, da futures-kontrakter kan og ofte udløber uden nogen værdi.

4. Små- eller mikrokapitalsaktier og kommanditselskaber
Hvis du ønsker at indtage en mere direkte aktiepost i et mindre selskab eller projekt, kan du overveje at spille længere nede i olie- og gasindustriens “fødekæde” i en lille eller mikrokapitalsaktie eller endog et kommanditselskab, der fokuserer på olie og gas. Dette er et mere specialiseret investeringsområde, og hvis virksomheden ikke er børsnoteret, skal du typisk benytte dig af en mægler, der har specialiseret sig i denne branche, for at få adgang til denne type virksomheder. Eller hvis du har et betydeligt beløb, du kan investere, kan du handle direkte med virksomhedens ledelse med henblik på en mulighed for privat placering.

Typer af olie- og gasinvesteringer

Overordnet set er der fire typer af olie- og gasinvesteringer:

1. Efterforskning
Disse virksomheder eller projekter køber eller lejer jord og investerer penge i boringer. Hvis de finder olie, kan investeringen betale sig 10 gange igen – nogle gange meget mere, hvis selskabet bruger lånte penge (gearing) til at finansiere driften. Hvis ikke, kan de miste næsten alt, hvad de har investeret i det pågældende projekt. Rene efterforskningsselskaber er bedst egnet for dem med en meget høj tolerance for investeringsrisiko. Disse spil er meget spekulative.

2. Udvikling
Disse projekter borer i nærheden af beviste reserver i håb om at frigøre yderligere værdi. De er noget mindre spekulative, men der er aldrig nogen garanti for, at deres indsats på et enkelt stykke jord vil bære frugt.

3. Indkomst
Disse projekter omfatter erhvervelse af jordstykker, enten gennem leje eller køb, over beviste olie- og gasreserver, og søger at skabe en stabil indkomststrøm ud over udgifterne. Dette er generelt den sikreste måde at blive involveret specifikt i bore- og udvindingsaktiviteterne på, og det er mere et indkomstspil end et spekulationsspil. Risikoen er, at olien eller naturgassen løber hurtigere ud end forventet.

Denne investering er for dem, der søger en passiv indkomststrøm, men som kan påtage sig større risiko end dem, der investerer i andre traditionelle indkomstgeneratorer, som f.eks. investeringsobligationer og livrenter.

4. Service og support
Disse selskaber leverer en næsten ubegrænset menu af støttetjenester til olie- og gasindustrien. Eksempler herpå er transport-, shipping- og logistikvirksomheder, rørledningsselskaber, bygge- og rigningsvirksomheder, producenter af hardware og udstyr til boring og raffinering, raffinaderier og mange andre.

Investering i disse virksomheder svarer til investering i enhver anden virksomhed, der er involveret i B2B-tjenester, logistik, teknologi og lignende. Nogle af disse investeringer er ikke afhængige af stigende brændstofpriser for at være rentable. For eksempel tjener rørledninger penge ved at opkræve et gebyr pr. transporteret tønde. De tjener nogenlunde det samme beløb, uanset om brændstofpriserne stiger eller falder, så længe efterspørgslen er konstant.

Pros &Nedlemmer ved investering i olie og gas

Fordele

1. Diversificering. Olie- og gasinvesteringer har historisk set givet en nyttig diversificering i forhold til den samlede økonomi. Når gaspriserne stiger, er der en tendens til, at økonomierne bremser op. Dette kan få resten af dine aktier og fonde til at snuble. Men når olie- og gaspriserne stiger, har olie- og gasaktier en tendens til at stige med dem. En eksponering mod olie- og gasaktier kan være med til at isolere din portefølje mod økonomiske afmatninger forårsaget af oliechok.
2. Gevinstpotentiale. Investeringer i de mindre selskaber og kommanditselskaber kan lejlighedsvis give store gevinster. En enkelt boring kan generere mange gange sine omkostninger, hvis borerne finder olie, og boringen kan give udbytte i mange år.
4. Skattefordele. Der er nogle skattefordele ved at investere i olie og gas. For eksempel giver skattevæsenet selskaberne mulighed for at trække fra for udtømning – et fradrag svarende til det for afskrivning i udlejningsejendomme, som er en måde at tage højde for den gradvise udtømning af mineralforekomsterne i en given håndflade. Hvis du køber aktier i en børsnoteret aktie, vil denne fordel stort set være usynlig for dig, da børsnoterede aktier er C-selskaber og ikke videregiver deres gevinster og tab til aktionærernes selvangivelser. Hvis du køber et medlemskab i et kommanditselskab, kan dette imidlertid være en meget vigtig overvejelse. Nedskrivning kan være forskellen mellem en ejendom, der har et positivt cashflow, og en ejendom, der taber penge.

