¿Cuánto dinero hay en Estados Unidos?
La pregunta parece sencilla, pero la respuesta no lo es. Todo depende de lo que se entienda por «dinero».
Por ejemplo, supongamos que te pregunto: «¿Cuánto dinero tienes ahora mismo?». Abres tu cartera y revisas tu hucha y, tras tomarte unos minutos para contar todos los billetes y monedas, te salen 153 dólares.
«¿153 dólares?» le pregunto. «¿Estás seguro de que eso es todo lo que tienes?»
«Bueno», respondes, «tengo algunas cuentas bancarias y un CD (certificado de depósito). También tengo una cuenta del mercado monetario. Y luego está mi fondo de jubilación y el valor de mi casa. ¿No debería contar eso?»
Estas preguntas revelan lo escurridizo del concepto de dinero y, sin embargo, son importantes para los planificadores fiscales que necesitan tomar decisiones a gran escala de importancia estratégica. Por ejemplo, los economistas que trabajan para la Reserva Federal de Estados Unidos (nuestro banco central independiente) necesitan saber, semanalmente, cuánto dinero hay en el país.
Para hacer esas estimaciones, los economistas dividen el dinero en dos categorías principales, llamadas M1 y M2. Dejando de lado los detalles técnicos (que varían según el país), he aquí las definiciones.
En Estados Unidos, M1 consiste en el total de todo el dinero almacenado en:
1. Dinero en efectivo (billetes y monedas)
2. Cuentas corrientes
3. Otros depósitos con garantía
4. Cheques de viaje
M2 consiste en M1 más:
5. Cuentas de ahorro
6. Certificados de depósito de menos de 100.000 dólares
7. Fondos del mercado monetario
Conceptualmente, M1 es una medida de todo el dinero que se puede gastar inmediatamente, el efectivo y los equivalentes de efectivo. M2 es un concepto más amplio. Incluye todo M1, así como el dinero mantenido en inversiones a corto plazo.
La razón por la que M1 y M2 son de interés es que la cantidad de dinero disponible tiene efectos importantes en la economía. Si hay demasiado poco dinero, la economía se estanca. En estos casos, el aumento de la oferta monetaria suele estimular la economía. Sin embargo, demasiado dinero causará problemas en forma de inflación, burbujas económicas, o ambas cosas.
Por lo tanto, es importante que los economistas que toman decisiones a gran escala entiendan no sólo cómo va la economía, sino cuánto dinero hay disponible. Por esta razón, la Reserva Federal de Estados Unidos mide la cantidad total de dinero en Estados Unidos, en forma de estimaciones semanales de M1 y M2.
Esto nos devuelve a la pregunta original: ¿Cuánto dinero hay en Estados Unidos? La mejor respuesta que conozco es mirar los valores de M1 y M2.
La Reserva Federal publica regularmente los últimos valores de estas medidas, que tienden a subir con el tiempo. Como ejemplo, aquí están los números de principios de septiembre de 2011:
M1 = 2,1363 billones de dólares
M2 = 9,5914 billones de dólares
(Si quieres mirar las estadísticas actuales, simplemente haz una búsqueda en Internet de «medidas de stock de dinero de la reserva federal»)
Así que podemos decir que hay casi 9,6 billones de dólares en Estados Unidos. (Recuerde, M2 contiene M1.) Esto sugiere otras dos preguntas. En primer lugar, ¿cuánto dinero en efectivo hay realmente?
Para esa cifra, podemos recurrir de nuevo a la Reserva Federal, que convenientemente desglosa M1 en sus distintos componentes. En este caso encontramos:
Efectivo = 979.600 millones de dólares
Dividiendo esta cifra por el valor de M2, vemos que el efectivo real comprende un poco más del 10,2 por ciento del dinero total. Esto significa que casi el 89,8% del dinero en Estados Unidos no está en forma de efectivo. (Recuerde esto la próxima vez que oiga a alguien hablar de que el gobierno «imprime más dinero» cuando quiere.)
La segunda pregunta que se le puede ocurrir está relacionada con las definiciones: ¿No hay más dinero del que se cuenta dentro de M2? Por ejemplo, ¿qué pasa con los grandes activos líquidos -como los depósitos a largo plazo de más de 100.000 dólares- que suelen utilizar los gobiernos y las grandes empresas?
De hecho, solía haber una medida más amplia y más inclusiva llamada M3, pero no se utiliza (en Estados Unidos) desde 1996. He aquí la razón.
La Reserva Federal manipula la economía hacia dos objetivos principales: alto empleo y baja inflación. Medir y manipular el efectivo y los depósitos a corto plazo (M1 y M2) tiene mucho más efecto en la economía que tratar de manipular los grandes depósitos a largo plazo (M3). Y lo mismo ocurre con los valores inmobiliarios, los fondos de jubilación, etc. Además, la recopilación y el análisis de los datos necesarios para calcular los componentes adicionales de la oferta monetaria son costosos y requieren mucho tiempo y, como dijo Mason a Dixon, hay que trazar la línea en algún lugar.
Todo lo cual nos lleva de nuevo a usted. Supongamos que estás en una barbacoa familiar y tu cuñado te pregunta si puedes prestarle 20 dólares hasta el próximo jueves. Le dices: «Lo siento, pero ahora mismo no tengo dinero».
«Pero acabo de ver cómo cuentas tu dinero», dice. «Tienes 153 dólares en la cartera. Es una buena cantidad de dinero».
«Es cierto», respondes, mientras haces un rápido cálculo en tu cabeza (dividiendo 153 dólares entre 9,5914 billones de dólares), «pero debes ponerlo en perspectiva. 153 dólares es en realidad menos del 0,0000000016 por ciento de todo el dinero del país.»
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