Ulemper

1. Volatilitet. Olie- og gasinvesteringer kan være udsat for vilde prissvingninger – især når der investeres i mindre selskaber. Hvis du involverer dig i efterforskningsboringsprojekter (eller “wildcatting”), kan du let tabe mange penge. Diversificering er nøglen til olie- og gasinvesteringer. Tab på 50 % eller mere er ikke usædvanlige, og du kan tabe alt på et hvilket som helst projekt.
2. Likviditet. Mens du normalt hurtigt kan sælge aktier i større selskaber, kan du have svært ved at finde en køber til aktier i mindre selskaber. I nogle tilfælde kan du være nødt til at indløse din andel direkte hos selskabet eller kommanditisten. Dette er ofte tilfældet med tæt ejede, ikke-offentligt handlede selskaber og kommanditselskaber. Bliv ikke involveret i disse, medmindre du er villig til at binde dine penge i et stykke tid.
4. Provisioner. Når du køber dig ind i et kommanditselskab eller et tæt ejet selskab, skal du typisk betale en provision til en mægler eller mellemmand. Disse provisioner har tendens til at være meget større end almindelige børsmæglerprovisioner og kan overstige 20 % for meget illikvide selskaber. Alle penge, der går til en mægler, er penge, som ikke kommer til at arbejde for dig.
6. Kompleksitet. Interesser i tæt ejede selskaber, oliebrønde og andre ultra-micro-cap olie- og gasprojekter er ikke for alle. Der er særlige skatteregler, der gælder for olie-, gas- og mineralinvesteringer, og der er regler, der er specifikke for kommanditselskaber, som kan påvirke dig – især når du indberetter skat eller redegør for aktier, når du sælger dem. Jeg anbefaler ikke kommanditselskaber eller MLP’er (master limited partnerships, som er kommanditselskaber, der er børsnoterede), undtagen til meget erfarne investorer, der er i stand til at tage risici og har penge bundet for en lang periode. I en nødsituation kan du dog have mere held med at sælge aktier i et MLP end i et ikke-offentligt handlet kommanditselskab.

En note om forsigtighed

Selv om mange muligheder for kommanditselskaber er legitime, har branchen også sin andel af svindlere. Tag dig i agt for enhver, der fortæller dig, at en investering “ikke kan gå galt”, som lover store afkast uden risiko, eller at en investering kun er tilgængelig for nogle få begunstigede. Og køb aldrig et kommanditselskab eller en aktie over telefonen.

Få i det mindste fat i et prospekt og gør din egen due diligence. Få dine egne uafhængige finansielle rådgivere, der har erfaring i branchen og ikke har en interesse i, om du investerer.

Slutord

Olie og gas er ustabile. Når du bliver involveret i disse foretagender, skal du have en sund respekt for de potentielle risici og være ærlig over for dig selv om din egen risikotolerance og investeringshorisont.

Er du en naturlig iværksætter med en lang horisont? Har du råd til at tabe betydeligt på et enkelt projekt? Er det risikoen værd, hvis der er mulighed for at opnå store gevinster? Du er måske en kandidat til kommanditselskaber, futures eller aktier i små efterforskningsselskaber. Hvis de bliver rige, vil du også blive det. Men du kan også miste det hele.

Hvis du ikke har isvand i årerne, kan du dog holde dig til mere konventionelle spil: aktier i store selskaber som ExxonMobil og Halliburton, for eksempel, eller investeringsfonde, der fokuserer på olie og gas.

Lad dig også nøje med likviditeten. Hvis der er nogen som helst chance for, at du har brug for at trække dine penge ud i en fart, er kommanditselskabets rute ikke noget for dig. Disse investeringer kan være lukrative, men de fungerer bedst for dem, der er i stand til at låse deres midler i flere år ad gangen.